#稳定币 Побачивши дані про зростання віртуальних активів ETF Гонконгу на 33% у річному вимірі та зростання масштабу управління фондами на токенізованому грошовому ринку на 557%, я одразу повернувся до 2017 року. Того року ми стали свідками божевілля ICO та подальшої поразки. У чому різниця? Зараз на столі стоїть питання відповідності, регуляторного визнання та інституціоналізованих пристосувань.

Особливо варто розглянути сферу стейблкоїнів. Комісія з регулювання цінних паперів Китаю та Монетарне управління спільно нагадують про ризики, пов'язані зі стейблкоїнами, що не є проти них, а є зрілим підходом — як інноваціями, так і захистом. Я бачив, як у 2018 році занадто багато проєктів стейблкоїнів зростали варварськи без жодної регуляторної бази, і більшість із них зрештою зникли. Сьогодні токенізовані роздрібні грошові фонди зросли з нуля до HK$5,48 мільярда, а продукти — з нуля до восьми, що є зростанням у межах правил, і текстура тут зовсім інша.

Судячи зі зростання кількості продуктів до 11 спотових ETF, ринок диференціює. Тоді всі хотіли випускати монети та впроваджувати інновації, але тепер інституційні інвестори почали вибірково виходити на ринок. Що це означає? Це показує, що віртуальні активи більше не є спекулятивними ярликами, а стають серйозним класом активів. Роль стейблкоїнів також змінюється — це не інструмент для збагачення, а носій ліквідності та розрахунки.

Історія завжди повторюється ось так: безладна до впорядкованої, божевільна до спокійної, і спроби і помилки одного покоління стають основою наступного. Поточна екосистема стейблкоїнів рухається цим шляхом.