#美联储利率不变但内部分歧加剧 30 de abril de 2024 Observação do Bitcoin: Divisão rara na Fed de 8:4, o "último baile" de Powell chega ao fim, a batalha final pela linha de 75.000 dólares está prestes a começar
Discrepâncias internas na Fed atingem o maior nível em 30 anos, Powell alerta sobre inflação "significativamente elevada" antes de deixar o cargo, o Bitcoin despenca e testa os 75.000 dólares antes de consolidar — uma tempestade está se formando.
Na madrugada de 30 de abril, horário de Pequim, a Federal Reserve anunciou conforme o esperado manter o intervalo da taxa de juros dos fundos federais em 3,50% a 3,75%, interrompendo por terceira vez consecutiva o corte de juros, em linha com as expectativas do mercado.
Mas por trás da aparência de "conformidade às expectativas", uma divisão abalou os mercados globais.
I. Divisão interna na Fed: 4 votos contra e o "último baile" de Powell
Após o resultado de votação de 8-4, todo o mercado sentiu a tensão explosiva dentro do Federal Reserve.
As 4 votações contra marcaram o mais grave registro de divisão desde outubro de 1992. O diretor do Fed, Milan, defendeu uma redução de 25 pontos base; o presidente do Fed de Cleveland, Harker, o presidente do Fed de Minneapolis, Kashkari, e o presidente do Fed de Dallas, Logan, opuseram-se a incluir na declaração uma orientação "dovish". Os três oficiais contrários à "orientação acomodatícia" concordaram que a inflação ainda está acima da meta e que os riscos estão inclinados para cima, e que a linguagem não deve sugerir cortes de juros.
Powell, na sua última coletiva de imprensa durante este mandato, admitiu que o número de oficiais apoiando uma postura neutra ou ligeiramente dovish aumentou, e que a orientação de juros pode mudar na próxima reunião.
Esta reunião também marcou de forma significativa o fim do mandato de Powell como presidente do Fed. Ele afirmou brevemente na coletiva: "Desejo a Kevin Wirth tudo de bom. Esta é minha última coletiva como presidente." Depois, confirmou que, após deixar o cargo em maio, continuará como membro do conselho do Fed, tornando-se o primeiro desde 1948 a permanecer no conselho após deixar a presidência.
Ele explicou: "Eu planejava me aposentar completamente, mas os últimos três meses me deixaram sem escolha, então ficarei até que a questão seja resolvida."
Ele também alertou que intervenções políticas podem trazer consequências catastróficas para o mercado e a economia, e afirmou que a independência do Fed está sob ameaça, dizendo: "Se o Fed tomar decisões com conotação política, o mercado perderá confiança."
A situação da inflação é ainda mais preocupante. Na declaração, o Fed elevou significativamente a linguagem, passando de "leve alta" para "significativamente elevada", atribuindo isso ao recente aumento nos preços globais de energia.
II. Reação imediata do mercado: preços do petróleo sobem, Bitcoin despenca, maior volatilidade em quatro anos
Após a decisão de juros, o mercado rapidamente entrou em modo de避险.
Como a decisão não aliviou as preocupações com a inflação, o preço do petróleo Brent subiu 6,08%, fechando a 118,03 dólares por barril; o WTI subiu 6,95%.
O mercado de criptomoedas também foi pressionado. O Bitcoin chegou a cair para uma mínima de 75.337,4 dólares, após estar próximo de 78.000 dólares no dia anterior. Até às 10h30 do mesmo dia, o Bitcoin negociava em torno de 76.000 dólares, o Ethereum caiu cerca de 3,2%, para 2.250,65 dólares; o XRP caiu 1,6%, para 1,37 dólares, enquanto a maioria das altcoins continuou em queda. O índice de medo e ganância estava em 40, na zona "neutra".
