Eu analisei os dados dos ETFs spot esta semana e é interessante ver como os fluxos se distribuem. As saídas líquidas continuam no Bitcoin com cerca de 296 milhões de dólares que saíram dos ETFs americanos, enquanto o Ethereum perdeu 206 milhões. É sobretudo o ETF de Bitcoin da BlackRock que puxou os números para baixo com uma saída de 158 milhões.



O que me surpreendeu foi que, apesar dessas saídas, os ativos sob gestão permanecem sólidos: 84,77 mil milhões para o Bitcoin e 11,32 mil milhões para o Ethereum. Hong Kong conta uma história diferente com entradas líquidas de 34,28 BTC nos ETFs locais, o que sugere que a procura institucional varia realmente consoante as regiões.

No que diz respeito às opções, a atividade diminuiu a curto prazo mas o sentimento permanece otimista globalmente, com uma proporção long/short em torno de 1,52. A volatilidade implícita ronda os 54,66%, o que não é excessivo por enquanto.

As notícias do setor movimentam-se bastante: a Morgan Stanley prepararia um ETF de Bitcoin com taxas de 0,14%, o que seria o mais barato do mercado se for confirmado. A Franklin Templeton lança ETFs tokenizados para negociação 24/7 em carteiras de criptomoedas, e a Grayscale submeteu um pedido para rastrear o token Hyperliquid. A 21Shares continua a expandir a sua oferta com staking integrado.

Os analistas apontam que os fluxos de ETFs de Bitcoin estão a recuperar progressivamente. Depois de perderem 42.000 BTC no ponto mais baixo, os saldos acumulados recuperaram cerca de 38.000 BTC em entradas líquidas no mês passado, ou seja, cerca de 2,6 mil milhões. É um sinal positivo para a dinâmica do mercado, mesmo que os preços ainda oscilem dentro do seu intervalo.

O Ethereum surpreendeu em alta com um fluxo líquido semanal recorde de 160,8 milhões para os seus ETFs. Entretanto, os analistas pensam que o Bitcoin poderá testar a zona de 74.000-76.000 dólares se as condições geopolíticas se estabilizarem, mas também poderá cair para cerca de 60.000 em cenário pessimista.

De modo geral, o mercado de ETFs de criptomoedas parece estar a entrar numa fase mais madura, com produtos mais complexos e estratégias ativas que ganham terreno. A acompanhar.
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