Сенатор Ламміс виступає за створення рамкової системи для регульованих ринків криптовалют на тлі зсуву за межі країни

Індустрія криптовалют у США стикається з постійною проблемою: регуляторна невизначеність стала невидимим витоком індустрії. Впродовж років відсутність чітких керівних принципів стимулювала компанії з цифровими активами переміщувати операції до юрисдикцій із більш прозорими регуляторними рамками. Сенаторка Сінтія Луміс зараз очолює міжпарламентську ініціативу щодо зворотного цього тренду шляхом встановлення комплексних правил для регульованих крипторинків, прагнучи зберегти інновації та капітальні інвестиції в межах американських кордонів.

Проблема: Регуляторна невизначеність, що стимулює інновації за кордоном

Луміс підкреслила основну проблему у своїх останніх заявах: нечіткий і фрагментований нагляд створює кошмар для відповідності вимогам для внутрішніх компаній. Коли регулятори посилають змішані сигнали щодо того, які агентства мають повноваження над різними типами активів, компанії стикаються з неможливими виборами — дотримуватися суперечливих рекомендацій або переміститися за кордон. Ця регуляторна арбітраж вже коштувала США значних інноваційних талантів і капітальних інвестицій. Навпаки, країни з більш чіткими рамками почали залучати проекти та таланти, які інакше залишилися б в Америці.

Запропоноване законодавство безпосередньо вирішує цю проблему, встановлюючи, яке регуляторне органу контролює які активи — базова вимога для будь-якої функціонуючої ринкової інфраструктури.

Запропоновані рішення: Чітка юрисдикція між SEC і CFTC

Міжпарламентський законопроект про цифрові активи зробить те, чого не змогли роками досягти фрагментарні правила: він чітко визначить ролі Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісії з товарних ф’ючерсів (CFTC) у регульованих криптоекосистемах. Замість того, щоб дозволяти агентствам конкурувати за повноваження, законопроект проводить функціональні межі на основі характеристик активів.

Регулятори цінних паперів (SEC) контролюватимуть токени, що функціонують як інвестиції або боргові інструменти, тоді як регулятори товарів (CFTC) — активи без інвестиційних контрактів або платіжних вимог. Це розмежування приносить ясність проектам токенів, які прагнуть запуститися на ринку США, дозволяючи розробникам розуміти свої зобов’язання щодо відповідності заздалегідь, а не виявляти їх через заходи примусу.

Крім визначення юрисдикції, Луміс також виступає за цільові заходи полегшення. Її запропонований акт Bitcoin ACT дозволить федеральному уряду купити до мільйона Bitcoin як стратегічний національний резерв — довгостроковий засіб збереження цінності. Крім того, вона підтримує законопроект, що звільняє криптовалютні транзакції на суму менше $300 від оподаткування капітальних прибутків, визнаючи, що для масового впровадження роздрібних користувачів потрібно зменшити транзакційні перешкоди для щоденного використання.

Інтеграція банківського сектору: розширення послуг під федеральним наглядом

Важливий компонент рамкової системи — залучення традиційних фінансових установ до регульованої участі у криптовалютах. Запропонований законопроект дозволить великим банкам пропонувати послуги з зберігання, стейкінгу та платежів для цифрових активів — але важливо, під існуючим федеральним банківським наглядом, а не за допомогою довільних регуляторних рекомендацій.

Такий підхід виконує кілька цілей: споживачі отримують доступ до криптосервісів через довірені фінансові установи; банки можуть диверсифікувати джерела доходу у передбачуваній системі; а регулятори забезпечують послідовний нагляд за сектором. Передаючи криптосервіси через банківську систему, законопроект створює чіткий наглядовий периметр, що усуває регуляторні тіні, де відповідність вимогам стає неясною.

Таймлайн і ставки: Що далі для регулювання криптовалют до 2027 року

Сенаторка Луміс підтвердила, що її термін у Сенаті закінчується у 2027 році, і вона дала зрозуміти, що просування законодавства щодо криптовалют залишається її пріоритетом у цей останній період. Терміни дуже стислі: інші країни не чекають. Рамки MiCA Європейського Союзу, регуляторна ясність у Сінгапурі та інші проактивні підходи вже приваблюють криптопроекти, які інакше розвивалися б у США.

Очікуване законодавство зіткнеться з типовими перешкодами Конгресу — конкуренцією пріоритетів, участю регуляторних агентств і лобіюванням галузі. Однак зростаючий консенсус серед законодавців обох партій свідчить про посилення політичної волі щодо регульованих крипторамків. Якщо його приймуть до 2027 року, цей законопроект може кардинально змінити спосіб функціонування цифрових активів на американських ринках, перетворюючи регуляторну невизначеність у структурну впевненість і потенційно повертаючи офшорну міграцію, яка визначила останні роки.