Uniswap (UNI): Еволюція децентралізованої торгівлі від v1 до v4

Вступ

Uniswap (UNI) є новатором у сфері децентралізованих фінансів (DeFi), який революціонізував спосіб, яким ми обмінюємо криптовалюти без посередників. Якщо ви коли-небудь обмінювали токени на Ethereum без реєстрації облікового запису або роботи з централізованою біржею, ви, напевно, повинні дякувати Uniswap. Ця децентралізована біржа (DEX) працює на смарт-контрактах і використовує модель автоматизованого маркетмейкера (AMM), що дозволяє будь-кому обмінювати токени безпосередньо з їх гаманця. Результатом є бездозвільний, неклієнтський досвід торгівлі, який змінив ринок криптовалют.

У цьому пості ми розглянемо шлях Uniswap від v1 до v4, як він працює, його основні функції, переваги та недоліки, порівняння з іншими DEX та що говорить спільнота на X (Twitter) про це.

Історичний фон: Від Uniswap v1 до v4

Еволюція Uniswap була відзначена великими оновленнями в кожній версії:

• Uniswap v1 (2018): Запущений на Ethereum наприкінці 2018 року, він впровадив модель AMM для обміну токенами. Uniswap v1 об'єднував ETH з ERC-20 токенами, дозволяючи користувачам торгувати безпосередньо з пулом замість використання книги ордерів.
• Uniswap v2 (2020): Випущений у травні 2020 року, v2 дозволив прямі свопи токенів (більше не потребуючи ETH як посередника). Це зробило торгівлю більш гнучкою та ефективною.
• Uniswap v3 (2021): Запущений у травні 2021 року, v3 представив концентровану ліквідність, що дозволяє постачальникам ліквідності (LP) зосереджувати свої кошти в певних цінових діапазонах для підвищення ефективності капіталу (кращі ціни для трейдерів і вищі доходи від комісій для LP). V3 також додав кілька рівнів комісій для різних пулів.
• Uniswap v4 (2025): Останнє оновлення, запущене на початку 2025 року, зосереджується на налаштуванні та зниженні витрат. Воно ввело хуки – плагіни, які розробники можуть використовувати для додавання власних поведінкових функцій до пулів (уявіть собі динамічні комісії або вбудовані лімітні ордери). V4 також використовує "синглтон" контракт (що містить усі пули в одному смарт-контракті) для зменшення витрат на газ. Uniswap v4 робить протокол більш гнучким, ніж будь-коли.

Як працює Uniswap: основні функції та сфери використання

В своїй основі Uniswap замінює традиційну книгу замовлень біржі на ліквідні пулі та формулу. Ключові особливості включають:

• Автоматизований маркет-мейкер: Uniswap використовує формулу AMM постійного продукту для ціноутворення активів. Кожен пул містить резерви з двох токенів (наприклад, ETH та DAI), а ціни автоматично коригуються на основі попиту та пропозиції. Це означає, що угоди можуть виконуватись у будь-який час, якщо є ліквідність, а ціни визначаються балансом пулу.
• Ліквідні пулі та постачальники: Торговельна ліквідність походить від користувачів, які вносять токен пари у пулі. У відповідь ці постачальники ліквідності отримують частину комісій за своп (зазвичай 0,3%). Ця модель ліквідності, що фінансується натовпом, забезпечує постійну наявність когось, хто "візьме іншу сторону" торгівлі (хоча їм слід остерігатися тимчасових втрат, якщо ціни сильно коливаються).
• Легкі обміни токенів: Для трейдерів використання Uniswap є простим. Підключіть гаманець, виберіть, які токени обміняти, та підтвердіть транзакцію. Реєстрація не потрібна – кожен обмін виконується в одній транзакції блокчейну, і ви зберігаєте контроль над своїми коштами протягом усього процесу.

Плюси та мінуси використання Uniswap

Кожна платформа має свої переваги та недоліки. Ось погляд на основні переваги та недоліки Uniswap:

Плюси:

• Децентралізований та некостодіальний: Ніякий центральний орган не контролює Uniswap і не зберігає ваші кошти. Ви торгуєте безпосередньо з вашого гаманця, тому ви зберігаєте контроль, і ніхто не може заморозити ваші угоди.
• Великий вибір токенів: Завдяки своїй бездозвільній природі, Uniswap підтримує величезну кількість токенів – часто навіть нові або нішеві монети, які не можна знайти на інших біржах. Це універсальний магазин для вивчення активів екосистеми Ethereum (і не тільки).

