Análise aprofundada dos dados de liquidação de criptomoedas: 176.000 pessoas foram liquidadas, o que aconteceu no mercado de futuros?

16 de abril a 17 de abril, o mercado de derivados de criptomoedas passou por uma rodada de liquidações intensas. Segundo dados do CoinGlass, nas últimas 24 horas, o volume total de liquidações de contratos na rede atingiu 438,8 milhões de dólares, envolvendo um total de 173.861 traders, sendo 210,1 milhões de dólares em liquidações de posições longas e 228,8 milhões de dólares em liquidações de posições curtas, com a força de venda representando aproximadamente 52% do total de liquidações. Observando no gráfico de tempo, as liquidações concentram-se principalmente no período de maior liquidez asiática: 353 milhões de dólares em 12 horas, 25,9 milhões de dólares em 4 horas e 7,77 milhões de dólares em 1 hora. A maior liquidação individual veio do contrato BTCUSDC, com um valor de 9,71 milhões de dólares.

Essa distribuição de liquidações claramente indica que as principais pressões de volatilidade do mercado concentram-se na faixa compacta entre 75.400 e 73.501 dólares, ao invés de uma dispersão uniforme ao longo do dia. A estrutura de liquidações também revela a relação causal entre o acúmulo de alavancagem e as variações de preço — antes de uma rápida quebra, as posições vendidas estavam altamente concentradas acima de 75.000 dólares, e a quebra acionou uma cadeia de liquidações, enquanto que, ao recuar, as posições longas também sofreram impacto, formando um padrão típico de compressão bidirecional.

Por que o nível de 75.000 dólares repetidamente atua como resistência

O Bitcoin atingiu temporariamente 75.404 dólares durante o período de maior liquidez asiática, mas rapidamente recuou, chegando a uma mínima de 73.501 dólares, com uma oscilação de quase 1.900 dólares em 24 horas. Até 17 de abril de 2026, o BTC está cotado aproximadamente a 74.954 USD. Não é a primeira vez que o Bitcoin encontra resistência perto de 75.000 dólares. Nas semanas anteriores, essa faixa já serviu como limite superior do preço várias vezes. Do ponto de vista da estrutura de liquidez, há uma concentração de aproximadamente 2,81 bilhões de dólares em alavancagem vendida na faixa de 76.000 a 78.000 dólares, tornando-se uma resistência natural ao avanço do preço. Quando o preço se aproxima dessa zona, o volume de vendas aumenta significativamente, enquanto a força de compra diminui. Paralelamente, o índice Nasdaq dos EUA subiu por 12 dias consecutivos, atingindo a maior sequência de alta desde 2009, refletindo um sentimento otimista em ativos de risco tradicionais, mas o Bitcoin não conseguiu acompanhar essa tendência de fluxo externo, recuando rapidamente após atingir 75.000 dólares. Essa divergência entre o comportamento do mercado tradicional e o de criptomoedas indica que 75.000 dólares não é apenas uma resistência técnica, mas também um ponto de equilíbrio estrutural entre forças de compra e venda nesse nível de preço.

Que sinais o mercado de derivativos transmite através da taxa de financiamento

Apesar do preço do Bitcoin ter subido lentamente de mais de 60.000 dólares em março para cerca de 75.000 dólares em abril, dados do Glassnode mostram que a taxa de financiamento de Bitcoin caiu para o seu nível mais baixo desde 2023, indicando que ainda há uma grande quantidade de posições vendidas no mercado. Após uma recuperação, a taxa de financiamento virou positiva, chegando a aproximadamente +0,0005, mas isso não reflete uma nova fase de alta de posições longas, e sim o resultado de liquidações passivas de posições vendidas. Historicamente, taxas de financiamento extremamente negativas costumam coincidir com fundos de mercado locais, como em março de 2020, meados de 2021 e durante o colapso da FTX em 2022. No entanto, o cenário atual difere dessas fases — mesmo com taxas de financiamento persistentemente negativas, o preço continuou a subir lentamente, o que sugere que a congestão de posições vendidas é alta, mas não impede uma tendência de alta gradual. Essa divergência entre a direção do preço e a taxa de financiamento reflete uma divisão de opiniões entre os participantes do mercado de derivativos quanto ao futuro, além de potencializar uma possível pressão de liquidação de posições vendidas no futuro.

