Acabei de ler um relatório importante dos analistas do JPMorgan Chase que fala sobre o percurso da legislação americana para criptomoedas, e os indicadores sugerem que as coisas podem se mover mais rapidamente do que o esperado.

A principal notícia é que a lei CLARITY, que está atualmente em discussão, pode ser aprovada até meados do ano, o que significa que o mercado pode receber um forte suporte na segunda metade do ano. A lei visa estabelecer um quadro claro para a classificação de moedas digitais — seja como "commodities digitais" sujeitas à supervisão da Comissão de Comércio de Futuros de Commodities, ou como "valores mobiliários digitais" sob a Securities and Exchange Commission.

O que é interessante é que o JPMorgan Chase observou que a Câmara dos Deputados já iniciou o rascunho, mas o Senado ainda está em fase de negociações. As principais divergências giram em torno de vários pontos: empresas de criptomoedas querem a possibilidade de oferecer retornos sobre stablecoins, enquanto bancos tradicionais estão preocupados com a retirada de depósitos; além disso, membros democratas estão exigindo o fortalecimento das restrições contra conflitos de interesse.

Do lado das características positivas, a lei inclui uma "cláusula de calendário" que permite que alguns tokens fiquem sujeitos à supervisão da Comissão de Comércio de Futuros de Commodities em vez da SEC, e isenta projetos emergentes que não ultrapassam 75 milhões de dólares em financiamento anual do registro completo. Também oferece um caminho para converter tokens de valores mobiliários em tokens de commodities, com clareza fiscal e isenção para desenvolvedores durante a fase de desenvolvimento.

Há outro desenvolvimento importante: o JPMorgan Chase indicou que a SEC já ajustou sua abordagem. A membro da comissão, Hester Peirce, informou que a divisão de negociação reduziu o requisito de reserva para stablecoins de 100% para uma reserva de risco de 2%, refletindo uma mudança regulatória real.

A lei também limitará a capacidade das autoridades reguladoras de impor reservas de capital adicionais sobre ativos digitais, sendo uma confirmação oficial de que a SEC recuou de sua orientação anterior, o SAB 121.

Resumindo: se o relatório do JPMorgan Chase estiver correto, isso indica que o ambiente regulatório nos EUA está caminhando para uma maior clareza, o que pode ser um forte estímulo para o mercado nos próximos períodos.