Акції Pfizer падають через різке зниження ринкових котирувань через недостачу прогнозу

Ціна акцій Pfizer останнім часом зазнала значних знижень, при цьому фармацевтичний гігант втратив $7,3 мільярда в ринковій капіталізації за один місяць. Спад прискорився після того, як компанія оприлюднила свої фінансові прогнози на 2026 рік, які виявилися нижчими за очікування інвесторів. Котирування акцій відображають зростаючу песимістичність інвесторів, оскільки Pfizer повідомила, що загальні доходи за 2026 рік прогнозуються в межах від $59,5 мільярда до $62,5 мільярда — це зниження порівняно з оновленим прогнозом доходів за 2025 рік приблизно у $62 мільярди. Цей більш вузький прогноз, у поєднанні з коригованим прогнозом EPS у розмірі $2,80-$3,00 на 2026 рік (зниження з очікуваного діапазону $3,00-$3,15 за 2025 рік), спричинив переоцінку короткострокових перспектив компанії.

Причини недавніх падінь цін акцій

Розчаровуючий прогноз Pfizer на 2026 рік відображає кілька зовнішніх чинників, що впливають на компанію. Основною проблемою є різке скорочення доходів, пов’язаних із COVID. Компанія очікує, що продажі продуктів, пов’язаних із COVID — включаючи Comirnaty та Paxlovid — знизяться приблизно до $5 мільярдів у 2026 році, що на близько $1,5 мільярда менше за очікуваний рівень 2025 року у $6,5 мільярда. Це зниження зумовлене зменшенням рівня вакцинації та нижчим рівнем інфекцій у світі. Крім того, зміна рекомендацій щодо вакцинації в США, внесена ACIP у вересні 2025 року, звузила кількість осіб, які мають право на вакцину Comirnaty, що додатково знизило попит на американському ринку.

Крім спаду через COVID, Pfizer стикається з наростаючим тиском через наближення «патентного обриву». Починаючи з 2026 року, кілька бестселерів, зокрема Eliquis, Vyndaqel, Ibrance, Xeljanz і Xtandi, втратять патентний захист. Компанія оцінює, що ця втрата ексклюзивності (LOE) зменшить доходи приблизно на $1,5 мільярда лише у 2026 році. Крім того, регуляторні зміни в рамках Закону про зниження інфляції, зокрема редизайн програми Medicare Part D, створили несприятливі цінові умови для препаратів Pfizer з високою ціною — таких, як Eliquis, Vyndaqel, Ibrance, Xtandi та Xeljanz.

Онкологія: яскрава точка на тлі ширших викликів

Незважаючи на короткострокові труднощі, Pfizer зберігає міцні позиції на ринку онкології. Компанія є одним із найбільших і найуспішніших гравців у цій галузі, причому продажі в онкології становлять приблизно 28% від загальних доходів. За перші дев’ять місяців 2025 року доходи від онкології зросли на 7% у порівнянні з попереднім роком, що підтримується високою ефективністю препаратів, таких як Xtandi, Lorbrena, комбінація Braftovi-Mektovi та Padcev.

Стратегічне придбання Seagen у грудні 2023 року значно посилило онкологічний портфель і комерційні можливості компанії. Також Pfizer розширила свою присутність у галузі біосимілярів, наразі пропонуючи шість конкурентних продуктів у цій сфері. У майбутньому компанія активно працює над розширенням ліцензій на вже схвалені препарати, зокрема Padcev, Adcetris, Litfulo, Nurtec, Velsipity та Elrexfio. Найбільш помітно, що Pfizer нещодавно отримала ліцензію на SSGJ-707, двоєдиного інгібітора PD-1 і VEGF від китайської біотехнологічної компанії 3SBio, що є стратегічною ставкою на нове покоління онкологічних терапій. Компанія прогнозує, що до 2030 року в її портфелі буде щонайменше вісім бестселерів у галузі онкології.