Недоліки:

• Високі газові збори (в мережі Ethereum): Транзакції Uniswap в мережі Ethereum можуть бути дорогими під час пікового навантаження на мережу. У періоди завантаження збори можуть бути настільки високими, що дрібні угоди стають нерентабельними.
• Ринкові ризики та обмеження: Великі свопи можуть суттєво змінити ціну (викликаючи проскок), і Uniswap не підтримує лімітні ордери або інші розширені типи ордерів. Користувачі повинні торгувати за ринковою ціною або покладатися на зовнішні рішення, і їм потрібно самостійно управляти ризиками, такими як проскок ціни.

Uniswap проти інших DEX

Uniswap може бути найбільшим DEX, але існують альтернативи. Ось як він порівнюється з кількома популярними аналогами:

• SushiSwap: Запущений як форк Uniswap у 2020 році, SushiSwap пропонує схожі AMM-обміни, але також ділить протокольні збори з його стейкерами токенів SUSHI. Він додав нові функції, але Uniswap все ще зазвичай має глибшу ліквідність і вищі обсяги.
• Curve: Curve Finance зосереджується на обміні стейблкоінів з AMM, оптимізованим для мінімального слippage на токенах з подібною вартістю. Він зазвичай перевершує Uniswap для стабільних обмінів, але в основному обмежений стабільними активами, тоді як Uniswap охоплює ширший ринок.
• PancakeSwap: PancakeSwap є еквівалентом Uniswap на BNB Chain, пропонуючи схожі свопи з набагато нижчими комісіями та швидшими підтвердженнями. Це популярний DEX для користувачів BNB Chain (з його токеном CAKE, який заохочує ліквідність), тоді як основна доменна зона Uniswap - це Ethereum та його Layer-2 (хоча Uniswap також розширився на BNB Chain).

Останні події

Uniswap v4 та Unichain

Останнє оновлення Uniswap, v4, представило "hooks" для кастомної логіки пулу та єдину архітектуру смарт-контрактів, щоб знизити витрати на газ. Щоб доповнити v4, Uniswap також представив Unichain, блокчейн другого рівня, побудований на технології Optimism, щоб зробити торги Uniswap значно дешевшими і швидшими поза основним блокчейном Ethereum.

Управління та комісійний перемикач

У спільному управлінні Uniswap велика тема – це "перемикач зборів" – функція, яка перенаправляла б частину торгових зборів до власників токенів UNI (замість того, щоб 100% їх отримували LP). Після років обговорень нещодавні голосування з питань управління у 2024-25 роках почали тестувати цю ідею. Якщо буде реалізовано, активні власники UNI можуть почати отримувати частину зборів Uniswap, що потенційно підвищить цінність участі в управлінні. DAO Uniswap підходить до цього обережно, балансуючи прагнення винагородити власників токенів з довгостроковою стійкістю. Тим часом Фонд Uniswap та DAO продовжують фінансувати гранти та впроваджувати Uniswap на кількох блокчейнах для розвитку екосистеми.

Громадська думка на X (Twitter)

У крипто Твіттері (X) нещодавні настрої навколо Uniswap були переважно позитивними. Користувачі в захваті від нових функцій Uniswap v4 (таких як кастомні пули та потенційно лімітні ордери на ланцюгу) та сподіваються, що Unichain Layer-2 зробить торгівлю набагато дешевшою. Багато тримачів UNI з нетерпінням очікують, коли нарешті реалізують давно обговорюване "перемикання збору" для спільного розподілу торгових зборів з токен-стейкерами (хоча думки розходяться щодо того, як і коли це впровадити). Загалом, громада вважає, що Uniswap продовжує інновації та зміцнює свою роль основи DeFi.

Висновок

За кілька років Uniswap виріс з простого експерименту в опору DeFi. Кожна версія – від простих обмінів токенів v1 до програмованої ліквідності v4 – просунула децентралізовану торгівлю вперед, роблячи її більш доступною та ефективною. Сьогодні, коли Uniswap розширюється до рішень Layer-2, а спільнота досліджує ідеї, такі як перемикач зборів, протокол залишається на передовій DeFi.

Виклики залишаються (конкуренція жорстка, а регулятори стежать за DeFi), але досвід інновацій та підтримки спільноти Uniswap свідчить про те, що вона продовжить адаптуватися та процвітати. Незалежно від того, чи ви новачок, який обмінює токени, чи ветеран DeFi, який надає ліквідність, Uniswap пропонує потужний, орієнтований на користувача досвід торгівлі.

Торгуйте UNI на Gate