SIG трансформувався з традиційного гіганта маркетмейкінгу у провідного маркетмейкера на prediction markets. Його стратегія у криптовалютному секторі вирізняється прогресивністю та далекоглядністю.

Мільярдер Джефф Ясс заснував Susquehanna International Group (SIG) у 1987 році. Він створив компанію з нуля, використовуючи власний капітал для торгівлі, спираючись на досвід у покері та ставках на кінні перегони. Сьогодні SIG належить до найбільших маркет-мейкерів біржових опціонів у США. Компанія забезпечує ліквідність для акцій та деривативів на понад 50 світових ринках.

SIG добре відома на внутрішньому ринку. Її фонд SIG Asia Investments у 2012 році взяв участь у ангельському раунді ByteDance і досі залишається одним із ключових акціонерів компанії.

SIG завжди демонструє стратегічне бачення у сфері інвестицій і торгівлі. За останнє десятиліття компанія поступово розширила діяльність у секторі криптоактивів: спочатку брала участь у спотових і деривативних ринках Bitcoin, потім здійснювала маркет-мейкінг на регульованих біржах через дочірні структури. SIG системно інвестує у публічну блокчейн-інфраструктуру, DeFi-протоколи та цифрові рішення ідентифікації через платформи SIG DT і SIG Venture Capital. За два останні роки компанія успішно вийшла на ринок прогнозів, ставши одним із провідних гравців галузі.

Від лідера деривативів до учасника крипторинку

SIG почала відстежувати торгівлю Bitcoin ще у 2014 році, коли компанію запросили до дискусій щодо маркет-мейкінгу для перших ETF Bitcoin.

У 2016 році SIG створила окрему команду для криптотрейдингу. До 2018 року команда зросла до дванадцяти осіб і здійснювала OTC-угоди на мільйони доларів у Bitcoin та інших цифрових активах. У 2018 році Барт Сміт, керівник цифрових активів SIG, публічно повідомив, що компанія заснувала спеціалізований підрозділ для криптотрейдингу та назвав Bitcoin «цифровим золотом». Він прогнозував, що криптоактиви і блокчейн-технології збережуться й докорінно змінять фінансовий сектор. Це чітко демонструє довгострокову стратегію SIG у галузі.

Підхід SIG до криптоактивів відповідає традиційній ринковій стратегії: компанія тестує стратегії та інфраструктуру власним капіталом на OTC і біржових платформах, поступово розширюючи діяльність для забезпечення прозорої, регульованої ліквідності на біржі.

У централізованій торгівлі цифровими активами SIG підтверджує маркет-мейкінг і ліквідні партнерства, зосереджуючись на платформах для інституційних клієнтів із чіткими регуляторними рамками.

У 2022 році TP ICAP оголосила, що Susquehanna Digital Assets, дочірня компанія SIG, приєдналася до платформи Digital Assets Spot як постачальник ліквідності та маркет-мейкер разом із Flow Traders, Jane Street і Virtu Financial. Вони спільно надають OTC-котирування та виконання електронних угод для Bitcoin та Ethereum у спотовому сегменті.

SIG також забезпечує ліквідність на багатьох регульованих майданчиках цифрових активів і деривативів, хоча більшість деталей партнерств не розголошуються.

Для підтримки криптооперацій SIG заснувала Susquehanna Crypto — компанію з торгівлі цифровими активами на Багамах. Вона зареєстрована у Комісії з цінних паперів Багамських островів як бізнес із цифровими активами, торгує спотом і деривативами — ф’ючерсами, опціонами, перпетуальними контрактами — у глобальному масштабі власним капіталом і широко використовує автоматизовані торгові алгоритми.

Від тіні до центру уваги: навігація ринками прогнозів

Окрім ліквідності та маркет-мейкінгу, SIG зосередилася на нових регульованих торгових платформах — ринках прогнозів. Вони дозволяють купувати й продавати контракти на результати реальних подій — виборів, економічних показників — для «прогнозування» результатів. Такі угоди класифікують як деривативи подій, подібно до ф’ючерсів і опціонів, але часто охоплюють теми політики чи спорту.

