Guotai Haitong: Comércio hawkish de Wosh concretizado, volatilidade do mercado de ações a subir

Guotai Haitong publicou um relatório de pesquisa afirmando que, na semana passada, os ganhos nos mercados emergentes diminuíram, enquanto os mercados desenvolvidos estabilizaram-se. A nomeação de Trump do candidato a presidente do Fed, Waller, levou a uma negociação “dovish”, com ativos de refúgio e metais preciosos em queda. No aspecto de liquidez, devido à postura mais hawkish do nomeado para o presidente do Fed, as expectativas de corte de juros pelo Fed enfraqueceram. Quanto aos fundamentos, na semana passada, as previsões de lucros das ações europeias e americanas foram revisadas para cima, indicando uma alta frequência de melhorias na economia na Europa e nos EUA.

Principais pontos do Guotai Haitong:

Desempenho do mercado: Na semana passada, os ganhos nos mercados emergentes diminuíram. No mercado de ações, o MSCI Global subiu 0,2%, sendo que o MSCI dos mercados desenvolvidos permaneceu inalterado (+0,0%) e o MSCI dos mercados emergentes subiu 1,4%. No mercado de títulos, a maior alta foi na taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos. No setor de commodities, o petróleo disparou, enquanto o ouro e a prata recuaram significativamente. No câmbio, o dólar depreciou-se, a libra esterlina e o iene apreciaram-se, enquanto o renminbi depreciou-se. Na semana passada, o setor de energia global subiu de forma uniforme, com o mercado de ações chinês mostrando força cíclica, enquanto os setores de utilidades e telecomunicações na Europa e nos EUA tiveram desempenho superior.

Sentimento de negociação: Na semana passada, os mercados globais tiveram aumento de volume, com aumento na volatilidade dos principais índices. Em termos de volume de negociação, as ações na China, Hong Kong, EUA, Europa e Japão tiveram aumento, enquanto as ações sul-coreanas tiveram queda. Quanto ao sentimento, os investidores de Hong Kong mostraram aumento em relação à semana anterior, atingindo níveis históricos altos, enquanto os investidores nos EUA também estavam em níveis históricos altos. Quanto à volatilidade, a volatilidade das ações de Hong Kong, EUA, Europa e Japão aumentou, enquanto a volatilidade dos títulos do Tesouro dos EUA diminuiu. Em termos de avaliação, os mercados desenvolvidos e emergentes tiveram aumento na avaliação em relação à semana anterior.

Previsões de lucros: Na semana passada, as previsões de lucros das ações europeias e americanas foram revisadas para cima. Em comparação horizontal, até 30/01/2026, as expectativas de lucros de 2025 das ações chinesas foram as que mais melhoraram, seguidas pelas dos EUA e da Europa, sendo as de Hong Kong as últimas. Entre elas: 1) As expectativas de lucros de Hong Kong foram revisadas para cima, com o EPS de 2025 do índice Hang Seng passando de -2,1% para -2,0%. 2) As expectativas de lucros dos EUA foram revisadas para cima, com o EPS do S&P 500 de 2025 passando de +10,5% para +11,8%. 3) As expectativas de lucros da Europa foram revisadas para cima, com o EPS do índice STOXX 50 da zona do euro de 2025 passando de -4,5% para -4,4%.

Previsões econômicas: Na semana passada, a alta frequência de recuperação econômica nos EUA foi observada. Na semana passada, o índice de surpresa econômica da Citibank nos EUA subiu, possivelmente devido a resultados corporativos melhores do que o esperado e à redução de tensões na Groenlândia; o índice de surpresa econômica na Europa também subiu, impulsionado pelo PIB do quarto trimestre da zona do euro acima do esperado e pela redução de tensões na Groenlândia; o índice de surpresa econômica da China melhorou marginalmente, possivelmente devido às expectativas de políticas para o setor imobiliário, consumo de serviços e ao afrouxamento das relações sino-britânicas.

Fluxo de capital: Waller, de postura hawkish, foi eleito como próximo presidente do Fed. Quanto à política de taxas de juros do banco central, a decisão do Fed de janeiro manteve as taxas inalteradas, e a nomeação de Waller pelo Trump como novo presidente do Fed gerou expectativas hawkish no mercado. Até 30/01, o mercado espera que o Fed corte juros 2,1 vezes em 26 anos, uma leve redução em relação à semana anterior. A liquidez do dólar permaneceu relativamente estável, com o spread SOFR-OIS se estreitando em relação à semana anterior. No âmbito da liquidez microeconômica global, em novembro, os principais fluxos de capital entraram na China continental, EUA, Coreia, Índia e Europa; na semana passada, o maior fluxo de entrada de capital no mercado de Hong Kong veio do Hong Kong Stock Connect.

Aviso de risco: Alguns indicadores são estimativas, o Fed pode cortar juros mais rapidamente do que o esperado, e há incertezas nas políticas de Trump.