Під час нещодавньої зустрічі у Давосі міністр торгівлі США Говард Лутнік заявив, що адміністрація Трампа розглядає глобалізацію як політику, яка не принесла Америці успіху. Незабаром після цього президент Дональд Трамп заявив, що американський фондовий ринок продовжить зростати, приписуючи його успіх своєму лідерству.

Однак між цими заявами виникає суперечність. В останні роки саме міжнародні інвестори — особливо з Європи — зіграли ключову роль у досягненні рекордних висот американського фондового ринку, що Трамп часто підкреслює як свої досягнення.

Головні новини від Bloomberg
Незважаючи на недавні спроби Трампа знизити напруженість з Європою, на Уолл-стрит зберігаються побоювання, що його конфронтаційний курс може підштовхнути найбільших європейських інвесторів до скорочення вкладень у американські акції. Перші ознаки такого зсуву вже помітні.

Венсан Мортіє, директор з інвестицій Amundi SA — найбільшої управляючої компанії Європи, зазначив: «Ми помічаємо, що все більше клієнтів шукають можливості для диверсифікації поза США. Ця тенденція почалася у квітні 2025 року і останнім часом лише посилилася». Він підкреслив, що відмова від американських бенчмарків і хеджування проти долара буде для клієнтів тривалим і складним процесом.

Наразі європейські інвестори володіють приблизно 10,4 трлн доларів у акціях США, причому більш половини цієї суми припадає на інвесторів з восьми країн, яким Трамп погрожував ввести тарифи. Ця риторика сприяла зниженню індексу S&P 500 на 2,1% у вівторок.

Для порівняння, на долю європейців припадає 49% усіх американських акцій, що належать іноземним інвесторам — значна частина, яка може вплинути на ринок, зазначає стратег Scotiabank Хьюго Сте-Марі. Він попереджає, що прискорення диверсифікації з часом може чинити тиск на американські акції, облігації та долар.

Хоча малоймовірно, що європейські країни скоординують масовий вихід з американських активів, постійні загрози та критика з боку Трампа призвели до того, що багато керуючих капіталом по всій Європі почали частіше отримувати запитання від клієнтів щодо скорочення їхніх вкладень у США.

Зміна інвестиційних моделей
Протягом багатьох років відмова від американських акцій була б програшною стратегією, оскільки американські цінні папери систематично випереджали за доходністю інші розвинуті ринки. Але з приходом Трампа до влади долар ослаб, а уряди Європи збільшили витрати. За останній рік індекс Stoxx 600 виріс на 32% у доларовому вираженні, японський Topix — на 23%, а південнокорейський Kospi підскочив на 80% у порівнянні з ростом американського бенчмарка на 16%. Канадський S&P/TSX Composite перевершив S&P 500 із найбільшим відривом за два десятиліття, навіть без урахування валютних коливань.

Головний ринковий стратег JonesTrading Майкл О'Рурк зазначив: «Якщо б я був європейським інвестором, я б розглядав можливості поза США, враховуючи нашу поточну експозицію».