Раніше регуляторні бар’єри обмежували ринки прогнозів сірими зонами або невеликими академічними платформами. Останнім часом у США регуляторне середовище стало більш відкритим, що сприяло відповідності та залученню інституційних інвесторів. SIG рано зайняла позицію гравця «за лаштунками», саме коли ринки прогнозів почали швидко розвиватися.

У квітні 2024 року Susquehanna Government Products, LLLP, дочірня структура SIG, стала першим призначеним маркет-мейкером Kalshi — першої регульованої біржі прогнозів у США. Kalshi, схвалена Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), дозволяє торгувати результатами економічних даних, погоди, виборів тощо. SIG створила спеціалізований трейдинг-департамент для Kalshi, забезпечуючи постійні двосторонні котирування і глибоку ліквідність.

Співзасновник Kalshi Тарек Мансур відзначив, що поява SIG як першого інституційного маркет-мейкера «змінила все» і принесла безпрецедентну ліквідність у ринки прогнозів. Це партнерство вирішило хронічну нестачу ліквідності в торгівлі контрактами на події та стало основою стрімкого зростання Kalshi у 2024 році. До грудня 2025 року оцінка Kalshi досягла $11 млрд у фінальному раунді фінансування.

У листопаді 2025 року SIG поглибила участь у ринках прогнозів, оголосивши про спільну угоду з американським брокером Robinhood щодо придбання до 90% регульованої криптодеривативної біржі LedgerX. LedgerX, ліцензована CFTC, — це платформа ф’ючерсів і опціонів на цифрові валюти, раніше належала збанкрутілій біржі FTX. Miami International Holdings (MIAX) придбала LedgerX на початку 2023 року за $50 млн.

Спільне придбання LedgerX компаніями Robinhood і SIG — важлива подія для обох учасників на ринку прогнозів і деривативів. Robinhood повідомила, що після завершення угоди створить спільне підприємство із SIG для запуску платформи з інтегрованою біржею та клірингом ф’ючерсів і деривативів. Використовуючи чинні ліцензії та технології LedgerX, нова платформа стартує у 2026 році, надаючи регульовані ф’ючерси на події та інші деривативні торгові сервіси.

Інвестиційна стратегія SIG у крипто

Окрім прямої торгівлі та платформних операцій, SIG і її афілійовані інвестиційні структури глибоко інтегрувалися у криптоіндустрію через венчурний капітал і поглинання. SIG, ранній інвестор ByteDance, відома стриманим і прагматичним підходом, часто зберігаючи інвестиції довгостроково з підприємницьким мисленням. Портфель компанії охоплює інфраструктуру для торгівлі та управління ризиками, торгові платформи, сервіси даних та інше.

1. Деривативи та інфраструктура

Pyth Network: У серпні 2021 року SIG DT Investments, підрозділ SIG з цифрових активів, приєдналася до Pyth Network для надання даних реального часу щодо цін Bitcoin та інших криптоактивів. За офіційною інформацією, SIG й надалі надаватиме ціни маркет-мейкінгу у міру розширення Pyth Network, підтримуючи високочастотні і низьколатентні деривативні додатки в DeFi.

Hxro Network (Solana Derivatives Protocol): У 2021 році Hxro, мережа ліквідності деривативів на базі Solana, залучила $34 млн стратегічних інвестицій.

Kadena (Інфраструктура публічного блокчейну): У 2018 році Kadena, гібридний консенсусний публічний блокчейн, закрила раунд Series B SAFT на $12 млн за участю SIG та Multicoin Capital для розширення корпоративної блокчейн-платформи і платформи смарт-контрактів з високою пропускною здатністю.

Infinity Exchange: У лютому 2023 року Infinity Exchange з Лондона залучила $4,2 млн у посівному раунді під керівництвом SIG DT і GSR Markets для створення децентралізованого ринку боргових інструментів і деривативів, який інтегрує логіку традиційних свопів відсоткових ставок.

