Acabei de revisar as notícias sobre ETFs que estão circulando e há algo bastante interessante acontecendo no ecossistema cripto. A Grayscale apresentou formalmente um S-1 à SEC para lançar um ETF à vista de Hyperliquid, com o ticker GHYP. Isto não é um detalhe menor, especialmente considerando o movimento estratégico que representa.

O que me chamou a atenção é que a Grayscale não está sozinha nesta iniciativa. A Bitwise já tinha apresentado o seu pedido em janeiro de 2025, e a 21Shares seguiu em fevereiro. Portanto, basicamente temos três grandes gestores de ativos competindo por acesso regulado ao HYPE. Isso diz algo sobre como eles veem o potencial do token.

Para quem não está familiarizado, Hyperliquid é uma blockchain de camada 1 que ganhou atenção pela sua velocidade e baixos custos. A bolsa descentralizada e a plataforma de perpétuos que corre nela são bastante eficientes. Atualmente, o token HYPE está cotado por volta de 39,80 dólares, e a procura institucional por acesso regulado parece estar a crescer.

Agora, a parte interessante é como isto funciona regulatoriamente. A Grayscale vai usar a Coinbase Custody como custodiante, o que é importante porque a SEC tem sido bastante exigente com a segurança dos ativos cripto. O S-1 é basicamente o primeiro passo formal, mas depois vem o verdadeiro trabalho: múltiplas rondas de revisão com a SEC, comentários, esclarecimentos, o processo completo.

Historicamente, a SEC aprovou ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista após existir um mercado de futuros regulado. Com Hyperliquid, já há futuros sendo negociados em várias exchanges reguladas, portanto esse fator está coberto. Mas isso não garante nada. A comissão já rejeitou dezenas de pedidos de ETFs cripto no passado.

O que me parece relevante é que isto representa uma maturação do mercado cripto. Não se trata apenas de ter acesso a um token, mas de integrar protocolos DeFi reais com os mercados de capitais tradicionais. Se isto for aprovado, provavelmente abrirá as portas para mais ETFs de altcoins. Se for rejeitado ou atrasado significativamente, pode indicar que a SEC está a ser mais seletiva e cautelosa.

Os próximos meses vão ser decisivos. O processo de revisão pode levar vários meses, portanto não esperes resultados imediatos. Mas, definitivamente, é algo que vale a pena acompanhar se estás interessado em como evolui a regulação de ativos cripto nos Estados Unidos. A forma como isto for resolvido provavelmente irá marcar o caminho para futuros produtos financeiros baseados em cripto.