Perspectivas do Mercado de Manganês 2026: Desafios de Oferta Enfrentam Oportunidade nas Baterias

Após recuar no final de 2024, o mercado de manganês entrou em 2025 com um momentum misto. Apesar de indicadores de procura robusta no setor de baterias para veículos elétricos, os movimentos de preços permaneceram moderados, refletindo a complexa interação entre cadeias de abastecimento a apertar e a crescente capacidade de produção. À medida que 2026 se desenrola, o manganês encontra-se numa encruzilhada crítica—de um lado, enfrentando riscos de excesso de oferta, e do outro, impulsionado por ventos favoráveis estruturais decorrentes da transição energética.

A primeira metade de 2025 revelou quão rapidamente podem mudar as dinâmicas de mercado. Os stocks portuários da China caíram para mínimos plurianuais de aproximadamente 3,7 milhões de toneladas métricas no início da primavera, com constrangimentos logísticos e consumo constante por parte de produtores de ligas e siderúrgicas a impulsionar temporariamente os preços do minério até um máximo de 2025 de $4,48 por tonelada métrica. No entanto, esse aumento revelou-se de curta duração. A produção disparou para cerca de 10,1 milhões de toneladas métricas no primeiro semestre de 2025, impulsionada por volumes de exportação robustos da África do Sul e do Gabão, juntamente com a retomada de remessas australianas que tinham enfrentado interrupções no ano anterior. Simultaneamente, a produção global de aço—setor que representa aproximadamente 85 por cento da procura de manganês—enfraqueceu notavelmente. A produção de aço na China caiu cerca de 3 por cento face ao ano anterior, devido à procura doméstica mais fraca, embora a Índia e a América do Norte tenham registado ganhos modestos. Até meados de 2025, o quadro mais amplo tinha mudado para um de oferta abundante e pressão descendente renovada, com os preços do minério a recuar para $4,21.

O Apoio Estrutural Permanece Apesar da Fraqueza de Curto Prazo

Os participantes do setor anteciparam que a oferta de manganês continuaria a subir durante o restante de 2025, à medida que os principais produtores australianos retornassem totalmente às operações de mercado. No entanto, esperava-se que essa expansão enfrentasse obstáculos devido a retrações sazonais na procura e ao enfraquecimento da produção global de aço. Os próprios principais produtores reconheceram o risco: a expansão da capacidade em todo o setor ameaçava agravar o excesso de oferta, potencialmente desencadeando uma compressão adicional dos preços.

Medidas protecionistas no comércio acrescentaram outra camada de incerteza. As quotas recentemente implementadas pela União Europeia sobre ferroaleados perturbam os fluxos comerciais tradicionais e complicam a dinâmica de preços das ligas, sinalizando uma mudança mais ampla em direção à segurança de abastecimento regional, em vez de sourcing global otimizado. Para os produtores e comerciantes de manganês, tais desenvolvimentos reforçaram uma realidade desconfortável: atualmente, existe capacidade de produção suficiente para atender à procura atual, deixando os preços vulneráveis na ausência de novos catalisadores de procura.

No entanto, por baixo da superfície, emergia uma narrativa mais otimista. O consumo de manganês relacionado com baterias—particularmente graus de alta pureza para químicas de íons de lítio e próximas gerações de veículos elétricos—continuou a atrair atenção renovada de construtores de automóveis e desenvolvedores de cátodos. Embora a produção de aço continue a ser o principal uso final do manganês, a transição energética está a remodelar silenciosamente os padrões de consumo e a criar novos pools de valor.

Tecnologia de Baterias: O Renascimento do Manganês

A mudança para químicas de cátodo ricas em manganês representa uma viragem fundamental no design de baterias para veículos elétricos. Os construtores de automóveis, sob forte pressão de custos, estão a explorar ativamente alternativas às formulações dominantes de níquel-cobalto-manganês (NCM), vendo as químicas à base de manganês como um caminho para packs de baterias de menor custo e menor complexidade, sem sacrificar o desempenho. Num webinar de insights sobre a cadeia de abastecimento em junho de 2025, especialistas do setor enfatizaram que a química rica em manganês “oferece uma boa solução em termos de custos”, posicionando o metal como uma resposta emergente à dependência de cobalto e níquel que tem caracterizado as cadeias de abastecimento de EV até à data.

As baterias NCM de alto níquel continuam a ser o padrão atual em muitos mercados, especialmente onde as cadeias de abastecimento amadureceram em torno de fabricantes coreanos e chineses de baterias. No entanto, OEMs europeus e norte-americanos—enfrentando fragilidade na cadeia de abastecimento e volatilidade de preços—estão a acelerar o desenvolvimento de alternativas com foco em manganês. Juntamente com formatos NCM e fosfato de ferro e lítio (LFP), uma nova categoria está a ganhar tração: baterias de fosfato de ferro e lítio com manganês (LMFP), que oferecem um equilíbrio entre custo e densidade de energia.

O impulso prático está a acelerar. Em março de 2025, a Firebird Metals tornou-se na primeira empresa australiana a produzir baterias de EV LMFP, um marco que destaca a comercialização de químicas de baterias intensivas em manganês fora da China. Este feito sinaliza o reconhecimento crescente do papel do manganês em soluções de baterias de baixo custo e com pouco cobalto, destinadas a mercados globais sensíveis ao preço. À medida que a tecnologia amadurece e escala, o consumo de manganês em aplicações de baterias deverá crescer de forma constante—não de forma rápida suficiente para substituir o aço como principal uso, mas de forma estruturalmente significativa para sustentar os preços e garantir o papel do manganês na transição para energia limpa.