SynFutures: У жовтні 2023 року децентралізована деривативна DEX SynFutures оголосила про раунд Series B на $22 млн за підтримки SIG DT Investments, Pantera Capital, HashKey Capital та інших для розширення мульти-чейн ринку перпетуальних контрактів і ф’ючерсів.

Ці інвестиції відображають фокус SIG на «відкритті ціни, ціноутворенні відсоткових ставок і інфраструктурі управління ризиками».

2. Ідентичність та облікові дані

Accredify (блокчейн-верифіковані облікові дані): У 2023 році Accredify із Сінгапуру залучила $7 млн у раунді Series A під керівництвом iGlobe Partners та SIG Venture Capital для розширення ончейн-сервісу облікових даних у сферах освіти, охорони здоров’я та реєстрації бізнесу. Інвестиція відповідає вимогам традиційних фінансів щодо KYC, документування відповідності та боротьби з підробками, і підкреслює прихильність SIG до «надійності даних і управління ідентичністю».

3. Дані та аналітика

TokenInsight (крипторейтинги та дані): У 2018 році агентство TokenInsight залучило багатомільйонний раунд Series A під керівництвом Matrix Partners, а SIG Capital стала раннім інвестором і членом ради. TokenInsight надає рейтинги токенів, індекси та дослідницькі дані біржам і інституціям, виступаючи «нейтральною інформаційною інфраструктурою» для галузі та відображаючи традиційний фокус SIG на даних і дослідженнях.

4. Протоколи конфіденційності та ідентичності

zkPass (протокол захисту ідентичності та доказів): У серпні 2023 року zkPass залучила $2,5 млн у посівному раунді за підтримки Binance Labs, Sequoia China, OKX Ventures і SIG DT Investments, а фінансування спрямоване на тестнет перед запуском. zkPass поєднує докази з нульовим розголошенням і багатосторонні безпечні обчислення, дозволяючи підтверджувати окремі атрибути — кредитний рейтинг чи освіту — додаткам без розкриття оригінальних документів. Технологія має значний потенціал для регульованого DeFi, ончейн-ідентифікації та ринків кредитування.

5. Торгові платформи та управління активами

KuCoin (криптобіржа): У 2022 році KuCoin закрила раунд pre-Series B на $150 млн при оцінці $10 млрд, серед інвесторів — Jump Crypto, Circle Ventures, IDG та SIG.

TigerWit (платформа Forex/CFD): SIG раніше інвестувала близько $5 млн у TigerWit — платформу форекс і CFD, що використовує блокчейн для підтримки розподіленого реєстру в торгівлі й розрахунках. Це приклад «інтеграції блокчейну у традиційні деривативні платформи».

Blofin (управління цифровими активами): У 2022 році Blofin, провайдер фінансових послуг для цифрових активів, залучила $50 млн у раунді Series B під керівництвом KuCoin за участю SIG, Matrix Partners та інших для розширення кількісної торгівлі й дотримання регуляторних норм.

Ці інвестиції відображають класичну фінансову стратегію SIG — поєднання брокерських і торгових платформ, управління активами та інфраструктури — яка тепер охоплює акції, опціони, криптовалюти й ончейн-деривативи.

Аналізуючи останні публічні розкриття SIG, можна визначити сталі напрями криптостратегії: акцент на власній торгівлі та маркет-мейкінгу; участь у DeFi, зосереджена на інфраструктурі й даних, а не на трендах; обережний підхід до регуляторних і географічних рішень. Розширення SIG у крипто нагадує шлях класичного маркет-мейкера деривативів у нові класи активів: компанія шукає можливості, концентруючись на ліквідності, ціноутворенні та інфраструктурі управління ризиками на нових ринках, уникаючи надмірної публічності.

Заява:

1. Стаття відтворена з [PANews] і є власністю автора [Zen]. З питань відтворення звертайтеся до команди Gate Learn, яка оперативно розгляне ваш запит згідно з процедурами.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, викладені у статті, належать автору і не є інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії статті перекладені командою Gate Learn. Заборонено копіювати, розповсюджувати або плагіатити перекладений контент без посилання на Gate.