Федеральна резервна система опублікувала протокол засідання у грудні: представники розходяться щодо збереження політики стимулювання

30 грудня Федеральна резервна система опублікувала протокол засідання у грудні, який показує, що більшість посадовців вважають за доцільне знижувати ставки додатково, коли інфляція повернеться до цільового рівня, але всередині ради існує значна різниця у думках щодо часу, розміру зниження ставок та оцінки економічних ризиків, що безпосередньо ставить під сумнів перспективи політики.

Протокол засідання показує, що посадовці стикаються з дилемою у балансуванні політики. Зокрема, ті, хто підтримує подальше зниження ставок, вважають, що ризик сповільнення ринку праці є найактуальнішою загрозою на даний момент. Раніше схильні до збереження статус-кво посадовці також визнають, що це зниження ставок є обережним і тонким балансом.

Однак більшість посадовців вважають, що повернення політики до нейтральної позиції допоможе уникнути погіршення ситуації на ринку праці, а оскільки ризики сповільнення зайнятості з 2025 року зростають, зниження ставок у грудні є превентивною мірою управління ризиками.

Одночасно кілька учасників засідання висловили високу обережність щодо ризиків інфляції, побоюючись, що висока інфляція стане стійкою, і прямо заявили, що поточна інфляція залишається високою, а подальше зниження ставок може бути сприйняте ринком як послаблення цілі 2% по інфляції, що може підірвати довіру до політики.

З цієї причини деякі посадовці чітко заявили, що після зниження ставок політична ставка має залишатися стабільною протягом певного часу для оцінки затриманих ефектів попередньої політики, очікуючи на додаткові дані щодо інфляції, щоб зміцнити основу для прийняття рішень.

За даними інструменту CME FedWatch, ймовірність того, що у січні 2026 року ФРС залишить ставку без змін (3.50%~3.75%), становить 85.1%;

А прогноз за точковою діаграмою FOMC показує, що у 2026 році ФРС знизить ставку на 25 базисних пунктів, а у 2027 році ще на 25 базисних пунктів, а кінцева ставка досягне 3.1%.

Загалом, коригування очікувань ринку є прямою відповіддю на переважання внутрішніх прихильників очікування у ФРС та короткостроковий період оцінки політики.