Recentemente tenho estado a analisar novamente o LST e o conjunto de staking secundário, e, para ser sincero, os lucros resumem-se a duas coisas: uma é a inflação/taxas da própria cadeia, e a outra é alguém disposto a pagar por “compartilhar segurança” (quer seja subsídio do protocolo ou o próprio projeto a pagar). A primeira ainda é relativamente calculável, mas a segunda parece mais impulsionada por emoções e orçamentos; quando está na moda, todos acham que faz sentido, mas quando não está, facilmente são criticados por “repetir estratégias”.

Os riscos também são bastante diretos: os ativos em staking já têm ciclos de punição/desligamento, e acrescentar mais uma camada equivale a empurrar a liquidez e a responsabilidade ainda mais para cima; se houver uma vulnerabilidade no contrato, erro do operador, ou até mudança de regras, pode nem dar tempo de sair na hora certa. O que me arrependo não é do resultado, mas de, na altura, ter escrito as condições de saída demasiado “otimistas” para ganhar aquele pouco mais de rendimento.

De qualquer forma, agora, sempre que vejo lucros acumulados, começo por perguntar: quem é que está a pagar por isto, o que sobra se o dinheiro deixar de entrar? Só posso dizer que, se conseguir responder claramente, então tudo bem por agora.