Por que o ambiente macroeconômico não consegue impulsionar uma quebra do Bitcoin

Recentemente, fatores macroeconômicos favoráveis têm surgido. O avanço do acordo de cessar-fogo entre EUA e Irã reduziu riscos geopolíticos no Oriente Médio, a SEC dos EUA criou uma zona de segurança de cinco anos para alguns projetos DeFi, e a MicroStrategy confirmou a aquisição de mais 13.927 bitcoins, totalizando mais de 1 bilhão de dólares em ativos. No entanto, esses fatores de suporte não se converteram em um impulso decisivo para que o Bitcoin ultrapassasse 75.000 dólares. Os principais obstáculos vêm das expectativas de inflação e de taxas de juros. Em março, o CPI dos EUA subiu para 3,3% na comparação anual, com o setor de energia tendo um aumento de 10,9% mês a mês. O Deutsche Bank estima que o Federal Reserve manterá as taxas de juros inalteradas até 2026, contrariando a expectativa anterior de redução em setembro. Os contratos futuros de taxas de juros do CME indicam que o mercado já precificou uma ausência de cortes de juros pelo Fed na primeira metade do ano. A rentabilidade dos títulos do Tesouro de 10 anos voltou a subir acima de 4,3%. Para o mercado de derivativos de criptomoedas altamente alavancado, a expectativa de liquidez mais restrita significa menor apetite ao risco e aumento do custo de capital, o que limita a disposição de compra à vista. Além disso, há divergências na entrada de fundos em ETFs de Bitcoin à vista: em 13 de abril, houve uma saída líquida de 291 milhões de dólares, a maior desde 27 de março, enquanto em 15 de abril, houve uma entrada líquida de 186 milhões de dólares. Essa oscilação na movimentação de fundos institucionais reflete uma postura de cautela em relação ao nível atual de preço.

Como a baixa participação à vista limita a continuidade da recuperação

Uma característica estrutural importante nesta fase é a desconexão entre a participação à vista e a atividade nos derivativos. Durante a recuperação do Bitcoin de 73.200 para perto de 75.000 dólares, o volume acumulado de negociações à vista vem diminuindo, indicando que, mesmo com o preço acima de 74.000 dólares, o envolvimento líquido de compra à vista está se enfraquecendo. Isso sugere que a principal força por trás da recuperação é o processo mecânico de recompra de posições vendidas — liquidações de shorts geram ordens de compra passivas que elevam o preço — e não uma demanda ativa de compra à vista. Essa recuperação impulsionada por liquidações é inerentemente instável: quando o momentum de compressão nos derivativos se esgota e o interesse de compra à vista não consegue sustentar, o preço tende a recuar para o intervalo anterior. Para romper a resistência de 76.000 dólares, é necessário que a demanda à vista e a atividade nos derivativos se reforcem simultaneamente, criando uma força conjunta no mercado; caso contrário, o movimento de alta de curto prazo tende a ser insustentável.