Analistas que acompanham matérias-primas para baterias observaram, no entanto, que obstáculos de curto prazo persistem. Desafios no mercado de NCM e alterações nos esquemas de subsídios a veículos elétricos na China podem diminuir a procura de manganês de grau para baterias até início de 2026. O mercado permanece cíclico e sensível ao momentum macroeconómico na produção automóvel e nas taxas de adoção de EV.

Geopolítica e Nacionalismo de Recursos Remodelam a Oferta

O panorama de oferta de manganês está a ser redesenhado pelo nacionalismo de recursos na África. O Gabão, o segundo maior exportador mundial de manganês e fonte de 63 por cento das importações de manganês dos EUA, anunciou em meados de 2025 planos para implementar uma proibição de exportação de minério de manganês a partir de janeiro de 2029. As remessas de minério de alta qualidade do Gabão excederam 7 milhões de toneladas métricas em 2024—material crítico tanto para produtores de ferroaleados quanto para cadeias de abastecimento emergentes de baterias. Uma proibição de exportação abrangente agravaria um panorama de oferta global já frágil, pressionando tanto compradores chineses habituados ao minério gabonês quanto processadores europeus dependentes de minério da África Ocidental.

O timing aumenta o risco. A mina GEMCO na Austrália, historicamente uma fonte importante de minério de alta qualidade, deverá encerrar operações mais tarde nesta década. A proibição de exportação do Gabão eliminaria mais um pilar importante da oferta global exatamente quando se prevê que a procura por manganês de alta qualidade aumente. A política reflete a mudança mais ampla na África em direção ao valor agregado: em vez de exportar minério bruto, os países estão a procurar processamento interno através da produção de ferroaleados ou fabricação de baterias para captar maior benefício económico.

No entanto, as ambições podem superar as capacidades. O processamento de manganês em grande escala—seja ferroaleados ou baterias—requer investimentos substanciais de capital e expertise técnica. A China demonstrou sucesso na África através de investimentos diretos em cadeias de abastecimento mineral, mantendo uma manufatura de alto valor em solo chinês. Governos africanos que perseguem estratégias semelhantes, sem capital ou expertise comparáveis, correm o risco de ver os seus planos fracassarem ou serem executados a custos não competitivos. A análise de mercado do Project Blue observou que “sem investimentos em grande escala da China, esses planos ambiciosos dos governos africanos correm o risco de permanecer irrealizados.”

Contrariando essa dinâmica, a União Europeia começou a assegurar o abastecimento regional. No início de 2025, o projeto Chvaletice da Euro Manganese na República Checa recebeu a designação de “projeto estratégico” ao abrigo do EU’s Critical Raw Materials Act, sinalizando o compromisso de Bruxelas em localizar a produção de materiais para baterias localmente. A designação acelera processos de licenciamento e investimento, reforçando a determinação da UE em reduzir a dependência de fornecedores distantes, em meio a tensões geopolíticas e requisitos de transição energética.

Equilibrando o Risco de Excesso de Oferta com o Crescimento Estrutural a Longo Prazo

Para 2026, as previsões do setor apontam para um mercado de manganês amplamente equilibrado, embora com pressões relevantes tanto na oferta quanto na procura. A procura de aço—que ainda representa a esmagadora maioria do consumo de manganês—deverá estabilizar-se, com a expansão da produção na Índia a fornecer uma margem modesta contra um crescimento mais lento na China e na Europa. As aplicações em baterias continuam a ser uma contribuição secundária, mas crescente, para a procura, com uma importância estrutural a aumentar mesmo que o impacto nos preços permaneça limitado a curto prazo.

As previsões globais de mercado até 2035 projetam uma modesta expansão de valor e volume, com a Ásia-Pacífico a manter a sua dominância, enquanto novas oportunidades surgem na eletrificação e nos segmentos de materiais de alta pureza. No entanto, este cenário base contém riscos de desvantagem significativos: se as adições de capacidade de produção superarem o crescimento da procura—um cenário plausível face às expansões anunciadas—o excesso de oferta poderá pressionar os preços e ameaçar a economia dos produtores marginais durante um período prolongado.

Olhando para o início de 2026, os analistas alertam contra o otimismo excessivo. Os mercados asiáticos enfrentam períodos sazonais de menor procura com a aproximação do Ano Novo Lunar, enquanto a incerteza sobre a trajetória da procura de EV na China, após recentes ajustes nos esquemas de subsídios, persiste. O resultado deverá ser um mercado sem uma dinâmica de preços dramática, preso entre apoios estruturais da eletrificação de baterias e obstáculos de curto prazo decorrentes de aumentos de capacidade e do enfraquecimento do crescimento na produção de aço.

Para os participantes de toda a cadeia de valor do manganês, 2026 apresenta um dilema familiar: existe oferta suficiente para atender à procura atual, mas ainda não surgiram novos motores de procura capazes de absorver os aumentos de produção anunciados sem pressão sobre os preços. A resolução dependerá de quão rapidamente as químicas de baterias escalarão, de quão agressivamente o nacionalismo de recursos na África remodelará a oferta, e de se as condições macroeconómicas na China estabilizarão a procura de EV. Até lá, o manganês permanece uma mercadoria entre dois mundos—o domínio em declínio do aço e a promessa crescente da energia limpa.