Figma: Por que a Wall Street Continua a Subestimar Este Gigante do Software em 2026

O setor de software empresarial caiu dramaticamente em desuso junto dos investidores. Os participantes do mercado estão dominados pela ansiedade de que a inteligência artificial torne obsoletas as soluções de software estabelecidas. No entanto, esse pessimismo pode fazer com que muitos subestimem empresas de software de qualidade que estão ativamente a adaptar-se à era da IA. A Figma é um exemplo principal dessa má compreensão do mercado.

Desde a sua estreia pública no verão de 2025, as ações da Figma têm passado por uma jornada angustiante. Após um entusiasmo inicial, as ações da empresa desceram mais de 75% desde os seus picos de avaliação. Para os investidores iniciais, a experiência tem sido desanimadora. No entanto, essa reprecificação dramática criou inadvertidamente um ponto cego significativo em Wall Street—um que os investidores podem vir a lamentar por ignorar.

Sentimento de Mercado vs. Realidade de Mercado

A indústria de software enfrenta atualmente uma crise de credibilidade, por assim dizer. Os investidores afastaram-se coletivamente de quase todas as ações de software, unidos pela convicção de que a inteligência artificial tornará redundantes as aplicações de software convencionais. Embora a história seja o juiz final, há uma visão crucial que vale a pena considerar: o sentimento em relação à tecnologia geralmente precede uma disrupção real de mercado por muitos anos. Testemunhámos ciclos semelhantes durante a era das dot-com no final dos anos 1990, quando o pessimismo se mostrou amplamente prematuro.

É improvável que produtos de software estabelecidos e profundamente integrados desapareçam da noite para o dia ou no curto prazo. Essa enraizamento protege esses negócios mais do que muitos investidores atualmente reconhecem.

A Força Operacional da Figma Desafia os Medos do Mercado

O que o mercado parece estar subestimando é o impulso fundamental do negócio da Figma. Os números financeiros da empresa apresentam um quadro convincente:

• A receita atingiu aproximadamente $1 bilhão numa base de últimos 12 meses
• As projeções dos analistas apontam para quase $1,3 mil milhões para o ano atual, seguidos por mais de $1,5 mil milhões no período seguinte
• A empresa mantém uma taxa de retenção líquida de receita excecional de 131%—uma métrica que demonstra que os clientes existentes expandem consistentemente os seus gastos à medida que aprofundam o uso da Figma
• O negócio alcançou uma rentabilidade suficiente para converter mais de 25% das vendas em fluxo de caixa livre

Estes indicadores sugerem coletivamente uma empresa a operar a toda a velocidade, não uma ameaçada de obsolescência.

A Oportunidade de Valorização

A queda prolongada das ações melhorou inadvertidamente a oportunidade de investimento. O múltiplo preço/vendas atual da Figma contraiu-se para aproximadamente 14 vezes a receita—um ponto de entrada atraente para um negócio posicionado para expandir receitas em 50% nos próximos dois anos.

Considere as implicações matemáticas: mesmo que o mercado mantenha o seu múltiplo de avaliação atual e a Figma simplesmente cumpra as expectativas de crescimento estabelecidas por Wall Street, os acionistas provavelmente superarão os retornos do mercado mais amplo. Essa proteção contra a desvalorização existe antes de qualquer reavaliação.

Se o pessimismo generalizado impulsionado pela IA que atualmente pesa sobre as ações de software eventualmente dissipar—como acontecerá inevitavelmente—o caminho para avaliações substancialmente mais altas torna-se claro. Este cenário poderia desbloquear um potencial de valorização adicional significativo para investidores pacientes.

A Vantagem da Integração de IA

Paradoxalmente, a Figma exemplifica uma empresa de software moderna que abraça totalmente a inteligência artificial, em vez de ser ameaçada por ela. A plataforma permite aos utilizadores criar websites digitais, produtos e interfaces enquanto colaboram em tempo real com colegas. A empresa integrou sistematicamente capacidades de IA e funciona perfeitamente com aplicações de terceiros, como o ChatGPT da OpenAI.

Em vez de enfrentar deslocamento pela IA, a Figma posiciona-se como uma plataforma onde as ferramentas de IA melhoram os fluxos de trabalho criativos. Esta estratégia de integração contraria diretamente a narrativa predominante do mercado de disrupção de software.

O Argumento Contra Subestimar a Figma

Os últimos meses certamente provaram ser dolorosos para os acionistas. Sim, as preocupações com a inteligência artificial afastaram investidores institucionais de ações de software em geral. No entanto, o argumento de que se deve subestimar a Figma até 2026 parece cada vez mais difícil de defender.

O crescimento acelerado da receita da empresa, a expansão da rentabilidade e o preço das ações razoavelmente avaliado sugerem que o sentimento de mercado virou demasiado para o lado pessimista. Eventualmente—como nas transições tecnológicas anteriores—a realidade acabará por acompanhar a perceção do mercado. Quando essa mudança ocorrer, aqueles que têm subestimado as perspetivas da Figma podem ver os seus portfólios pagar o preço.

A combinação de uma execução operacional forte e uma avaliação atraente cria um cenário de risco-recompensa convincente. Para investidores dispostos a olhar além da ansiedade atual do mercado, a Figma representa exatamente o tipo de oportunidade negligenciada que produz retornos elevados ao longo do tempo.