Слабкість долара сприяє ралі на ринку кави США на тлі побоювань щодо постачання

Ринок кави США цього тижня продемонстрував значний підйом, оскільки ф’ючерси на арабіку та робусту показали солідний приріст. Контракти на арабіку на березень піднялися на 1,52%, тоді як на робусту — на 1,33%, що відображає ширший імпульс на товарних ринках. Основним каталізатором цього зростання стала подальша погіршення динаміки індексу долара, який ще на 0,5% знизився, досягнувши нового 4-місячного мінімуму. Слабкий долар зазвичай створює перешкоди для імпортерів із США, водночас підтримуючи ціни на товари, номіновані в доларах, такі як кава, що робить умови ринку сьогодні особливо актуальними для учасників американського ринку кави, які слідкують за валютним ризиком.

Ослаблення долара підтримує ціни на каву

Коливання валют стали домінуючим фактором на ринку кави США сьогодні. Постійне зниження індексу долара зміцнило ціни на товари у кількох секторах, зокрема на каву, разом із нафтою та іншими м’якими товарами. Ця валютна динаміка створює двофакторний ефект: вона робить імпортовану каву більш конкурентоспроможною в доларовому еквіваленті та підтримує фермерські громади Бразилії та В’єтнаму, доходи яких залежать від долара. Для учасників ринку кави США — будь то обсмажувачі, трейдери чи споживачі — ця валютна зміна є важливим фактором у прогнозуванні цін і плануванні ланцюгів постачання.

Динаміка бразильської кави: змішані сигнали

Бразилія, як найбільший у світі виробник арабіки, продовжує подавати змішані сигнали ринку. Останні дані з експорту свідчать про тривожне ослаблення: у грудні експорт зеленої кави знизився на 18,4% до 2,86 мільйонів мішків. Постачання арабіки зменшилися на 10% у порівнянні з минулим роком до 2,6 мільйонів мішків, тоді як експорт робусти впав на 61% до всього 222 147 мішків. Це скорочення експорту частково зумовлене погодними труднощами, оскільки регіон Мінейраш-Жерайс — провідний регіон вирощування арабіки в Бразилії — отримав лише 33,9 мм опадів у середині січня, що становить лише 53% від історичних норм.

Однак, компенсуючи цю позитивну тенденцію щодо пропозиції, агентство з прогнозування врожаю Бразилії Conab у грудні підвищило оцінку виробництва 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків, що свідчить про достатні запаси попри короткострокове ослаблення експорту. Сьогодні ринок кави США має узгодити ці суперечливі сигнали: зменшення бразильських поставок у короткостроковій перспективі проти зростання багаторічних прогнозів виробництва.

Зростання пропозиції робусти у В’єтнамі

В’єтнам, найбільший у світі виробник робусти, став важливим фактором тиску на ціновий ринок. Експорт кави з В’єтнаму у 2025 році зріс на 17,5% у порівнянні з минулим роком до 1,58 мільйонів метричних тонн, тоді як прогнози виробництва вказують на зростання на 6% у порівнянні з минулим роком до 1,76 мільйонів метричних тонн у 2025/26 — це найвищий показник за 4 роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму у жовтні зазначила, що виробництво може ще на 10% зрости за сприятливих погодних умов. Це сильне зростання пропозиції, особливо у сегменті робусти, продовжує тиснути на світовий ринок кави і може з часом вплинути на оцінки арабіки через ширший товарний настрій.

Відновлення запасів стримує бичачий настрій

Рівень запасів демонструє складну картину для ринку кави США. Запаси арабіки, контрольовані ICE, знизилися до 1,75-річного мінімуму — 398 645 мішків у листопаді, але потім відновилися до 461 829 мішків до середини січня. Аналогічно, запаси робусти знизилися до 1-річного мінімуму у грудні — 4 012 лотів, але потім зросли до 4 609 лотів наприкінці січня. Хоча це відновлення свідчить про достатність запасів, воно також вказує на те, що гостра нестача пропозиції, яка спостерігалася наприкінці минулого року, можливо, не триватиме довго, що обмежує потенціал для зростання цін.

Огляд глобальних прогнозів і оцінки USDA

Міжнародна організація кави повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився всього на 0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків — досить стабільна цифра, що свідчить про збалансовані світові торговельні потоки. Однак, у грудні USDA Foreign Agriculture Service опублікувало більш розширений прогноз, передбачаючи, що світове виробництво кави у 2025/26 зросте на 2,0% до рекордних 178,848 мільйонів мішків.

Це зростання приховує різноманітні регіональні тенденції: виробництво арабіки очікується зменшиться на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків. Для ринку кави США ці прогнози мають велике значення. Виробництво Бразилії у 2025/26 прогнозується зменшитися на 3,1% у порівнянні з минулим роком до 63 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти у В’єтнамі може зрости на 6,2% до 30,8 мільйонів мішків. Світові кінцеві запаси, за прогнозами, зменшаться на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків, що свідчить про посилення дефіциту пропозиції у найближчому майбутньому.

Вплив на учасників ринку кави

Поточна ситуація на ринку кави США відображає напруження між факторами підтримки (ослаблення долара, слабкий експорт Бразилії, зменшення запасів арабіки) і перешкодами (забезпеченість В’єтнаму, зростання світового виробництва, відновлення запасів). Учасники ринку стикаються з складним ландшафтом, де валютні коливання, регіональна волатильність виробництва і глобальні тенденції пропозиції зливаються разом. Ослаблення долара залишається найактуальнішим каталізатором, але з розвитком 2026 року баланс попиту і пропозиції, що відображений у прогнозах USDA і даних ICO, ймовірно, стане дедалі важливішим у визначенні, чи збережеться недавній підйом ринку кави.