Análise do relatório financeiro da SenseTime: Mais de 5 bilhões arrecadados em um ano, para quem foram vendidos os grandes modelos de IA?

Pergunte à IA · Como a SenseTime, no setor de IA, conseguiu fazer uma transformação magnífica de prejuízo para lucro?

“Até 2026, a indústria global de inteligência artificial entrará na verdadeira ‘fase final’.” Na conferência de divulgação de resultados de 2025 da SenseTime Technology (0020.HK), realizada na noite de 24 de março, o presidente e CEO da SenseTime, Xu Li, afirmou.

O território desta “fase final” já ultrapassou o âmbito doméstico, navegando para o exterior. Diante desta competição global, a SenseTime possui uma carta altamente convincente. Atualmente, o padrão de avaliação do mercado de capitais para empresas de IA mudou de “quão impressionante é a tecnologia” para “quão saudável é a contabilidade” e “se o modelo de negócio pode ser replicado em diferentes regiões”. Na grande prova de comercialização, a SenseTime entregou uma resposta de “retorno ao alto crescimento” e “rompendo barreiras para o exterior”.

Os dados do relatório financeiro mostram que, em 2025, o grupo SenseTime atingiu uma receita total superior a 5 bilhões de yuans, com um crescimento de 33% em relação ao ano anterior, marcando a maior taxa de crescimento em quase três anos; o prejuízo foi reduzido em 58,6% em relação ao ano anterior, e o EBITDA reduziu-se em 85%. Entre os clientes na Ásia do Sudeste, Norte da Ásia e Oriente Médio, há uma recompra contínua de produtos e serviços de IA visual, enquanto mais clientes na América do Sul, Europa e outros lugares começam a se interessar por esse negócio, formando uma “solução de exportação à moda chinesa” para a IA visual da SenseTime. Além disso, as aplicações de consumo da SenseTime conquistaram os principais rankings de aplicativos em vários países, exportando com sucesso “hits à moda chinesa” para o exterior.

Ainda mais impressionante para o mercado é a reversão nos principais indicadores de lucro e fluxo de caixa da SenseTime. No segundo semestre de 2025, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) atingiu 380 milhões de yuans, atingindo o primeiro ponto de equilíbrio desde a abertura de capital; ao mesmo tempo, o fluxo de caixa operacional do grupo também atingiu um fluxo líquido positivo pela primeira vez no segundo semestre. O ciclo de rotatividade de caixa (CCC) foi drasticamente reduzido de 228 dias no final de 2024 para 129 dias.

Nos relatórios financeiros, a positividade do EBITDA e o fluxo de caixa operacional positivo são frequentemente considerados marcos emblemáticos de uma empresa de tecnologia que ultrapassa o período de investimento, adquirindo capacidade de auto-sustentação. Passando do período de investimento técnico para o de crescimento explosivo, de uma atuação local para uma estratégia global, qual é a lógica de crescimento e a reconstrução estratégica por trás dessa conquista da SenseTime?

IA generativa lidera a bandeira: a comercialização de grandes modelos acelera o “ritmo”

Ao decompor o mapa de receita de mais de 50 bilhões de yuans da SenseTime, fica claro que a IA generativa já não é apenas um conceito, mas o “motor principal” que impulsiona o crescimento.

Em 2025, a receita da área de IA generativa da SenseTime atingiu 3,63 bilhões de yuans, com um crescimento expressivo de 51% em relação ao ano anterior. Ainda mais importante, essa área já representa mais de 70% da receita total do grupo, consolidando-se como uma base de suporte absoluta. Por trás desse crescimento explosivo, está a demanda contínua do mercado por treinamento, ajuste fino e inferência de grandes modelos, além da rápida implementação de modelos de grande escala em diversos setores, refletida na aceleração da “atualização diária” dos modelos da SenseTime em várias indústrias.

