Що Джим Крэймер бачить у акціях пам'ятевих чіпів: чому Micron і Sandisk все ще можуть піднятися

Аналитик з напівпровідників Джим Креймер нещодавно висловився щодо двох високоефективних виробників пам’ятних чипів, які вже принесли вражаючі прибутки. З початку 2023 року Micron Technology (NASDAQ: MU) здобула 625%, тоді як Sandisk (NASDAQ: SNDK) зросла на 1 050% після розділу 2025 року від Western Digital. Незважаючи на ці надзвичайні рухи, Джим Креймер вважає, що обидві акції мають додатковий потенціал зростання — переважно через стійкий вузький місць у виробничих потужностях, який навряд чи зменшиться найближчим часом.

Криза постачання пам’ятних чипів, яку підкреслив Джим Креймер

Індустрія напівпровідників стикається з суттєвими обмеженнями потужностей, викликаними безпрецедентним попитом на AI-застосунки. За словами Джима Креймера у його нещодавніх коментарях, обмеження виробничого обладнання є основною перешкодою, яка заважає виробникам чипів швидко масштабувати виробництво, щоб задовольнити зростаючий попит з дата-центрів та проектів AI-інфраструктури.

Генеральний директор Micron Санжай Мехротра підтвердив цю думку під час останніх звітів про прибутки, зазначивши, що плани клієнтів щодо розгортання AI спричинили різке зростання прогнозів попиту на пам’ять і сховища. Спостерігачі галузі очікують, що сукупне постачання залишатиметься суттєво нижчим за попит протягом найближчого майбутнього, що фундаментально підтримує цінову ситуацію для провідних виробників.

Зростання частки ринку Micron у критичній технології пам’яті для AI

Micron працює у кількох сегментах пам’яті високого попиту, виробляючи DRAM та NAND-флеш пам’ять для персональних комп’ютерів, мобільних пристроїв, дата-центрів та автомобільних систем. Варто зазначити, що Micron не є лідером ринку у жодному з цих сегментів, але стабільно нарощує частку ринку у конкурентів Samsung та SK Hynix — тенденція, яку Джим Креймер сприймає позитивно для сталого зростання.

Компанія продемонструвала особливо вражаючий імпульс у високопродуктивній пам’яті (HBM), яка є критичною для AI-застосунків. За минулий рік Micron здобула ще 10 процентних пунктів частки ринку HBM, суттєво випереджаючи конкурентів. Це становище відображає сильний попит з боку розробників AI-чипів та гіперскейл-хмарних провайдерів.

Фінансово перший квартал 2026 фінансового року (завершився 27 листопада 2025 року) приніс результати, що перевищили очікування. Доходи зросли на 20% до $13.6 мільярдів, а валові маржі без урахування GAAP розширилися на 17 процентних пунктів — чіткий індикатор цінової сили в умовах обмеженості постачання. Скоригований прибуток зріс на 167% до $4.78 за розведену акцію. Уолл-стріт прогнозує, що прибутки Micron зростатимуть на 37% щороку до фінансового 2029 року, що відповідає поточній оцінці у 32 рази за майбутні прибутки — рівень, який Джим Креймер вважає розумним, враховуючи траєкторію зростання та ринкову динаміку.

Позиція Sandisk: потенціал зростання проти поточної оцінки

Sandisk розробляє пристрої для зберігання даних з NAND-флеш технологією, орієнтуючись на застосунки, де важливіша продуктивність і надійність, ніж ціна. На відміну від механічних жорстких дисків (повільніших, але дешевших), SSD на основі NAND забезпечують швидкість і довговічність, необхідні для тренування та інференційних процесів AI.

За 12-місячний період до червня 2025 року Sandisk здобула 2 процентні пункти частки NAND-ринку згідно з даними Counterpoint Research — хоча й досі посідає п’яте місце у галузі. Варто зазначити, що основні конкуренти, включаючи Samsung, SK Hynix і Kioxia, втратили щонайменше 2 пункти частки, тоді як Micron була єдиною іншою значущою здобувачкою. Ця тенденція свідчить про те, що Sandisk ефективно конкурує за частку у консолідуючомуся ринку.

Результати Q1 фінансового 2026 року (завершилися 3 жовтня 2025 року) також перевищили очікування. Доходи зросли на 23% до $2.3 мільярдів, підтримані сильним зростанням сегментів дата-центрів і edge-комп’ютингу. Однак скоригований прибуток знизився на 33% до $1.22 за акцію — хоча керівництво прогнозує майже тричікове зростання прибутку у Q2. Кілька гіперскейл-операторів дата-центрів вже почали тестувати корпоративні SSD Sandisk, а додаткові великі клієнти планують пілотні проєкти цього року.

Незважаючи на операційний імпульс, поточна оцінка Sandisk здається переоціненою за традиційними метриками. За 170 разів за майбутні прибутки проти прогнозованого Wall Street зростання прибутків на 79% щороку до фінансового 2029 року, акція має преміум, що відображає її недавній ріст на 1 050%. Хоча Джим Креймер визнає конкурентну позицію компанії та зростання частки ринку, він припускає, що цей надзвичайний ріст може створити короткострокові ризики.

Що інвестори мають враховувати щодо цих напівпровідникових компаній

Оцінка Джима Креймера підкреслює важливу різницю між двома компаніями. Micron пропонує більш привабливий профіль ризик-доходу, поєднуючи реальні здобутки частки ринку, розумну оцінку та експозицію до структурних трендів попиту на AI. Поєднання 37% прогнозованого щорічного зростання прибутків і 32-кратного мультиплікатора за майбутніми прибутками дає простір для подальшого зростання, залишаючись при цьому в межах фундаментальних показників.

Sandisk має більш нюансовану ситуацію. Компанія справді здобуває частку ринку у високопродуктивній NAND-флеш пам’яті, і кілька гіперскейлерів тестують її продукти, що свідчить про конкурентну прийнятність. Однак інвесторам слід зважити цю фундаментальну силу проти оцінки, яка вже врахувала значне майбутнє зростання після недавнього надзвичайного річного зростання акцій.

Основна ідея, яку підкреслив Джим Креймер — обмеження виробничих потужностей, що лежать в основі дефіциту постачання, залишається тезою, що підтримує обидві інвестиції. Поки попит на чипи з боку AI-інфраструктури перевищує виробничі можливості, виробники пам’яті мають зберігати сприятливу цінову динаміку. Головне питання для інвесторів — чи вже поточні оцінки відображають цю перевагу, або ж додатковий потенціал зростання ще доступний на цих рівнях.