Tenho investigado recentemente a cadeia de abastecimento global de minério de ferro e há, na verdade, algumas dinâmicas interessantes que valem a pena observar. Os mercados de commodities têm sido bastante voláteis nos últimos anos - estamos a falar de tudo, desde aquele pico louco de 220 dólares por tonelada métrica em maio de 2021 até às recentes baixas de cerca de 91 dólares por tonelada métrica em setembro de 2024. Mas, se queres entender de onde vem realmente todo este ferro, precisas de olhar para qual país produz mais minério de ferro a nível mundial.

A Austrália domina absolutamente este espaço. Eles estão a produzir 960 milhões de toneladas métricas de ferro utilizável, com 590 milhões de toneladas métricas de teor de ferro. Nem chega perto - são claramente os líderes por uma margem enorme. A região de Pilbara é basicamente o epicentro da produção global de minério de ferro. Tens a BHP, Rio Tinto e Fortescue a operar operações massivas lá. O complexo Hope Downs da Rio Tinto sozinho - uma joint venture 50/50 com Hancock Prospecting - tem quatro minas a céu aberto a produzir 47 milhões de toneladas por ano.

O Brasil fica em segundo lugar com 440 milhões de toneladas métricas, e honestamente essa é uma diferença significativa em relação à Austrália. Mas o que é interessante é que o Brasil tem aumentado a sua oferta mais rapidamente do que o esperado. A mina Carajás, do Vale, no Pará, é a maior mina de minério de ferro do mundo, e eles têm vindo a exportar cada vez mais material. O problema é que, mesmo que o Brasil e a Austrália sejam os dois principais, a China na verdade consome mais minério de ferro do que ambos juntos - importa mais de 70% do minério de ferro marítimo global, apesar de ser o terceiro maior produtor, com 280 milhões de toneladas métricas.

A Índia também está a subir na classificação - atingiram 270 milhões de toneladas métricas em 2023, contra 251 no ano anterior. A NMDC, a sua produtora estatal, tem como objetivo atingir 60 milhões de toneladas por ano até 2027. Depois, tens a Rússia com 88 milhões de toneladas métricas, embora as suas exportações tenham sido completamente afetadas pelas sanções. A produção do Irã tem vindo a aumentar de forma constante - estavam em 10º lugar em 2021, 8º em 2022, e agora estão em 6º com 77 milhões de toneladas métricas.

O que realmente está a moldar o mercado neste momento é que a desaceleração do setor imobiliário na China está a esmagar a procura, e isso está a pressionar os preços. Mas o lado da oferta também é interessante - a Austrália está a lidar com alguns desafios operacionais, e a Índia tornou-se uma alternativa de fornecimento mais fiável. Se estás a tentar perceber qual país produz mais minério de ferro por uma margem esmagadora, é a Austrália, mas o quadro do abastecimento global está a tornar-se mais diversificado. Isso provavelmente é bom para a estabilidade dos preços a longo prazo, embora esteja a criar alguns obstáculos de curto prazo para a commodity.