Pegou na recuperação do café na quarta-feira - tanto arábica quanto robusta finalmente ganhando impulso após serem completamente castigados. Arábica subiu quase 3%, robusta 1,4%, e honestamente parece uma cobertura de posições vendidas clássica após os preços atingirem níveis de sobrevenda severa. Tenho observado essa venda nos últimos semanas, e os aspectos técnicos ficaram demasiado estendidos. Arábica atingiu uma mínima de 7,25 meses, robusta uma mínima de 6 meses. Tinha que haver uma recuperação em algum momento.

A pressão de baixa tem sido implacável, no entanto. A previsão de safra do Brasil continua aumentando - a Conab acabou de reportar uma produção de 2026 crescendo 17% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 66,2 milhões de sacos, e eles também têm recebido chuvas sólidas. Depois, há o Vietname inundando o mercado com exportações de robusta, quase 40% a mais só em janeiro. A produção da Colômbia caiu drasticamente, mas não é suficiente para compensar o aumento de oferta em outros lugares.

O que é interessante é que os estoques na ICE na verdade se recuperaram após atingirem mínimos de vários meses. Isso também está pressionando os preços. Mas os números de exportação do Brasil acabaram de sair fracos - uma queda de 42% em relação ao ano anterior em janeiro. O USDA projeta uma produção mundial em alta de 2% para 2025/26, embora especificamente o arábica deva diminuir enquanto o robusta continua a subir. Os estoques finais globais devem ficar um pouco mais apertados. Então, temos essa combinação de safras recordes no Brasil e oferta do Vietname esmagando os preços, mas com alguma escassez estrutural por baixo. A recuperação de quarta-feira pode ser apenas traders cobrindo posições vendidas, mas vale a pena acompanhar se isso se mantém ou se os fundamentos puxam os preços para baixo novamente. Os dados de commodities do Barchart têm acompanhado bastante de perto todas essas mudanças de oferta.