2026年初 este anúncio causou um grande impacto no mundo das criptomoedas, muito mais do que aparenta à primeira vista. O Morgan Stanley apresentou oficialmente às autoridades reguladoras pedidos para ETFs multi-ativos de Bitcoin, Ethereum e Solana — mais uma grande instituição de Wall Street quer entrar no mercado. Mas a história por trás disso é muito mais do que simplesmente "grandes instituições apostando em criptomoedas".

Os gestores de ativos de trilhões de dólares tentam integrar os ativos de blockchain no sistema financeiro tradicional, e o que está à sua frente não são questões políticas, mas uma verdadeira lacuna tecnológica. Custódia, liquidação, gestão de riscos, auditoria, monitoramento de conformidade — cada etapa da infraestrutura financeira precisa ser redesenhada. Isto não é apenas uma expansão de mercado simples, mas uma transformação tecnológica de infraestrutura em andamento.

Vejamos a custódia para entender melhor. A custódia de ativos financeiros tradicionais é bastante simples: um banco de dados centralizado registra a propriedade, e bancos ou instituições de valores mobiliários gerenciam esses dados, enquanto redes fechadas como SWIFT cuidam das transferências. Mas o funcionamento das criptomoedas é completamente diferente — a chave privada equivale à propriedade, as transações são verificadas por uma rede descentralizada, e os dados são gravados permanentemente em um livro-razão público. A estrutura, portanto, simplesmente não se encaixa.

O que o Morgan Stanley e similares precisam vai muito além de simplesmente criar um novo tipo de conta. Eles precisam de um sistema completo que atenda tanto ao rigoroso quadro de conformidade do sistema financeiro tradicional quanto às características tecnológicas do blockchain. Essa demanda, por si só, está impulsionando toda a evolução tecnológica do setor.