ETF блискавично пропонують цінову пропозицію, HumidiFi токенізує

Джерело: Blockworks Оригінальна назва: ETFs flash a bid, HumidiFi tokenizes Оригінальне посилання: https://blockworks.co/news/etfs-flash-humidifi-tokenizes

Огляд ринку

Ринки обережно налаштовані на ризик, при цьому криптовалюти перевищують показники змішаного фону в традиційних активів. Потоки ETF мали найбільший одноденний стрибок з жовтня, оскільки CPI, аукціони казначейських облігацій та напружений тиждень FOMC можуть змінити апетит до ризику.

Виконання індексів

Ринки налаштовані на ризик, з криптовалютами на чолі і змішаними традиційними активами. BTC показав помірне зростання (+2.3%), перевищуючи акції, де S&P 500 (-0.3%) та Nasdaq 100 (-0.2%) послабшали, тоді як золото майже не змінилося (+0.3%). Яскравим аутсайдером став індекс Perp, який скоротився на -5.1%.

Перпозитарії (-5.1%) були явними аутсайдерами дня, через різкий внутрішньоденний сплеск і падіння across dYdX, GMX, і особливо HYPE. Обідній скупчення короткочасно підняло сектор, але потім імпульс зупинився, і потоки повернулися до зменшення наприкінці дня. JUP піднявся аж на 9%, перш ніж відкати більшу частину своїх прибутків. Тим часом, HYPE останнім часом зазнає труднощів, оскільки коди розробників створюють нові фронтенд-зв’язки з користувачами, а ринок очікує TGE від конкурента платформи.

З огляду на майбутнє, ринки повернуть увагу до цього тижня з показниками CPI та серії аукціонів казначейських облігацій серед тижня, обидва з яких можуть змінити апетит до ризику. За умовою, що імпліцитна волатильність залишается приглушеною серед основних активів, будь-який макроекономічний сюрприз може спричинити значущі рухи.

Оновлення ринку: потоки ETF

Нарешті, потоки стали суттєво позитивними. ETF на BTC сприяли більшій частині руху ($287 мільйонів), ETH показав найкращий день з 28 жовтня ($142 мільйонів), а SOL внесла незначний внесок ($16 мільйонів). Це перший чистий сигнал повернення апетиту до ризику після майже місяця коливань або негативних показників. Стрибок потоків, ймовірно, відображає короткотермінові позиціонування перед каталізаторами, такими як FOMC, дані про інфляцію та роботу. Це також можна пояснити фінансовими показниками квартального закінчення, оскільки розподільники часто повторно виражають бенчмарк-експозицію у ліквідних обгортках під час тижнів з макроекономічною напругою.

Аналіз співвідношення AUM до ринкової капіталізації

Однак співвідношення AUM до ринкової капіталізації розповідає іншу історію. BTC залишається біля рівня ~6.6-6.8%, ETH продовжує свою багатомісячну тенденцію з ~3.3% до ~2.8%, а SOL, хоча і зростає, знаходиться трохи нижче 1%. Це розходження свідчить про те, що зростання цін, а не постійні надходження, є головною силою, яка підтримує розміри ETF.

Між тим, потік BTC більше схожий на тактичне переорієнтування ризиків, ніж на нову впевненість. Ринки деривативів показують підвищену базисну цінність, але зменшення відкритого інтересу по перпам, що є ознакою того, що капітал наразі віддає перевагу напрямним спотовим експозиціям, а не левериджу.

Тенденції корпоративного накопичення Bitcoin

Потоки ETF стають дедалі важливішими для BTC, оскільки традиційні корпоративні покупці балансів більше не підтримують попит. Останні дані по трежерних запасах показують, що крім Strategy (MSTR), корпоративне накопичення фактично залишилося стабільним протягом місяців. Такі імена, як NAKAMOTO, SMLR, SQNS і менші трежерні групи, додали незначні обсяги, майже не впливаючи на додатковий попит. Навіть MSTR не може продовжувати накопичення у тому ж обсязі, що і раніше.

Це особливо стосується великих корпоративних трежерних холдерів BTC, у яких mNAV нижче 1, що виключає колись додатковий попит на BTC за рахунок розбавлення акціонерів. Іншими словами, корпоративна попитна пропозиція, яка допомагала визначати попередній цикл і раніше цього циклу, тепер не з’являється найближчим часом для BTC.