2025.12.28日报

Вихідні ринки продовжують знижувати ліквідність, обіг також зменшується, BTC кілька разів намагався піднятися вище 90 000 доларів, але його знову збивали.

Наступного тижня особливо важливих макроекономічних даних не очікується, лише в середу буде протокол засідання ФРС.

Згідно з прогнозами Чиказької товарної біржі, загалом вважається, що у 2026 році ФРС знизить ставки двічі, у березні та липні, після чого базова ставка стабілізується приблизно на рівні 3%.

Звіт Royal Bank of Canada (RBC) каже, що 3% — це саме той рівень нейтральної ставки в США на даний момент.

Це означає, що до кінця 2026 року політика жорсткості ФРС буде повністю завершена.

Однак, при оцінці політики щодо ставок, не можна дивитись лише на кількість знижень.

Більш важливо — що ще залишилось у арсеналі ФРС?

Один — зниження ставок. 3% — це не нижня межа, якщо економіка потребує стимулювання, ФРС може продовжити знижувати ставки в будь-який момент.

Інший — новий тип кількісного пом’якшення. ФРС вже запустила “програми управління резервами”, що фактично означає цільове інвестування коштів у ринок, з останнім масштабом у 40 мільярдів доларів щомісяця.

Тому зараз ми бачимо, що у ФРС достатньо ресурсів і вона спокійна. Це створює сприятливий політичний клімат для американських акцій.

Якщо ФРС почне нервувати, це означатиме, що ситуація критична, і спокійність стане більш стримуючим фактором.

ФРС, яка тримає емоції всередині, може довше зберігати очікування щодо пом’якшення, що є реальною підтримкою для ринку.

Чи вплине зростання рівня безробіття в США на зниження ставок ФРС?

Голова ФРС Джером Павелл раніше неодноразово натякав, що нинішня політика зосереджена на “збереженні робочих місць”, навіть якщо це означає жертву частиною інфляції.

Тому зміни на ринку праці мають велике значення.

Останній показник безробіття склав 4.6%, це найвищий рівень за останні чотири роки. Але якщо уважно подивитись на дані, то зрозуміло, що це не викликано масовими звільненнями.

Рівень звільнень в США (1.2%) залишається на історично низькому рівні. Зростання безробіття швидше пов’язане з тим, що більше людей шукає роботу (збільшення пропозиції робочої сили).

Крім того, через посилення імміграційної політики Трампа кількість нових робочих місць у майбутньому може зменшитись.

Тому таке зростання безробіття навряд чи триватиме довго. Зараз ринок праці в США: компанії не наймають нових працівників, але й не звільняють — очікують розвитку ситуації.

З урахуванням пріоритету ФРС щодо “збереження робочих місць”, ризики для зайнятості у 2026 році не такі великі, тому вплив мінімальний.

Якщо у ФРС є гарантія підтримки, то американські акції навряд чи зірвуться у кризу.

У фінансових колах існує термін “опціони пут ФРС”: це означає, що всі вірять, що якщо ринок впаде достатньо сильно, ФРС обов’язково втрутиться і врятує ситуацію.

Адже у ФРС немає вибору — фінансова і реальна економіка дуже тісно пов’язані.

Якщо ринок знизиться на 50%, це не лише втрата для інвесторів, а й зменшення пенсійних заощаджень, крах споживчої довіри, переривання фінансування бізнесу, що може спричинити масштабну безробіття.

Ці витрати нікому з урядів не під силу витримати.

Особливо у 2026 році, коли у травні змінюється голова ФРС, а наприкінці року — проміжні вибори Трампа.

За такої політичної логіки, нічого не може бути краще для політичних досягнень, ніж процвітаючий ринок.

Тому ця прихована гарантія дає ринку впевненість. Вона говорить усім інвесторам: можете сміливо купувати, оскільки простір для падіння вже закритий політикою.

Якщо ринок справді зазнає великого корекційного сплеску, це не сигнал краху, а передвісник масштабного втручання ФРС — остання можливість встигнути на поїзд.