Цього Різдва світові фінансові ринки переживуть безпрецедентний "естафетний зупин".

Ще кілька годин — і десятки трильйонів доларів капіталу вийдуть на сцену у надзвичайно особливому часовому вікні без глядачів — всього 57 хвилин.

Зокрема, після закриття американського фондового ринку о 2:00 за пекінським часом, ціна на світовому ринку товарних ф'ючерсів ще продовжує формуватися. О 2:45 ранку закриються торги ф'ючерсами CME на дорогоцінні метали, енергоносії та валюту; ще через 15 хвилин, о 3:00 ранку, торги ф'ючерсами ICE на брентівську нафту будуть призупинені.

Цей 57-хвилинний проміжок здається коротким, але може розірвати логіку функціонування всієї фінансової системи. Коли фондовий ринок вже закінчився, новини, що сприяють волатильності, все ще поширюються. Алгоритмічна торгівля може колективно помилитися через інформаційну асиметрію, а постачальники ліквідності через труднощі з оцінкою ризиків зменшать свої позиції.

Десятки трильйонів доларів, мов відступаючі хвилі, у цій "регуляторній вакуумі" прагнуть знайти прихисток. Ілюзорна роздільність святкових режимів відкриває вразливість сучасної фінансової машини — вона залежить від безшовної взаємодії між різними біржами та активами, і коли ця взаємодія порушується, ризики поширюються у непередбачуваних формах.

Це може бути лише першим блюдом на Різдво.