Acabei de perceber o quanto o espaço dos caixas automáticos de bitcoin evoluiu silenciosamente, especialmente em lugares como a Venezuela, onde o sistema bancário tradicional é basicamente inexistente. A jogada de infraestrutura aqui é realmente bastante interessante quando olhamos para os números.

Hoje existem mais de 4.000 caixas automáticos de criptomoedas implantados globalmente, em comparação com cerca de 471 em 2015. É um crescimento impressionante, mas o que é ainda mais convincente é de onde vem a verdadeira demanda. Não é mais principalmente na América do Norte - é na América Latina, e especificamente em lugares que enfrentam uma instabilidade cambial severa.

Pegue a Venezuela como o estudo de caso perfeito. A situação econômica lá tem sido catastrófica, o que paradoxalmente criou um caso de uso massivo para caixas automáticos de bitcoin. Empresas como a Cryptobuyer estão literalmente lançando redes de caixas automáticos em Caracas e Panamá, especificamente porque as pessoas precisam de uma alternativa ao sistema financeiro local em colapso. A demanda é tão real que uma mulher de 65 anos entrou literalmente em uma das suas unidades com um código QR que seu filho imprimiu, perguntando como enviar dinheiro para a Venezuela. Isso não é especulação - é uma adoção real acontecendo agora.

O que é diferente agora é que essas máquinas não suportam mais apenas bitcoin. Elas suportam múltiplos ativos como Dash, Ethereum, Litecoin - basicamente se tornando verdadeiros gateways de liquidez para pessoas que ganham criptomoedas através de redes descentralizadas, mas precisam de dinheiro de verdade. Os operadores que tenho acompanhado dizem que o uso está se desacoplando da volatilidade de preço. Mesmo quando o BTC caiu abaixo de US$ 6.000 no final de 2018, a demanda continuou crescendo mês a mês. Isso é um sinal de utilidade real, não apenas especulação.

O ângulo da inflação também é enorme. Quando a inflação na Argentina atingiu 46 por cento e a Venezuela entrou em uma espiral ainda maior, de repente esses caixas automáticos se tornaram infraestrutura crítica para comunidades sem acesso a bancos. A Athena Bitcoin lucrou cerca de $3 milhões em 2018 apenas com a instalação de 25 máquinas na América Latina. Agora estão levantando fundos para uma Série A para implantar até 150 unidades a mais na região em 2019.

Mas aqui é onde fica complicado - a conformidade é um campo minado. A polícia indiana literalmente confiscou um caixa automático de bitcoin da Unocoin porque ninguém tem certeza se os operadores precisam de licenças ou como diferentes criptomoedas são classificadas como valores mobiliários sob a lei local. Cada jurisdição tem demandas diferentes. A incerteza regulatória é real, mas os operadores estão contornando isso fazendo revisões legais para cada mercado e sendo transparentes com os reguladores.

O que estou observando é se isso realmente escala além da demanda impulsionada pela inflação em mercados emergentes. A economia funciona - essas empresas são positivas em fluxo de caixa e estão crescendo. O caso de uso é legítimo - as pessoas realmente precisam de acesso a criptomoedas sem depender de exchanges centralizadas. E a infraestrutura técnica está ficando mais sofisticada. Se os caixas automáticos de bitcoin continuarem a se expandir na Venezuela e na América Latina, podemos estar diante de um dos poucos setores de criptomoedas onde a adoção real está superando o hype.