Figma: Чому Уолл-Стріт продовжує недооцінювати цього гіганта програмного забезпечення у 2026 році

Сектор корпоративного програмного забезпечення різко втратив свою популярність серед інвесторів. Учасники ринку охоплені тривогою через те, що штучний інтелект робить застарілими усталені рішення програмного забезпечення. Однак цей песимізм може призвести до недооцінки багатьма якісних компаній у сфері програмного забезпечення, які активно адаптуються до епохи ШІ. Figma є яскравим прикладом цього нерозуміння ринку.

З моменту свого публічного дебюту влітку 2025 року акції Figma пережили важкий шлях. Після початкового сплеску ентузіазму їхні цінові показники знизилися більш ніж на 75% від їхніх пікових оцінок. Для ранніх інвесторів цей досвід був розчаровуючим. Однак таке різке переоцінювання випадково створило значну сліпу зону на Уолл-стріт — ту, яку інвестори можуть згодом пошкодувати ігнорувати.

Настрій ринку проти реальності ринку

Індустрія програмного забезпечення наразі стикається з певною кризою довіри. Інвестори колективно відвернулися майже від усіх акцій у цій сфері, об’єднані переконанням, що штучний інтелект зробить застарілими традиційні програмні застосунки. Хоча історія буде остаточним суддею, є важливий висновок, який варто врахувати: настрої щодо технологій зазвичай передують реальним ринковим зрушенням на багато років. Ми бачили подібні цикли під час дот-ком буму наприкінці 1990-х років, коли песимізм був значно передчасним.

Малоймовірно, що усталені, глибоко інтегровані продукти програмного забезпечення зникнуть за одну ніч або в найближчому майбутньому. Така закріпленість захищає ці бізнеси більше, ніж багато інвесторів наразі визнають.

Операційна сила Figma протистоїть ринковим страхам

Що, здається, недооцінює ринок — це фундаментальний бізнес-імпульс Figma. Фінансові показники компанії малюють переконливу картину:

• Доходи досягли приблизно $1 мільярда за показником trailing-12 місяців
• Прогнози аналітиків вказують на майже $1.3 мільярда на поточний рік, а потім понад $1.5 мільярда у наступному періоді
• Компанія підтримує винятковий рівень збереження чистого доходу у 131% — показник, що демонструє, що існуючі клієнти постійно розширюють свої витрати, поглиблюючи використання Figma
• Бізнес досяг рівня прибутковості, достатнього для перетворення більш ніж 25% продажів у вільний грошовий потік

Ці показники разом свідчать про компанію, яка працює на повну потужність, а не про ту, що загрожує застарівання.

Можливість оцінки

Розширене зниження цін на акції випадково покращило інвестиційну можливість. Поточний коефіцієнт ціна/продажі Figma знизився приблизно до 14 разів від доходу — привабливий момент входу для бізнесу, який має намір розширити доходи на 50% протягом наступних двох років.

Обчислімо математичні наслідки: навіть якщо ринок збережеться на нинішньому рівні оцінки і Figma просто виконає очікування зростання Уолл-стріт, акціонери ймовірно перевищать загальні ринкові доходи. Це захист знизу існує ще до будь-якого повторного перерахунку.

Якщо поширений песимізм щодо ШІ, що нині тягне вниз акції програмного забезпечення, зрештою зникне — що неминуче станеться — шлях до значно вищих оцінок стане ясним. Цей сценарій може відкрити значний додатковий потенціал для терплячих інвесторів.

Перевага інтеграції ШІ

Парадоксально, але Figma є сучасною компанією з програмного забезпечення, яка повністю прийняла штучний інтелект, а не боїться його. Платформа дозволяє користувачам створювати цифрові веб-сайти, продукти та інтерфейси, співпрацюючи в реальному часі з колегами. Компанія систематично інтегрує можливості ШІ і працює безперешкодно з сторонніми додатками, такими як ChatGPT від OpenAI.

Замість того, щоб зазнати витіснення ШІ, Figma позиціонує себе як платформа, де інструменти ШІ підсилюють творчі робочі процеси. Ця стратегія інтеграції прямо суперечить поширеному міфу ринку про руйнування програмного забезпечення.

Аргументи проти недооцінки Figma

Останні місяці безумовно були болючими для акціонерів. Так, побоювання щодо штучного інтелекту відлякали інституційних інвесторів від акцій у сфері програмного забезпечення загалом. Однак аргументи на користь недооцінки Figma напередодні 2026 року стають все важчими для захисту.

Зростання доходів компанії, розширення прибутковості та розумна оцінка акцій разом свідчать про те, що ринкові настрої занадто сильно налаштовані в бік песимізму. З часом — як і при попередніх технологічних переходах — реальність наздожене ринкове сприйняття. Коли це станеться, ті, хто недооцінював перспективи Figma, можуть побачити, що їхні портфелі зазнають втрат.

Комбінація сильної операційної реалізації та привабливої оцінки створює переконливу ситуацію ризик-доходність. Для інвесторів, готових дивитися за межі поточного ринкового тривожного фону, Figma є саме тією недооціненою можливістю, яка приносить значні прибутки з часом.