A Polymarket está a atribuir uma probabilidade de 77% de que a ação (MSTR) seja removida do índice MSCI. O preço da ação caiu 66% nos últimos seis meses, passando de $457 para $152. A razão subjacente é que a MSCI pode classificar empresas com mais de 50% dos seus ativos em ativos digitais como um “fundo” em vez de uma ação. Se for removida, os fundos de índice passivos seriam forçados a vender, com saídas estimadas de $2,8 a 8,8 mil milhões, de acordo com o JPMorgan, criando uma pressão de venda significativa. Isto poderia impactar indiretamente o Bitcoin, uma vez que a Strategy é a maior detentora pública de BTC. O efeito também pode estender-se a outras empresas relacionadas com criptomoedas, como a Bitmine, com exposição ao ETH. A data final de decisão é 15 de janeiro de 2026.

O mercado está atualmente a atribuir uma probabilidade de 77% de que a Strategy (MSTR) seja removida do índice MSCI, com esta probabilidade a aumentar acentuadamente num curto período de tempo. Isto não é uma especulação emocional, mas sim uma avaliação impulsionada pelo mercado, baseada tanto em fatores técnicos como em considerações legais ou estruturais relacionadas com a classificação de ativos.

Do ponto de vista do preço, a MSTR passou por uma correção muito profunda, caindo aproximadamente 66% em apenas seis meses, de um pico perto de $457 para cerca de $150. O gráfico semanal mostra uma tendência de baixa clara, com uma estrutura persistente de máximos e mínimos mais baixos, refletindo uma pressão de venda sistémica em vez de volatilidade de curto prazo.

No núcleo da questão está a forma como a MSCI pode reclassificar a Strategy. Com mais de 50% dos ativos totais da empresa em ativos digitais, principalmente Bitcoin, a MSCI pode considerar a Strategy mais próxima de um fundo de investimento do que de uma empresa de ações operacionais. Se este cenário se concretizar, a MSTR deixará de qualificar-se para inclusão nos índices de ações MSCI.

A consequência mais significativa reside nos fluxos de capital passivos. Uma vez removida do MSCI, os fundos de índice e ETFs que seguem o MSCI seriam forçados mecanicamente a vender a MSTR. De acordo com estimativas do JPMorgan, as saídas resultantes poderiam variar entre $2,8 mil milhões e $8,8 mil milhões, criando uma pressão de venda forçada substancial num curto período de tempo, uma dinâmica que normalmente provoca reações negativas nos mercados.

O impacto não se limitará apenas às ações da Strategy. Como a MSTR é a maior detentora pública de Bitcoin, qualquer choque relacionado com a ação poderia indiretamente afetar o BTC, especialmente através do sentimento e da narrativa da MSTR como um proxy institucional para a exposição ao Bitcoin. Além disso, um efeito dominó poderia estender-se a outras empresas relacionadas com criptomoedas com estruturas semelhantes, como a Bitmine, com exposição ao ETH, ou outras empresas cotadas que detenham criptoativos como principal ativo.

Toda a atenção está agora focada na data final de decisão, 15 de janeiro de 2026. Até lá, é provável que a volatilidade na MSTR, nas ações relacionadas com criptomoedas e até no próprio Bitcoin permaneça elevada. Este é um evento de risco estrutural, e não uma história de preço de curto prazo, devendo os investidores monitorizá-lo de perto, em vez de considerarem a MSTR apenas como uma ação tecnológica ou um proxy simples do Bitcoin.