Курс цукру зростає на тлі посилення бразильської валюти та закриття трейдерами коротких позицій

Ціни на цукор сьогодні зростають на основних ф’ючерсних ринках, причому сильний курс бразильської валюти є значним каталізатором для підвищення. Сьогодні березневий світовий цукор NY #11 (SBH26) піднявся на +0.22 цента, що становить +1.49%. Тим часом березневий білий цукор ICE Лондон #5 (SWH26) піднявся на +5.00 пунктів, або +1.19%. Моментум цукрового курсу відображає поєднання технічної позиції та фундаментальних змін у настроях ринку.

Короткостроковий сплеск цукру слідує за значним зміцненням бразильського реалу до найсильнішого рівня за 1,5 місяців щодо долара США. Це валютне рухання викликало закриття коротких позицій серед трейдерів, які були налаштовані на зниження цін. Коли реал зміцнюється, це стримує бразильських виробників цукру від продажу продукції на експортних ринках, що зменшує очікування щодо короткострокового пропозиції та підтримує ціни. Окрім негайного технічного відскоку, цей рух підкреслює складну взаємодію між валютною динамікою та ціноутворенням товарів на глобальному ринку цукру.

Рекордне виробництво цукру в Бразилії створює довгострокові перешкоди для цін

Бразилія залишається найбільшим у світі виробником цукру, і останні дані про виробництво сигналізують про масштабне зростання пропозиції попереду. За даними Conab, бразильського агентства з прогнозування врожаїв, оцінка виробництва цукру на 2025/26 становить 45 мільйонів метричних тонн (ММТ), що на 0.5 ММТ більше за попередній прогноз у 44.5 ММТ. Це свідчить про стабільне високий рівень виробництва, який з часом тисне на ціновий рівень цукру, якщо світовий попит не зможе поглинути додаткову пропозицію.

Розбиваючи це далі, Unica повідомила, що сумарне виробництво цукру в Центрі-Півдні до грудня 2025 року зросло на 0.9% у порівнянні з попереднім роком до 40.222 ММТ. Ще важливіше, що цукрові заводи спрямовують більший відсоток своєї цукрової тростини на виробництво цукру, а не етанолу. Співвідношення цукру, отриманого з тростини, досягло 50.82% у сезоні 2025/26, порівняно з 48.16% у 2024/25. Ця зміна максимізує виробництво цукру, але посилює медвежий тиск на ціни.

Однак, дивлячись уперед, перспектива стає більш конструктивною для цін на цукор. Консалтингова компанія Safras & Mercado прогнозує, що виробництво цукру в Бразилії у 2026/27 зменшиться на 3.91% до 41.8 ММТ з очікуваних 43.5 ММТ у 2025/26. Компанія також прогнозує зниження експорту цукру на 11% у 2026/27, до 30 ММТ. Це потенційне звуження майбутніх бразильських поставок є потенційним фактором підтримки цін у середньостроковій перспективі.

Виробництво цукру в Індії зростає і змінює глобальну динаміку цін

Індія, другий за величиною виробник цукру у світі, переживає різке розширення виробництва, що змінює фундаментальні показники глобального ринку. Індійська асоціація цукрових заводів (ISMA) повідомила, що виробництво цукру за сезон 2025/26 станом на 15 січня досягло 15.9 ММТ, що на 22% більше у порівнянні з попереднім роком. ISMA також підвищила свою оцінку виробництва на весь сезон 2025/26 до 31 ММТ, що на 18.8% більше за попередню оцінку у 30 ММТ.

Цей зростання продуктивності зумовлене сприятливими мусонними дощами та розширенням посівних площ цукрової тростини в Індії. Однак внутрішній ринок цукру в Індії стикається з перенасиченням пропозиції, що змусило уряд дозволити додатковий експорт. У листопаді Міністерство харчової промисловості Індії дозволило експорт цукру у розмірі 1.5 ММТ для сезону 2025/26, що є зміною порівняно з більш жорсткою квотною системою, запровадженою у 2022/23. Потенціал для зростання індійського експорту загрожує знизити глобальний цукровий курс, заповнюючи ринок додатковою пропозицією.