Diferentemente dos dois anos anteriores, quando o setor se concentrava em “ranking de listas” e “exibição de parâmetros”, as ações da SenseTime em 2025 foram mais pragmáticas, com uma lógica central de “conversão de cenário”. Através de uma avaliação de complexidade de tarefas e taxa de tolerância a erros, a empresa explora o valor de ciclo fechado dos agentes em diferentes setores estratégicos.

No setor de escritório, de amplo alcance, a família de produtos “Pequeno Urso” da SenseTime demonstrou uma penetração surpreendente. Atualmente, esses produtos já atendem a mais de 15 milhões de usuários individuais e milhares de empresas, com um crescimento mensal de sete vezes na atividade. Com a criação autônoma de apresentações de alta qualidade e editáveis, seu produto de análise de dados empresariais elevou a precisão de análise para 95%, e reduziu o ciclo de análise de negócios em 90%. Para as empresas, trata-se de uma ferramenta concreta de redução de custos e aumento de eficiência, enquanto para a SenseTime, constitui uma fonte de receita recorrente altamente aderente.

Na área de marketing inteligente, a SenseTime transformou a IA de uma “mente” apenas para conversas em “duas mãos” capazes de operar o back-end e executar tarefas. Por exemplo, em uma cooperação estratégica profunda com a Worthbuy Technology, a tecnologia de IA da SenseTime ajudou a aumentar a eficiência operacional de lojas em 20 vezes e a eficiência de transmissões ao vivo em 6 vezes. Na criação de conteúdo audiovisual, o primeiro agente inteligente de criação da SenseTime, Seko, possibilitou a realização de “uma equipe de um só homem”, reunindo mais de 300 mil criadores em poucos meses após o lançamento.

Além de construir um modelo de negócio escalável na ponta B (empresarial), a experiência de consumo na ponta C (usuário final) também tem se destacado. O primeiro assistente de fotografia baseado em modelos multimodais da indústria, “Kapi Camera”, liderou os rankings de aplicativos em vários países; “Kapi Expense”, um assistente financeiro para jovens, mantém uma taxa de retenção de 70% no T+1, uma das melhores do setor. Com milhões de usuários, esses aplicativos demonstram o potencial explosivo de aplicações de consumo nativas de IA.

Como apontou Lin Dahua, cofundador e cientista-chefe da SenseTime, toda a indústria já entrou na era do Agentic AI (IA agente). A conexão profunda entre a capacidade visual e o processamento de linguagem dos agentes está elevando significativamente as taxas de sucesso e eficiência de tarefas complexas.

IA visual e base de computação: CV2.0 lucra primeiro, construindo uma “potência” de milhares de cavalos de força

Enquanto a IA generativa avança rapidamente, o negócio tradicional da SenseTime — IA visual — também está passando por uma transformação silenciosa.

Os dados do relatório financeiro mostram que, em 2025, a receita de IA visual da SenseTime foi de 1,08 bilhão de yuans, mantendo-se estável. Mas o mais importante é que esse negócio tradicional já passou por uma renovação completa. Segundo informações oficiais, o CV2.0 atingiu o lucro pela primeira vez no período de relatório, mantendo fluxo de caixa positivo por dois anos consecutivos, tornando-se uma base sólida para o crescimento de receita e fluxo de caixa do grupo.

A SenseTime construiu um sistema de produção de algoritmos multimodais de “integração híbrida e treinamento inteligente”. Modelos grandes entendem cenários complexos de cauda longa e fazem inferências progressivas, enquanto modelos menores executam tarefas específicas de forma eficiente. Essa abordagem resolve o problema de consumo de energia e precisão de reconhecimento na implementação tradicional de IA, com projetos de capacidade relacionada passando de quase 0% em 2024 para cerca de 60% em 2025. Como a líder de mercado por nove anos consecutivos na participação do mercado de visão computacional na China, a SenseTime está usando um modelo mais ágil para transformar sua experiência no B para uma lucratividade em escala.

