Acabei de perceber algo interessante sobre como o ecossistema de stablecoins na Ásia está finalmente a obter a infraestrutura de que precisa. A Stables anunciou uma parceria com a Mansa que basicamente está a preencher uma lacuna enorme nos sistemas de pagamento da região. Aqui está o ponto - a Ásia gere 60% de toda a atividade global de stablecoins, mas os bancos lá estão quase completamente ausentes do quadro. Apenas 1% dos bancos asiáticos estão realmente a trabalhar com moedas digitais, o que deixa 150 moedas locais sem ligações reais às redes de dólares.

A forma como isto funciona é na verdade bastante inteligente. A Mansa, atuando como fornecedor de liquidação, está a trazer uma capacidade séria de liquidez para a mesa. Já movimentaram $394 milhões através de mais de 40 caminhos cambiais diferentes desde agosto de 2024. Portanto, o que a Stables ganha com isto é uma forma de converter dinheiro local em USDT de forma mais eficiente, com a Mansa a injectar liquidez de curto prazo nestes canais de conversão para manter tudo estável quando os volumes aumentam durante oscilações de mercado.

A própria Stables está a processar mais de 1,5 mil milhões de dólares em volume de pagamentos anuais e possui licenças na Austrália, Europa e Canadá. O CEO basicamente disse que esta parceria dá-lhes a liquidez profunda necessária para tornar o USDT realmente funcional para o comércio transfronteiriço em grande escala. Está estruturado de forma semelhante ao funcionamento típico de empresas fintech - múltiplos fornecedores especializados a trabalhar por trás de uma interface unificada.

O que torna este timing interessante é o ambiente regulatório mais amplo a mudar. A Federal Reserve acabou de abrir um período de comentários de 60 dias sobre alterações que permitiriam ao FedNow lidar com transferências internacionais. O FedNow foi lançado apenas para uso doméstico em 2023, portanto, isto seria uma expansão bastante significativa. Embora, realisticamente, adicionar intermediários possa criar complicações em vez de resolvê-las, especialmente quando se consideram questões de câmbio e regulações conflitantes entre países.

Olhando para o mercado de stablecoins no geral, a oferta atingiu $315 bilhões no primeiro trimestre de 2026, de acordo com dados recentes. Mas aqui está o que chamou minha atenção - esse aumento trimestral de $8 bilhões foi o crescimento mais fraco desde o quarto trimestre de 2023. Comparando com o terceiro trimestre de 2025, quando a oferta saltou 45,7 bilhões de dólares, percebe-se claramente a desaceleração. A DeFiLlama confirmou números semelhantes, mostrando um crescimento de 8,05 bilhões de dólares entre 1 de janeiro e 31 de março, atingindo 316,8 bilhões de dólares no início de abril. A oferta cresceu apenas 2,6%, enquanto o mercado de criptomoedas mais amplo caiu 21%, o que na verdade impulsionou a dominância das stablecoins de 9% para 13% do valor total das criptomoedas.

A atividade de negociação conta uma história diferente, no entanto. As stablecoins representaram 8,3 trilhões de dólares em volume de negociação no primeiro trimestre - isso equivale a 75% de todas as transações de criptomoedas. Bastante impressionante quando se pensa nisso.

Mais uma coisa que vale a pena notar - há pesquisas que mostram que eliminar o rendimento das stablecoins não impulsionaria realmente o aumento de empréstimos que algumas pessoas esperavam. Um modelo do Conselho de Assessores Econômicos descobriu que isso só aumentaria os empréstimos bancários em 2,1 bilhões de dólares ou 0,02%, enquanto custaria $800 milhões em bem-estar do consumidor. Os grandes bancos capturariam 76% de qualquer aumento adicional de empréstimos, com os bancos comunitários adicionando apenas $500 milhões. Mesmo em cenários extremos, estamos a falar de um aumento de 4,4% nos empréstimos. Este tipo de dado mostra por que infraestruturas como as que a Stables e a Mansa estão a construir são mais importantes do que apenas ajustes regulatórios.