Como a distribuição de liquidez molda os limites de volatilidade do preço

O preço do Bitcoin sempre se move entre clusters de liquidez bem definidos. A faixa de 76.000 a 78.000 dólares contém uma concentração de aproximadamente 2,81 bilhões de dólares em liquidez de alavancagem vendida; perto de 74.000 dólares, há uma zona de equilíbrio onde forças de compra e venda estão relativamente equilibradas; abaixo de 72.000 dólares, existe uma liquidez de alavancagem comprada de cerca de 2,5 bilhões de dólares. Essa distribuição de liquidez torna o caminho de movimento do preço relativamente previsível: ao se aproximar de uma zona de liquidez concentrada, a liquidação de posições alavancadas tende a acelerar a movimentação do preço na direção oposta. Por exemplo, ao atingir cerca de 73.200 dólares, liquidações massivas de posições longas aumentam a velocidade de queda; por outro lado, quando o mercado encontra suporte, as liquidações de posições curtas impulsionam a recuperação. Essa dinâmica de liquidações explica o padrão de movimentos rápidos de alta e recuo ao redor de 75.000 dólares, formando um padrão de “pico rápido — retração rápida”.

Resumo

De 16 a 17 de abril de 2026, o Bitcoin atingiu um pico de 75.400 dólares antes de recuar para 73.501 dólares, com uma liquidação total de 438,8 milhões de dólares em 24 horas, envolvendo mais de 173.000 traders, sendo 52% de liquidações de posições vendidas. O núcleo dessa liquidação foi a concentração de alavancagem vendida acima de 75.000 dólares — a quebra de resistência acionou uma cadeia de liquidações, gerando uma pressão de liquidação de posições vendidas, enquanto a participação à vista insuficiente limitou a sustentação da recuperação. Do ponto de vista da estrutura de liquidez, a faixa de 76.000 a 78.000 dólares, com 2,81 bilhões de dólares em liquidez vendida, constitui uma resistência principal; do cenário macroeconômico, a inflação acima do esperado e a expectativa de manutenção das taxas de juros pressionam o apetite ao risco; do sinal dos derivativos, a taxa de financiamento caiu para o seu menor nível desde 2023, mas o preço continua a subir lentamente, refletindo uma divergência entre a estrutura de posições e a direção do preço. Os principais fatores a monitorar incluem: se a demanda à vista consegue melhorar junto com a recuperação, se o fluxo de fundos institucionais permanece, e se as expectativas de política do Fed mudam.

FAQ

Q1: Qual foi a proporção de posições longas e curtas na liquidação de 436 milhões de dólares?

Liquidações de longas totalizaram 210,1 milhões de dólares, e de curtas 228,8 milhões de dólares, com aproximadamente 52% de liquidações de posições vendidas, e 48% de posições compradas, configurando um padrão de liquidação dupla.

Q2: Por que o Bitcoin encontra resistência perto de 75.000 dólares?

Na faixa de 76.000 a 78.000 dólares, há uma concentração de aproximadamente 2,81 bilhões de dólares em liquidez de alavancagem vendida, criando uma forte pressão de oferta. Além disso, a participação de compra à vista é insuficiente, dificultando uma sustentação contínua após a quebra dessa resistência.

Q3: O que significa uma taxa de financiamento persistentemente negativa?

Taxas de financiamento negativas indicam que há uma congestão de posições vendidas, com traders dispostos a pagar um prêmio para manter shorts. Historicamente, esse cenário costuma ocorrer perto de fundos de mercado, mas, no contexto atual de alta de preços, reflete principalmente uma estrutura de posições divergente, não uma direção clara de mercado.

Q4: Como os fluxos de fundos em ETFs de Bitcoin à vista afetam o mercado?

Os fluxos de fundos em ETFs de Bitcoin à vista refletem a disposição de investidores institucionais. A recente alternância entre entradas e saídas indica cautela, dificultando a formação de uma demanda sustentada de compra no curto prazo.

Q5: Como entender a diferença entre “recuperação por liquidação” e “alta tendência”?

A recuperação por liquidação ocorre quando posições vendidas são forçadas a serem liquidadas, gerando ordens de compra passivas que elevam o preço, mas sem uma demanda ativa de compra à vista, tornando o movimento instável. Uma alta tendência requer uma sincronização de aumento na demanda à vista e na atividade nos derivativos, formando uma força conjunta de sustentação.