Цікаво, що ISMA також знизила свою оцінку цукру, спрямованого на виробництво етанолу в Індії, до 3.4 ММТ з липневої оцінки у 5 ММТ. Це зменшення означає, що більше цукру доступно для експорту, що потенційно посилює низхідний тиск на глобальні ціни. Служба сільськогосподарських досліджень USDA прогнозує ще вищий рівень виробництва в Індії, оцінюючи його у 35.25 ММТ, що на 25% більше у порівнянні з попереднім роком.

Виробництво цукру в Таїланді зростає і додає тиску на глобальний пропозиційний баланс

Таїланд, третій за величиною виробник цукру у світі та другий за обсягами експортер, також суттєво розширює виробництво. У жовтні Thai Sugar Millers Corp прогнозувала, що врожай цукру у 2025/26 зросте на 5% у порівнянні з попереднім роком до 10.5 ММТ. USDA FAS запропонувала більш консервативну оцінку у 10.25 ММТ для сезону 2025/26, що на 2% більше за попередній рік.

Зростання виробництва у Таїланді особливо тривожне для цінового рівня, оскільки країна є важливим міжнародним постачальником. Оскільки і Індія, і Таїланд збільшують експорт, світові покупці стикаються з великою доступністю, що стримує будь-яке суттєве зростання цін.

Перспективи глобального надлишку цукру тиснуть на ціновий прогноз

Міжнародна організація цукру (ISO) нещодавно оприлюднила прогноз на 2025-26 роки, що показує надлишок у 1.625 ММТ, що є різким поворотом від дефіциту у 2.916 ММТ у 2024-25. ISO пояснює цей зсув зростанням виробництва цукру в Індії, Таїланді та Пакистані. Організація також прогнозує, що світове виробництво цукру зросте на 3.2% у порівнянні з попереднім роком до 181.8 ММТ у 2025-26, тоді як світовий споживчий попит зросте лише на 1.4% до 177.921 ММТ.

USDA оприлюднила ще більш драматичні прогнози наприкінці грудня. Міністерство прогнозує, що світове виробництво цукру у 2025/26 зросте на 4.6% у порівнянні з попереднім роком до рекордних 189.318 ММТ, тоді як споживання зросте лише на 1.4% до 177.921 ММТ. Цей значний розрив між виробництвом і споживанням створює тиск вниз на ціновий рівень цукру.

USDA також прогнозує, що світові кінцеві запаси цукру у 2025/26 зменшаться на 2.9% у порівнянні з попереднім роком до 41.188 ММТ, що не є суттєвим зниженням враховуючи загальний надлишок пропозиції. Тим часом, Czarnikow, відома торгова компанія цукру, підвищила свій прогноз надлишку у 2025/26 до 8.7 ММТ у листопаді, що на 1.2 ММТ більше за вересневий прогноз у 7.5 ММТ. Розширення надлишку свідчить про подальші перешкоди для цін.

Позиціонування ф’ючерсного ринку сигналізує про вразливість

Ще одним фактором у динаміці цін на цукор сьогодні є звіт Commitment of Traders (COT) минулого тижня, який показав, що інвестиційні фонди збільшили свої чисті довгі позиції у білих цукрах на 4,544 контракти, досягнувши рекордних 48,203 контрактів, базуючись на даних з 2011 року. Надмірно довгі позиції можуть посилити продажі у разі зміни ринкових настроїв, створюючи ризик зниження цін, незважаючи на сьогоднішні помірні зростання.

Що сигналізує рух цін на цукор сьогодні для трейдерів

Сьогоднішнє зростання цін на цукор, хоча й помітне, є тактичним відскоком у структурно складному ринку. Зростання курсу бразильської валюти викликало закриття коротких позицій і створило позитивний імпульс, але фундаментальні показники пропозиції залишаються явно медвежими. Оскільки Бразилія, Індія та Таїланд збільшують виробництво, а прогнози глобального надлишку зростають, середньостроковий прогноз для цін на цукор схиляється до зниження.

Трейдерам, які спостерігають за цінами сьогодні, слід усвідомлювати, що поточне ціноутворення відображає нестабільну рівновагу між короткостроковими технічними факторами та довгостроковими фундаментальними дисбалансами. Валютні рухи та потоки фінансування можуть спричинити короткострокову волатильність, але структурний надлишок у глобальному ринку цукру, ймовірно, знову проявить себе і тиснутиме на ціни вниз із наближенням року.