III. Fluxo de fundos: instituições compram US$ 1,2 bilhão por quatro semanas consecutivas, mas a tendência mudou?
Apesar da pressão macroeconômica, o fluxo de fundos institucionais permaneceu elevado, sem sinais de desaceleração total.
O relatório semanal da CoinShares mostrou que, até a semana de 26 de abril, os produtos de investimento em ativos digitais tiveram um fluxo líquido de entrada de US$ 1,2 bilhão, o quarto semana consecutiva de entrada líquida, elevando o total de ativos sob gestão para US$ 155 bilhões, o maior desde 1º de fevereiro. Os Estados Unidos lideraram com US$ 1,1 bilhão; Alemanha, Suíça e Canadá também tiveram entradas positivas, indicando uma demanda mais ampla.
O Bitcoin liderou, com US$ 933 milhões de entrada, acumulando US$ 4 bilhões de entrada desde o início do ano. Os produtos de Ethereum tiveram entrada de mais de US$ 190 milhões pelo terceiro semana consecutiva; o XRP também voltou a registrar entrada após uma semana de saída.
Por outro lado, o lado negativo: em 28 de abril, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve uma saída líquida de US$ 263 milhões, encerrando uma sequência de nove dias de entradas líquidas. A IBIT, da BlackRock, não registrou novos fluxos naquele dia; e em 27 de abril, a IBIT sofreu a primeira saída de fundos desde seu lançamento em janeiro de 2026, com uma saída de US$ 112 milhões em um único dia.
A primeira interrupção na tendência de captação de recursos dos ETFs, combinada com a primeira "perda de sangue" da IBIT, sinaliza uma mudança sutil no cenário de liquidez.
IV. Transferência de posições na cadeia: investidores de varejo saem, instituições assumem
Apesar da volatilidade de preços, os dados on-chain revelam um quadro de extremos opostos.
Os dados de abril mostram que os detentores de curto prazo (com menos de 155 dias) reduziram suas posições em cerca de 290 mil BTC em 30 dias, enquanto os detentores de longo prazo, ETFs e instituições estratégicas absorveram mais de 370 mil BTC no mesmo período. A oferta de detentores de longo prazo passou de distribuição para acumulação — um indicador central de confiança de mercado, segundo a Glassnode.
O relatório do ARK Invest do primeiro trimestre também indica que o volume de "compradores de fé" aumentou de 2,13 milhões para 3,6 milhões de BTC, um crescimento de 69% no trimestre, a maior taxa de absorção desde o ciclo do Bitcoin em 2020.
Mais importante, até o final de abril, o saldo de endereços de detentores de longo prazo atingiu uma alta histórica de 74%-76%. A proporção de BTC em circulação detida por instituições é de cerca de 24%-28%, um aumento de aproximadamente 17 pontos percentuais desde o halving de 2020. Enquanto os investidores de varejo, antes ávidos por comprar na alta, agora parecem estar sendo substituídos por instituições de longo prazo na formação do preço do Bitcoin.
No primeiro trimestre, a pressão de venda acumulada veio principalmente das mineradoras, que venderam mais de 32 mil BTC, o maior fluxo de saída trimestral já registrado, devido à redução da recompensa de bloco após o halving, que diminuiu drasticamente sua receita. Agora, com a pressão de venda dos mineradores diminuindo, os dados de abril confirmam uma nova configuração de preços, com maior influência de instituições na cadeia.
V. Sombras geopolíticas: o impacto do petróleo sobre o Bitcoin
A elevação na linguagem do comunicado do Fed não foi por acaso.
O preço do petróleo permanece alto, com Brent acima de 118 dólares por barril, e o bloqueio do estreito de Hormuz, que impacta o transporte marítimo, é uma das maiores preocupações dos oficiais americanos. O Fed reconhece que a evolução da situação no Oriente Médio está aumentando a incerteza sobre as perspectivas econômicas.
Se o conflito entre Irã e EUA se intensificar, e o preço do petróleo continuar subindo, a janela de cortes de juros do Fed poderá se fechar ainda mais, e o mercado de criptomoedas continuará sob pressão de liquidez mais restrita.
