Perspetivas dos lucros do segundo trimestre da Microsoft: o crescimento do Azure consegue compensar o aumento dos gastos com IA?

A Microsoft planeia divulgar os seus resultados do segundo trimestre do exercício fiscal de 2026 após o fecho do mercado a 28 de janeiro. Os investidores aguardam ansiosamente para ver se o forte crescimento na computação em nuvem será suficiente para compensar o aumento de custos associado aos investimentos em inteligência artificial.

Previsões financeiras e indicadores principais Segundo a análise compilada pela StockStory, a Microsoft espera que a receita deste trimestre atinja 80,32 mil milhões de dólares, um aumento de 15,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. Em comparação com o crescimento de 12,3% do ano passado, isto indica que o crescimento está a acelerar. O lucro por ação ajustado (EPS) é esperado ser de 3,92 dólares.

Azure e IA: motores de crescimento O otimismo do mercado é principalmente impulsionado pelo Azure, especialmente pelos seus emergentes Serviços de IA Azure. Dados da Visible Alpha mostram que, desde o início de 2025, as expectativas de receita para este departamento foram ajustadas em quase 25%. Os analistas prevêem que o Azure cresça cerca de 37% neste trimestre a taxas de câmbio fixas (CC), ligeiramente abaixo dos 39% do trimestre anterior, mas ainda assim em níveis muito elevados. Analistas da Evercore ISI destacam que o Azure continua a ocupar uma “posição competitiva saudável” na transformação de IA empresarial.

Nuvens sobre margens de lucro: gastos de capital (Capex) elevados Apesar do panorama de receita ser robusto, as perspetivas de lucro da Microsoft enfrentam uma avaliação cautelosa. Um relatório da S&P Global indica que os gastos anuais de capital da Microsoft deverão duplicar de 44,5 mil milhões de dólares no exercício fiscal de 2024 para 97,7 mil milhões de dólares no exercício fiscal de 2026.

A diretora financeira Amy Hood já afirmou claramente que os gastos do exercício fiscal de 2026 ultrapassarão os do exercício fiscal de 2025, refutando as expectativas do mercado de uma desaceleração nos gastos. Os analistas prevêem que a margem operacional deste trimestre possa diminuir para 67%, o nível mais baixo em três anos.

Sentimento do mercado: receios de bolha de IA Apesar de os resultados serem sólidos, o desempenho recente das ações da Microsoft tem sido dececionante. Desde a divulgação do último relatório financeiro, o preço das ações caiu cerca de 17,8%, e o rácio P/E (preço/lucro) caiu de 31 em julho para atualmente 24. Analistas da Seeking Alpha afirmam: “À medida que mais investidores antecipam o estouro da bolha de IA, considerando a posição dominante da Microsoft no mercado de nuvem e o seu enorme volume, investir nestes gigantes pode envolver riscos substanciais.”