Відновлення портфеля через стратегічні придбання

Враховуючи необхідність зміцнення портфеля, Pfizer веде агресивну стратегію розвитку бізнесу. За перші дев’ять місяців 2025 року компанія інвестувала близько $1,6 мільярда у транзакції, переважно у рамках ліцензійної угоди з 3SBio. Ще важливішим є недавнє придбання за $10 мільярдів компанії Metsera, що означає стратегічне повернення на ринок лікування ожиріння та зниження ваги — сегмент, який раніше був залишений після припинення розробки препарату danuglipron.

Угода з Metsera включає чотири нові клінічні програми, засновані на шляхах інкретинів і аміліну, з потенціалом продажів у мільярди доларів. Однак ці кандидати ще перебувають на ранніх або середніх стадіях розробки і навряд чи вийдуть на ринок протягом кількох років. У доповнення до цього Pfizer нещодавно отримала ліцензію на YP05002 — оральний агонист рецептора GLP-1 від китайської біотехнологічної компанії YaoPharma, що ще більше зміцнює позиції компанії у високоростовій галузі лікування ожиріння.

Нові та придбані продукти, що стимулюють зростання

Хоча доходи від COVID зазнають труднощів, операційний бізнес Pfizer без COVID покращується. Ключові продукти, такі як Vyndaqel, Padcev і Eliquis, а також недавно придбані препарати від Seagen і нові терапії, такі як Nurtec, створюють позитивний імпульс. За дев’ять місяців 2025 року нові придбання та нові запуски продуктів зросли приблизно на 9% у порівнянні з попереднім роком. Компанія очікує, що ці ж категорії забезпечать двозначне зростання у 2026 році, що свідчить про успіх стратегії оновлення портфеля.

Метрики оцінки та привабливий вхідний пункт

Незважаючи на недавнє падіння цін акцій, метрики оцінки Pfizer здаються привабливими у порівнянні як з її історичними показниками, так і з показниками конкурентів. Акції зараз торгуються за 8,36 кратних очікуваних прибутків, що значно нижче за середньоіндустріальний показник у 17,81 і за власне п’ятирічне середнє у 10,32. У порівнянні з іншими великими фармацевтичними компаніями — включаючи AbbVie, Novo Nordisk, Eli Lilly, AstraZeneca і J&J — поточні котирування Pfizer виглядають значно більш привабливими з точки зору оцінки.

За минулий рік акції Pfizer знизилися на 4,8%, суттєво поступившись фармацевтичній галузі, яка зросла на 22,9%, а також широкому індексу S&P 500. Це розходження створює можливість для інвесторів, орієнтованих на цінність, особливо враховуючи знижену мультиплікацію компанії порівняно з історичними нормами та бенчмарками.

Настрої аналітиків і перегляд оцінок

Після невтішного прогнозу на 2026 рік консенсусні оцінки прибутку знизилися. За останні 60 днів очікування Zacks щодо 2026 року знизилися з $3,15 до $3,02 на акцію, що свідчить про більш обережний погляд аналітичної спільноти. Акції наразі мають рейтинг Zacks #4 (Продати), що сигналізує про скептицизм щодо короткострокової динаміки.

Стратегічний прогноз і рекомендація щодо інвестицій

Pfizer стикається з складним короткостроковим середовищем, зумовленим зниженням доходів від COVID, викликами «патентного обриву» та регуляторними труднощами. Однак компанія активно трансформує свій бізнес через стратегічні придбання в онкології та боротьбі з ожирінням — сферах, які керівництво вважає драйверами сталого зростання з 2029 року і далі.

Для короткострокових трейдерів і інвесторів із горизонтом у один-два роки недавнє падіння цін акцій може бути приводом для обережності через очікуваний короткостроковий тиск на прибутки. Однак довгострокові інвестори, здатні витримати короткострокову волатильність, можуть знайти сенс у збереженні або додаванні позицій. Інвестиції компанії у нове покоління онкологічних терапій, лікування ожиріння та оновлення портфеля через придбання свідчать про те, що Pfizer готується до потенційного переломного моменту після поточного циклу викликів. Поки Pfizer переходить від моделі, залежної від COVID, до моделі з диверсифікованими терапевтичними пропозиціями, терплячий капітал може бути винагороджений, оскільки стратегічні ставки компанії дозрівають у найближчі роки.