A análise do China International Capital Corporation aponta que, diante da situação de impasse na questão do Irã e do petróleo alto, as expectativas de corte de juros do CME foram adiadas para dezembro de 2027. A Haitong Securities também indicou que o Fed pode, na reunião de junho, cancelar diretamente a orientação de corte de juros no ponto de vista do dot plot. A equipe de análise econômica da Bloomberg afirmou que, a menos que haja uma deterioração significativa no mercado de trabalho, é improvável que o comitê dividido tome ações de corte de juros em breve.
VI. Batalha de 75.000 dólares: o confronto antes do fim de semana no leste dos EUA
Em um cenário de Fed inerte, conflitos geopolíticos contínuos e mudanças sutis no fluxo de fundos institucionais, o volume de negociações não aumentou, e compradores e vendedores permanecem em observação. Muitos analistas consideram que os 75.000 dólares representam uma resistência crítica para o Bitcoin atualmente:
· Se mantiverem esse nível, a confiança do mercado se recuperará, atraindo instituições cautelosas de volta, e o próximo alvo será novamente a marca de 80.000 dólares +;
· Se a confiança se romper, o preço poderá consolidar-se em uma lateralidade antes de perder o suporte, que está na zona de alta densidade de negociações em torno de 72.000 dólares.
Conclusão: a calmaria antes da tempestade, o momento de testar a fé
A divisão na Fed atingiu o maior nível em 30 anos, Powell deixou a presidência mas permanece no conselho, a situação no Oriente Médio é instável, e há uma discrepância entre as posições institucionais e a alta de preços — o Bitcoin está em um cruzamento crítico.
Dados on-chain mostram que investidores de longo prazo e instituições estão "assumindo posições", enquanto investidores de curto prazo e varejo estão saindo. Essa polarização indica que, independentemente de quem vencer a batalha de 75.000 dólares, a narrativa de longo prazo do Bitcoin já está mudando silenciosamente, mesmo em meio à maior confusão do mercado.
Discrepâncias internas na Fed atingem o maior nível em 30 anos, Powell alerta sobre inflação "significativamente elevada" antes de deixar o cargo, o Bitcoin despenca e testa os 75.000 dólares antes de consolidar — uma tempestade está se formando.
Na madrugada de 30 de abril, horário de Pequim, a Federal Reserve anunciou conforme o esperado manter o intervalo da taxa de juros dos fundos federais em 3,50% a 3,75%, interrompendo por terceira vez consecutiva o corte de juros, em linha com as expectativas do mercado.
Mas por trás da aparência de "conformidade às expectativas", uma divisão abalou os mercados globais.
I. Divisão interna na Fed: 4 votos contra e o "último baile" de Powell
Após o resultado de votação de 8-4, todo o mercado sentiu a tensão explosiva dentro do Federal Reserve.
As 4 votações contra marcaram o mais grave registro de divisão desde outubro de 1992. O diretor do Fed, Milan, defendeu uma redução de 25 pontos base; o presidente do Fed de Cleveland, Harker, o presidente do Fed de Minneapolis, Kashkari, e o presidente do Fed de Dallas, Logan, opuseram-se a incluir na declaração uma orientação "dovish". Os três oficiais contrários à "orientação acomodatícia" concordaram que a inflação ainda está acima da meta e que os riscos estão inclinados para cima, e que a linguagem não deve sugerir cortes de juros.
Powell, na sua última coletiva de imprensa durante este mandato, admitiu que o número de oficiais apoiando uma postura neutra ou ligeiramente dovish aumentou, e que a orientação de juros pode mudar na próxima reunião.
Esta reunião também marcou de forma significativa o fim do mandato de Powell como presidente do Fed. Ele afirmou brevemente na coletiva: "Desejo a Kevin Wirth tudo de bom. Esta é minha última coletiva como presidente." Depois, confirmou que, após deixar o cargo em maio, continuará como membro do conselho do Fed, tornando-se o primeiro desde 1948 a permanecer no conselho após deixar a presidência.
