Acabei de pensar numa coisa que chamou a minha atenção há alguns meses. A saída de Kyle Samani das operações diárias da Multicoin foi um daqueles momentos que fizeram toda a indústria parar e refletir. O cara que basicamente carregou a bandeira da Solana durante anos, de repente falando sobre pivotar para IA, robótica, ciências da vida. Mas o que realmente impactou as pessoas não foi o anúncio em si — foi aquele tweet apagado onde ele dizia que o crypto não era tão interessante quanto pensava. A visão Web3 que ele costumava pregar? Ele não acredita mais nela.

Aqui está o que é interessante, porém. Se você realmente olhar para toda a trajetória de Kyle Samani, isso não é uma crise de fé repentina. É mais como um padrão que se repete.

Lembre-se dos seus primeiros dias. O pai dele dirigia uma empresa de tecnologia em saúde, e Samani começou a programar cedo. Ele poderia ter simplesmente programado por dinheiro, mas foi atraído por algo maior. Depois da NYU, juntou-se a Tushar Jain e ambos começaram a desenvolver tecnologia médica. Samani cofundou uma empresa chamada Pristine, relacionada ao Google Glass — levantaram mais de $5 milhões, montaram uma equipe sólida. Mas então o Google matou o Glass para consumidores em 2015. Jogo acabado. De repente, a plataforma na qual ele estava construindo simplesmente desapareceu.

Essa experiência lhe ensinou algo crucial sobre risco de plataforma. Você pode criar o melhor produto do mundo, mas se a plataforma subjacente colapsar ou mudar de direção, você está acabado. Então, quando descobriu o Ethereum em 2016, viu algo diferente. Uma plataforma aberta onde isso não poderia acontecer. Foi isso que o puxou para o crypto.

Avançando rapidamente pelo crescimento da Multicoin. Kyle Samani tornou-se um dos críticos mais vocais do Ethereum, depois pivotou fortemente para Solana ao perceber que o Ethereum não resolvia seus problemas de escalabilidade. Sua aposta foi enorme e deu certo. O cara saiu da categoria de "melhor VC de crypto da história" para obter retornos sérios. Mas aqui é onde fica complicado. Quando a FTX explodiu, a Multicoin tinha ativos presos lá. Quando o SOL caiu 90%, os LPs ficaram com as mãos vazias porque o fundo apostou forte e não distribuiu lucros antes.

Então, quando Kyle Samani se afastou recentemente, não foi realmente por perder a fé na capacidade do blockchain de transformar as finanças. Sua própria declaração deixou isso claro — ele ainda mantém posições pesadas em SOL, continua envolvido através da Forward Industries. O que ele estava realmente dizendo é que a narrativa de dApps de consumo, a história do Web3 como a próxima geração da internet, essa visão específica não está acontecendo como as pessoas imaginaram.

E, honestamente, isso não é necessariamente errado. É mais uma recalibração. Veja o que aconteceu com a Pristine. A própria empresa não falhou — ela simplesmente se transformou. A tecnologia foi absorvida por plataformas maiores. A Upskill comprou, depois a TeamViewer adquiriu. Essas capacidades de vídeo em primeira pessoa e colaboração remota não desapareceram, apenas evoluíram para aplicações industriais. Agora, a Google está reinvestindo em óculos inteligentes através do Android XR. A visão não morreu, apenas seguiu por um caminho diferente.

Crypto pode estar indo na direção semelhante. A grande narrativa do Web3 como internet de consumo pode estar se contraindo, mas isso não significa que o blockchain não vá transformar as coisas. Provavelmente só precisa de condições diferentes para prosperar — regulações mais claras, infraestrutura de privacidade melhor, interações mais inteligentes na cadeia, talvez integração de IA de formas que ainda não descobrimos.

A mudança de Kyle Samani para fora da Multicoin não é realmente um abandono. É uma migração de risco. O mesmo instinto que o fez deixar a Pristine quando a plataforma mudou está fazendo-o diversificar agora. E seu envolvimento contínuo e intenso com Solana e crypto pessoalmente? Isso mostra que ele não está realmente saindo do jogo, apenas ajustando sua posição. Às vezes, a jogada mais inteligente é saber quando recuar e esperar o próximo ciclo se esclarecer.