Знаменитий своїм яструбиним ставленням Кевін Ворш #KevinWarsh був номінований на посаду нового голови Федеральної резервної системи. Як тільки з’явилася ця новина, ринки одразу вибухнули — ціни на золото та срібло різко впали, долар посилив свої позиції, і емоційна реакція була дуже очевидною — капітал явно побоюється цієї «жорсткої інфляційної позиції». Ті, хто добре знайомий з історією ФРС, не дивуються Воршу — він неодноразово публічно критикував надмірну політику кількісного пом’якшення після пандемії, тривалу залежність від нього, вважаючи, що центральний банк реагує на інфляцію занадто повільно, що стало однією з головних причин високої інфляції у майбутньому. Його основна ідея зводиться до одного: спершу скоротити баланс, а потім говорити про зниження ставок. 😱 На його думку, баланс ФРС, який зараз сягає приблизно 6,6 трильйонів доларів, сам по собі є джерелом надлишку ліквідності. Якщо не зменшити «кран» спочатку, різке зниження ставок лише сприятиме відродженню ризику інфляції. Це означає, що у разі реалізації його політичної концепції, темпи скорочення балансу можуть знову прискоритися, а володіння американськими облігаціями — зменшитися ще більше, що негативно вплине на глобальні очікування щодо ліквідності. Для ризикових активів така «яструбина + скорочення балансу» стратегія короткостроково може викликати емоційні коливання, а довгостроково — поставити під сумнів їхню оцінку. Основна тривога ринків полягає в тому, що ера політики з низькими ставками, можливо, справді завершується — #BTC #IXIC #GOLD #XAGUSD