Ele explicou: "Eu planejava me aposentar completamente, mas os últimos três meses me deixaram sem escolha, então ficarei até que a questão seja resolvida."
Ele também alertou que intervenções políticas podem trazer consequências catastróficas para o mercado e a economia, e afirmou que a independência do Fed está sob ameaça, dizendo: "Se o Fed tomar decisões com conotação política, o mercado perderá confiança."
A situação da inflação é ainda mais preocupante. Na declaração, o Fed elevou significativamente a linguagem, passando de "leve alta" para "significativamente elevada", atribuindo isso ao recente aumento nos preços globais de energia.
II. Reação imediata do mercado: preços do petróleo sobem, Bitcoin despenca, maior volatilidade em quatro anos
Após a decisão de juros, o mercado rapidamente entrou em modo de避险.
Como a decisão não aliviou as preocupações com a inflação, o preço do petróleo Brent subiu 6,08%, fechando a 118,03 dólares por barril; o WTI subiu 6,95%.
O mercado de criptomoedas também foi pressionado. O Bitcoin chegou a cair para uma mínima de 75.337,4 dólares, após estar próximo de 78.000 dólares no dia anterior. Até às 10h30 do mesmo dia, o Bitcoin negociava em torno de 76.000 dólares, o Ethereum caiu cerca de 3,2%, para 2.250,65 dólares; o XRP caiu 1,6%, para 1,37 dólares, enquanto a maioria das altcoins continuou em queda. O índice de medo e ganância estava em 40, na zona "neutra".
III. Fluxo de fundos: instituições compram US$ 1,2 bilhão por quatro semanas consecutivas, mas a tendência mudou?
Apesar da pressão macroeconômica, o fluxo de fundos institucionais permaneceu elevado, sem sinais de desaceleração total.
O relatório semanal da CoinShares mostrou que, até a semana de 26 de abril, os produtos de investimento em ativos digitais tiveram um fluxo líquido de entrada de US$ 1,2 bilhão, o quarto semana consecutiva de entrada líquida, elevando o total de ativos sob gestão para US$ 155 bilhões, o maior desde 1º de fevereiro. Os Estados Unidos lideraram com US$ 1,1 bilhão; Alemanha, Suíça e Canadá também tiveram entradas positivas, indicando uma demanda mais ampla.
O Bitcoin liderou, com US$ 933 milhões de entrada, acumulando US$ 4 bilhões de entrada desde o início do ano. Os produtos de Ethereum tiveram entrada de mais de US$ 190 milhões pelo terceiro semana consecutiva; o XRP também voltou a registrar entrada após uma semana de saída.
Por outro lado, o lado negativo: em 28 de abril, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve uma saída líquida de US$ 263 milhões, encerrando uma sequência de nove dias de entradas líquidas. A IBIT, da BlackRock, não registrou novos fluxos naquele dia; e em 27 de abril, a IBIT sofreu a primeira saída de fundos desde seu lançamento em janeiro de 2026, com uma saída de US$ 112 milhões em um único dia.
A primeira interrupção na tendência de captação de recursos dos ETFs, combinada com a primeira "perda de sangue" da IBIT, sinaliza uma mudança sutil no cenário de liquidez.
IV. Transferência de posições na cadeia: investidores de varejo saem, instituições assumem
Apesar da volatilidade de preços, os dados on-chain revelam um quadro de extremos opostos.
Os dados de abril mostram que os detentores de curto prazo (com menos de 155 dias) reduziram suas posições em cerca de 290 mil BTC em 30 dias, enquanto os detentores de longo prazo, ETFs e instituições estratégicas absorveram mais de 370 mil BTC no mesmo período. A oferta de detentores de longo prazo passou de distribuição para acumulação — um indicador central de confiança de mercado, segundo a Glassnode.