A base fundamental para todas essas aplicações e grandes modelos é a infraestrutura de computação da SenseTime — o grande dispositivo SenseCore.

Em 2025, o SenseCore atingiu uma evolução profunda, passando de uma vantagem técnica para um ciclo de produção industrial completo. Atualmente, a capacidade total de computação do SenseCore é de 40.4 mil PetaFLOPS. Ele conecta hardware de baixo nível a aplicações de alto nível, do software à adaptação de modelos, suportando quase um milhão de tarefas de pesquisa de modelos ao longo do ano.

Diante do alto custo energético do poder de processamento, a SenseTime também começou a mostrar sua capacidade de operação refinada. Com o apoio da CATL, a empresa criou o primeiro sistema de IA inteligente que conecta “gestão de capacidade de computação - operação de data center - sistema de armazenamento de energia”. Este sistema consegue prever com precisão a carga de energia usando grandes modelos, gerando estratégias de alocação de energia ótimas, podendo economizar 7% na conta de luz e reduzir em mais de 4.000 toneladas de emissões de carbono por ano por cada 10 mil PetaFLOPS.

Além disso, na adaptação de computação doméstica e na exportação, a SenseTime também está na vanguarda. O vice-presidente executivo da SenseTime, Yang Fan, revelou que o “Mall de Capacidade de Computação SenseTime”, lançado em parceria com mais de uma dezena de fabricantes de chips nacionais, está acelerando a transição do sistema doméstico de “disponível” para “de alta qualidade”. Além disso, a experiência de computação inteligente líder no país está sendo transformada em competitividade global, com o primeiro cluster de computação doméstica exportado para a Arábia Saudita, usando a pilha de software altamente adaptável da SenseTime, demonstrando sua capacidade de entrega em ambientes heterogêneos e o potencial de negócios de um modelo de exportação leve.

Expansão internacional: exportando sistemas, traçando a “curva de sorriso” do AI no exterior

Com a maturidade completa da infraestrutura de computação e do ecossistema de aplicações, a estratégia de internacionalização da SenseTime também deu um salto qualitativo em 2025. Diferente do modelo tradicional de exportação de produtos e captação de clientes, a SenseTime está exportando um sistema “completo” que inclui “aplicações, capacidade de computação e talentos” de forma replicável.

Na rota de expansão, a SenseTime adotou uma estratégia dialética de “B end enraizado, C end de penetração”. Além do sucesso global do “Kapi Camera”, a empresa também obteve resultados na atuação no exterior de seus negócios B: na Indonésia, em parceria com o maior grupo médico privado local, Siloam, implementou o sistema de análise inteligente de raios-X de tórax SenseCare. Com a adaptação de algoritmos, padrões de diagnóstico e cultura local, esse projeto se tornou a primeira solução de IA de imagem médica chinesa a ser bem-sucedida na exportação; na Arábia Saudita, a SenseTime não só forneceu centros de computação inteligente, mas também estabeleceu um centro de inovação em IA junto à Universidade do Rei Abdulaziz, fortalecendo a educação e pesquisa locais; na América do Sul, a plataforma de IA visual “Ark” da SenseTime atraiu mais de 150 executivos de empresas multinacionais e locais, que cruzaram o globo para explorar a “fórmula chinesa” para resolver problemas de governança urbana.

Enquanto o setor ainda busca expandir sua base de clientes no exterior, a SenseTime já percorreu o ciclo completo de negócios internacionais. Por trás disso, estão três escolhas estratégicas feitas pela empresa na maré de internacionalização: não “deschinesar”, mas “localizar as capacidades chinesas”; não “priorizar escala antes de lucrar”, mas “priorizar recompra antes de expansão”; não “padronizar para dominar”, mas “basear-se na base padrão + adaptação flexível”.

