O que Jim Cramer vê nas ações de chips de memória: Por que a Micron e a Sandisk ainda podem subir

O analista de semicondutores Jim Cramer comentou recentemente sobre dois fabricantes de chips de memória de alto desempenho que já proporcionaram retornos notáveis. Desde o início de 2023, a Micron Technology (NASDAQ: MU) valorizou-se 625%, enquanto a Sandisk (NASDAQ: SNDK) disparou 1.050% após a sua divisão em 2025 da Western Digital. Apesar destes movimentos extraordinários, Jim Cramer acredita que ambas as ações possuem potencial de valorização adicional—principalmente devido a um gargalo persistente na capacidade de produção que dificilmente se aliviará no curto prazo.

A Crise de Oferta de Chips de Memória que Jim Cramer Destacou

A indústria de semicondutores enfrenta restrições de capacidade significativas impulsionadas por uma procura sem precedentes por aplicações de IA. Segundo o comentário recente de Jim Cramer, as limitações nos equipamentos de produção representam a principal restrição que impede os fabricantes de chips de aumentarem rapidamente a produção para atender à procura crescente de data centers e projetos de infraestrutura de IA.

O CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, reiterou este sentimento durante as recentes chamadas de resultados, observando que os planos de expansão de IA dos clientes têm impulsionado aumentos acentuados nas previsões de procura por memória e armazenamento. Observadores do setor esperam que a oferta total permaneça substancialmente abaixo da procura durante o futuro previsível, o que fundamentalmente sustenta o ambiente de preços para os principais fabricantes.

Ganhos de Participação de Mercado da Micron na Tecnologia Crítica de Memória para IA

A Micron atua em vários segmentos de memória de alta procura, fabricando produtos de DRAM e memória NAND flash para computadores pessoais, dispositivos móveis, data centers e sistemas automotivos. Notavelmente, a Micron não é líder de mercado em nenhuma dessas categorias, mas tem vindo a ganhar quota de mercado de forma constante contra os concorrentes Samsung e SK Hynix—uma tendência que Jim Cramer vê de forma favorável para um crescimento sustentado.

A empresa demonstrou um momentum particularmente impressionante na memória de alta largura de banda (HBM), um componente crítico para aplicações de IA. A Micron conquistou mais 10 pontos percentuais de quota de mercado de HBM no último ano, superando substancialmente os ganhos dos concorrentes. Esta posição reflete uma forte procura por parte de designers de chips de IA e provedores de nuvem de escala hyperscale.

Financeiramente, o primeiro trimestre fiscal de 2026 da Micron (terminado em 27 de novembro de 2025) apresentou resultados que superaram as expectativas. A receita subiu 20%, atingindo 13,6 mil milhões de dólares, enquanto as margens brutas não-GAAP expandiram-se 17 pontos percentuais—um indicador claro de poder de fixação de preços num ambiente de oferta restrita. Os lucros ajustados aumentaram 167%, para 4,78 dólares por ação diluída. A Wall Street prevê que os lucros da Micron irão expandir-se a uma taxa anual de 37% até ao ano fiscal de 2029, o que corresponde a uma avaliação atual de 32 vezes lucros futuros—um nível que Jim Cramer considera razoável dado o percurso de crescimento e as dinâmicas de mercado.

Posição da Sandisk: Potencial de Crescimento versus Avaliação Atual

A Sandisk projeta dispositivos de armazenamento de dados usando tecnologia NAND flash, atendendo a aplicações onde o desempenho e a resiliência são mais importantes do que o custo. Ao contrário dos discos rígidos mecânicos (mais lentos, mas mais baratos), as unidades de estado sólido (SSDs) baseadas em NAND oferecem a velocidade e durabilidade necessárias para os workflows de treino e inferência de IA.

Durante o período de 12 meses até junho de 2025, a Sandisk ganhou 2 pontos percentuais de quota de mercado de NAND, segundo a Counterpoint Research—apesar de ainda estar na quinta posição a nível mundial. Notavelmente, os principais concorrentes, incluindo Samsung, SK Hynix e Kioxia, perderam pelo menos 2 pontos de quota, enquanto a Micron foi a única outra ganhadora relevante. Este padrão sugere que a Sandisk está a competir eficazmente por quota num mercado em consolidação.

Os resultados do primeiro trimestre fiscal de 2026 da Sandisk (terminados a 3 de outubro de 2025) também superaram as expectativas. A receita aumentou 23%, para 2,3 mil milhões de dólares, apoiada por um forte crescimento nos segmentos de data center e edge computing. No entanto, os lucros ajustados diminuíram 33%, para 1,22 dólares por ação—embora a gestão projete que os lucros quase triplicarão sequencialmente no segundo trimestre. Vários operadores de data centers de escala hyperscale começaram a testar os SSDs empresariais da Sandisk, com outros grandes clientes a planear testes este ano.

Apesar do momentum operacional, a avaliação atual da Sandisk parece esticada pelos métricos convencionais. A 170 vezes lucros futuros, face ao crescimento anual previsto de 79% nos lucros pela Wall Street até ao ano fiscal de 2029, a ação apresenta um prémio que reflete a sua recente valorização de 1.050%. Embora Jim Cramer reconheça a posição competitiva da empresa e o aumento da quota de mercado, sugere que a corrida extraordinária das ações poderá criar riscos de curto prazo.

O que os Investidores Devem Considerar Sobre Estas Empresas de Semicondutores

A avaliação de Jim Cramer destaca uma distinção crítica entre as duas empresas. A Micron oferece um perfil de risco-recompensa mais atrativo, combinando ganhos reais de quota de mercado, avaliação razoável e exposição a tendências estruturais de procura de IA. A combinação de um crescimento anual de lucros projetado de 37% e um múltiplo de 32 vezes lucros futuros oferece espaço para uma valorização contínua, mantendo-se fundamentada nos aspetos essenciais.

A Sandisk apresenta um caso mais subtil. A empresa está realmente a ganhar quota de mercado em NAND flash de alto desempenho, e múltiplos hyperscalers a testarem os seus produtos sugerem aceitação competitiva. No entanto, os investidores devem ponderar essa força fundamental contra uma avaliação que já incorporou um crescimento futuro substancial após a performance recente extraordinária das ações.

A escassez de oferta subjacente que Jim Cramer destacou—baseada em limites de capacidade de produção—permanece como a tese que sustenta ambos os investimentos. Enquanto a procura por chips de infraestrutura de IA continuar a superar a produção, os fabricantes de chips de memória deverão manter dinâmicas de preços favoráveis. A questão-chave para os investidores é se as avaliações atuais já refletem esta vantagem, ou se ainda há potencial de valorização adicional nestes níveis.