O relatório do ARK Invest do primeiro trimestre também indica que o volume de "compradores de fé" aumentou de 2,13 milhões para 3,6 milhões de BTC, um crescimento de 69% no trimestre, a maior taxa de absorção desde o ciclo do Bitcoin em 2020.
Mais importante, até o final de abril, o saldo de endereços de detentores de longo prazo atingiu uma alta histórica de 74%-76%. A proporção de BTC em circulação detida por instituições é de cerca de 24%-28%, um aumento de aproximadamente 17 pontos percentuais desde o halving de 2020. Enquanto os investidores de varejo, antes ávidos por comprar na alta, agora parecem estar sendo substituídos por instituições de longo prazo na formação do preço do Bitcoin.
No primeiro trimestre, a pressão de venda acumulada veio principalmente das mineradoras, que venderam mais de 32 mil BTC, o maior fluxo de saída trimestral já registrado, devido à redução da recompensa de bloco após o halving, que diminuiu drasticamente sua receita. Agora, com a pressão de venda dos mineradores diminuindo, os dados de abril confirmam uma nova configuração de preços, com maior influência de instituições na cadeia.
V. Sombras geopolíticas: o impacto do petróleo sobre o Bitcoin
A elevação na linguagem do comunicado do Fed não foi por acaso.
O preço do petróleo permanece alto, com Brent acima de 118 dólares por barril, e o bloqueio do estreito de Hormuz, que impacta o transporte marítimo, é uma das maiores preocupações dos oficiais americanos. O Fed reconhece que a evolução da situação no Oriente Médio está aumentando a incerteza sobre as perspectivas econômicas.
Se o conflito entre Irã e EUA se intensificar, e o preço do petróleo continuar subindo, a janela de cortes de juros do Fed poderá se fechar ainda mais, e o mercado de criptomoedas continuará sob pressão de liquidez mais restrita.
A análise do China International Capital Corporation aponta que, diante da situação de impasse na questão do Irã e do petróleo alto, as expectativas de corte de juros do CME foram adiadas para dezembro de 2027. A Haitong Securities também indicou que o Fed pode, na reunião de junho, cancelar diretamente a orientação de corte de juros no ponto de vista do dot plot. A equipe de análise econômica da Bloomberg afirmou que, a menos que haja uma deterioração significativa no mercado de trabalho, é improvável que o comitê dividido tome ações de corte de juros em breve.
VI. Batalha de 75.000 dólares: o confronto antes do fim de semana no leste dos EUA
Em um cenário de Fed inerte, conflitos geopolíticos contínuos e mudanças sutis no fluxo de fundos institucionais, o volume de negociações não aumentou, e compradores e vendedores permanecem em observação. Muitos analistas consideram que os 75.000 dólares representam uma resistência crítica para o Bitcoin atualmente:
· Se mantiverem esse nível, a confiança do mercado se recuperará, atraindo instituições cautelosas de volta, e o próximo alvo será novamente a marca de 80.000 dólares +;
· Se a confiança se romper, o preço poderá consolidar-se em uma lateralidade antes de perder o suporte, que está na zona de alta densidade de negociações em torno de 72.000 dólares.
Conclusão: a calmaria antes da tempestade, o momento de testar a fé
A divisão na Fed atingiu o maior nível em 30 anos, Powell deixou a presidência mas permanece no conselho, a situação no Oriente Médio é instável, e há uma discrepância entre as posições institucionais e a alta de preços — o Bitcoin está em um cruzamento crítico.
Dados on-chain mostram que investidores de longo prazo e instituições estão "assumindo posições", enquanto investidores de curto prazo e varejo estão saindo. Essa polarização indica que, independentemente de quem vencer a batalha de 75.000 dólares, a narrativa de longo prazo do Bitcoin já está mudando silenciosamente, mesmo em meio à maior confusão do mercado.
