Vitalik acabou de reprecificar toda a negociação L2 publicamente. A era fácil de Ethereum mais barato acabou.

Dois números explicam a mudança:
→ A atividade de utilizadores L2 caiu cerca de 50% desde o pico, enquanto a atividade na mainnet recuperou fortemente assim que as taxas ficaram baratas novamente
→ blobs tornaram os dados de rollup tão baratos que já não são o gargalo, cerca de $0,04 por MB
Então, o que acontece quando a única vantagem é taxas baixas, e a cadeia base também começa a oferecer taxas baixas?
Muitas mortes silenciosas. A capitalização de mercado dos principais tokens L2 caiu para cerca de ~$6,8B, com $ARB, $OP e amigos caindo cerca de 90% desde os picos.
Olhe quem ainda está vivo apenas com atividade:
▫️ Base está a gerar escala pura de retalho
~11,0M de transações/dia, ~1,5M de DAU, $9,9B TVS, ~$5M de taxas em 30 dias. Fez isso sem um token. Funil Coinbase + aplicações que realmente atraem normies para a cadeia.
▫️ Arbitrum é o fragmento do banco DeFi
~2,9M de transações/dia, ~1,2M de DAU, ~$15B TVS, ~$700K taxas em 30 dias. Também realizando a verdadeira atividade económica. Transferências de stablecoins representam uma grande parte do fluxo fora da L1, e Arb está a dominar essa faixa.
▫️ Optimism a expandir o império OP Stack
~2,4M de transações/dia, ~800k de DAU, ~$1,66B TVS. Mesmo que a mainnet do OP não seja a mais quente, a direção Superchain é a meta para como forks medianos do OP sobrevivem, fundindo-se em algo maior em vez de fingir que são especiais.
▫️ Lighter é o novo cavalo que tem ajuste produto-mercado
39,1% de retenção de utilizadores, ~$1B TVL, $6,12M de taxas em 30 dias. Utilizadores realmente a usar a cadeia para negociar perpétuos.
Agora, a parte feia, quem está a ser eliminado:
– Metis: ~3k transações/dia, ~500 DAU, $38M TVS, narrativa de morte da mãe do Vitalik
– Boba: ~1k transações/dia, ~300 DAU, $5,6M TVS, cidade fantasma com endpoints RPC
– Polygon zkEVM: ~5k transações/dia, $9,8M TVS, sem gravidade no ecossistema
– Loopring: ~200 transações/dia, $11M TVS, o mercado seguiu em frente
– Blast, zkFair, Manta Pacific, Mode, além de uma pilha de clones pequenos de OP Stack e Polygon CDK com TVL em declínio e uso reduzido em cerca de 60% desde o pico
Até os nomes mais “legítimos” mostram o mesmo padrão se não entregarem diferenciação rapidamente.
– Linea tem cerca de 70k transações/dia, $406M TVS, mas ainda Stage 0 com chaves centralizadas, e nunca formou uma cultura nativa ou ímã de aplicações
– Scroll tem cerca de 200k transações/dia, $99M TVS, Stage 1, mas ainda parece mais um laboratório zkEVM do que um lugar onde os utilizadores vivem
– zkSync Era tem cerca de 50k transações/dia, $399M TVS, Stage 0, e ainda não encontrou o seu nicho
– Starknet tem boa tecnologia, Stage 1, mas ainda não provou uso
Apenas um punhado está no Stage 1. Ninguém relevante está no Stage 2 ainda. Vitalik basicamente disse que alguns operadores, em privado, nem planeiam remover as rodas de treino, o que significa que são uma cadeia separada com uma ponte.
Essa constatação força o panorama L2 a:
→ EVMs genéricos L2 sem fosso, ou juntam-se a uma pilha maior ou desaparecem. OP Superchain absorve, Orbit absorve, todos os outros tornam-se uma nota de rodapé
→ Os L2 precisam de uma razão além de escalabilidade, como privacidade, eficiência específica de aplicações, escala extrema ou design não financeiro
→ O Stage 1 torna-se o padrão mínimo para qualquer cadeia que detenha ativos reais
→ Os modelos de tokens evoluem ou são ignorados. Governança exclusiva não funciona. Se existir um token, provavelmente precisa de estar ligado a algo concreto: sequenciamento partilhado, roteamento de receitas, provadores, economia de interoperabilidade
A cópia de rollups acabou. O mercado já não precisa de 50 Ethereum mais barato. Precisa de ambientes de execução com uma razão para existir.