Com a capacidade de adaptação às regras do “Deep-Hong Kong Collaboration”, a SenseTime conseguiu superar obstáculos de integração sob diferentes requisitos de soberania, posicionando seus negócios de exportação na curva de valor mais alta do “sorriso”, na infraestrutura de computação e nas soluções de aplicação, traçando uma curva de crescimento de alto valor.

Estratégia “1+X” entra na fase de alta performance e profundidade: o “futuro” do modelo multimodal nativo

A eficiência de capital, a capacidade de gerar receita das principais áreas e a consolidação da base de suporte fornecem confiança para a estratégia de longo prazo da SenseTime. Após a reestruturação da estratégia “1+X” iniciada em 2024, em 2025 o potencial dessa estratégia está sendo totalmente liberado.

Nesse sistema, “1” representa o núcleo do grupo, ou seja, os negócios de IA generativa e IA visual; “X” é a matriz de empresas ecológicas incubadas pelo grupo. Os relatórios mostram que a receita de negócios inovadores de “X” em 2025 foi de aproximadamente 300 milhões de yuans, com uma leve queda em relação ao ano anterior. Mas isso não indica declínio, e sim que setores maduros como direção autônoma já conseguiram financiamento independente e se desvincularam das demonstrações financeiras consolidadas.

Ao construir um sistema de “porta-aviões (grupo) fornecendo a base, e pequenas embarcações (ecossistema) competindo na pista”, a SenseTime realiza uma transição de crescimento de uma única área para uma multiplicação de valor de ecossistema. No último ano, os avanços de projetos como o robô de inteligência artificial “Da Xiao”, o robô doméstico “Yuan Luo Bo” e a área médica da SenseTime foram bem recebidos por grandes empresas de internet e fundos de investimento de topo, demonstrando a flexibilidade e o potencial explosivo de negócios inovadores em setores verticais.

Na encruzilhada da evolução tecnológica, a SenseTime mantém sua convicção de que “modelos multimodais nativos” são o futuro.

“Dados puramente de linguagem já atingiram o limite, a fusão profunda de linguagem e visão será a chave para superar os limites da inteligência artificial.” afirmou Lin Dahua. Em dezembro de 2025, a SenseTime lançou e open-souceou a nova arquitetura de modelo multimodal nativo, NEO. Diferente das arquiteturas convencionais de “codificador-conector-LLM central”, o NEO realiza uma fusão verdadeira de informações visuais e textuais na camada central, dotando-o de capacidades de análise e decisão complexas do mundo físico. Ainda mais impressionante, sua eficiência: com apenas uma fração dos dados e do poder de cálculo de modelos similares, consegue alcançar desempenho de ponta.

O potencial de inovação tecnológica está prestes a se concretizar. A SenseTime anunciou que, no segundo trimestre de 2026, lançará um novo modelo base baseado na arquitetura de segunda geração do NEO, validando na prática a nova “lei de escala” que une compreensão e geração sob a arquitetura multimodal nativa, prevendo um avanço de múltiplas vezes em desempenho e custo-benefício.

“Após otimizações contínuas de estratégias operacionais, a SenseTime está totalmente preparada.” Xu Li delineou na conferência de resultados o futuro: manter a rota de modelos multimodais nativos para definir novos patamares de inteligência, criar a entrada para a era do Agent, otimizar ao máximo o custo unitário de inteligência, promover a expansão da IA visual em escala, e continuar a liberar o valor ecológico de “1+X”.

Superando as dores do ciclo, após reestruturações estratégicas e de arquitetura, a SenseTime, em 2025, provou ao mercado sua capacidade de negócio com uma receita superior a 50 bilhões e a entrada em lucro, demonstrando a robustez de seu modelo de negócio e resiliência operacional. Na segunda metade do setor de IA, que passa de “focar em modelos” para “focar na implementação e lucro”, essa gigante da tecnologia avança com uma postura mais leve e ágil, entrando na sua verdadeira era de ouro.