Lianbo Fund Zhu Liang: Os lucros empresariais em 2026 têm potencial para se tornar o principal fator no mercado A-shares

Desde 2026, as A-shares têm vindo a fortalecer-se de forma constante. Zhu Liang, diretor-geral adjunto e diretor de investimentos do AllianceBernstein Fund, espera que o crescimento dos lucros corporativos se torne o fator dominante no mercado de ações A em 2026, o que significa que a capacidade de selecionar ativamente ações é crucial. No contexto da transformação estrutural económica, da libertação da vitalidade das empresas privadas e da melhoria contínua da governação corporativa, pode ser uma boa escolha adotar uma estratégia de alocação equilibrada que tenha em conta os ativos de dividendos e os ativos temáticos que representem o impulso de crescimento futuro.

Zhu Liang afirmou que, quer seja o índice S&P 500 nos Estados Unidos ou o índice CSI 300 na China, a principal fonte do seu retorno a longo prazo é o crescimento dos lucros empresariais (EPS), e não apenas a expansão da valorização. No entanto, o crescimento dos lucros do mercado de A-shares no passado não refletiu totalmente o crescimento da economia.

Zhu Liang considerou que o mercado de ações A entrará numa fase crítica de crescimento. Nesta fase, o núcleo da atenção do mercado irá mudar da avaliação para os lucros corporativos, e os investidores devem focar-se mais no desempenho dos fundamentos da empresa.

Olhando para 2026, Zhu Liang acredita que devemos focar-nos no desempenho do mercado de capitais perante a oportunidade da transformação da China:

No campo do consumo, chegou uma era de “pequena sorte” que se foca no valor emocional e na gratificação instantânea, caracterizada por “despesa leve e alto feedback”. Isto gerou um grande número de necessidades de segmentos de mercado, e é frequentemente a economia privada que consegue satisfazer essas necessidades. Assim, as pequenas e médias empresas privadas podem ter oportunidades de investimento para consumidores que merecem atenção.

A estrutura de exportação da China está a atualizar para um elevado valor acrescentado, o que ajudará os lucros empresariais a crescer e poderá tornar-se um “amplificador” do lucro por ação (EPS). Ao mesmo tempo, o aumento da proporção das receitas internacionais das empresas cotadas ajudará a diversificar o risco das fontes de receita e a estabilizar as flutuações dos lucros.

A implementação constante da política “anti-involução” promoverá a recuperação contínua dos lucros das empresas. Além disso, a tendência crescente das empresas chinesas para o estrangeiro também se tornará um apoio importante para o crescimento dos lucros.

Olhando para o futuro, Zhu Liang acredita que dois tipos de ativos podem ser devidamente prestados à atenção:

A primeira categoria são ativos de longo prazo, incluindo alguns ativos de dividendos e empresas com receitas estáveis. As empresas que aprendem com a experiência dos mercados maduros e melhoram os retornos para os acionistas (value-up) através da melhoria da governação corporativa e do aumento das recompras de dividendos são muito atrativas para investidores estrangeiros. Sob a orientação da política, o rácio de pagamento de dividendos das empresas cotadas em A-share aumentou de cerca de 30% para cerca de 40% e, se continuar a melhorar, irá melhorar significativamente a capacidade de investimento a longo prazo do mercado e atrair mais entradas de capital estrangeiro.

A segunda categoria são ativos que representam forças produtivas avançadas. Áreas como o novo consumo, medicamentos inovadores e tecnologia, IA que representam a direção futura merecem ser consideradas com expectativa. A Revolução Industrial é um amplificador da força física humana, enquanto a IA é um amplificador da inteligência humana, indicando potenciais avanços nestes campos.

(Fonte do artigo: Shanghai Securities News)