Щоденний огляд FX: Доходи Nvidia можуть мати великий вплив на валютний ринок

(МЕНАФН-ІНГ) USD: Реакція на звітність Nvidia може бути показовою

Вчора повернулася спокійність на технологічних акціях, але перед сьогоднішнім важливим звітом Nvidia вона здається тимчасовою. Оскільки у інвесторів все ще залишається занепокоєння щодо акцій AI, Nvidia ймовірно, потрібно перевищити очікування та запропонувати сильні прогнози, щоб надати суттєве заспокоєння. На цьому етапі ризики зниження глобального настрою на ризик від провалу здаються більшими, ніж потенційний позитивний ефект від перевищення очікувань.

На ринку розвинених валют провал у звітності може найбільше вплинути на AUD, NZD і NOK. Серед них AUD особливо перенасичений і перебуває у стані перекупленості, про що свідчать дані CFTC щодо найбільшої спекулятивної довгої позиції в G10. Несподівано високий інфляційний показник у січні — 3,8% — додав підтримки AUD, і зараз ціна на підвищення ставки в травні вже закладена. Сильна внутрішня історія не зможе захистити AUD у разі корекції на акціях.

Якщо долар США знизиться разом із високоризиковими валютами, це стане тривожним сигналом, що ринки розвивають ширші, специфічні для США побоювання, пов’язані з переоцінкою AI. Вважаємо, що це менш ймовірно, і долар, ймовірно, продовжить зберігати свою відносну кореляцію з американськими акціями, хоч і зменшену, але все ще негативну.

Вчора дані з США підтримали долар: споживча довіра зросла до 91 у лютневому звіті, тоді як минуломісячне падіння було скориговане в ревізії. У своєму зверненні до нації президент Дональд Трамп зосередився на економіці та зниженні інфляції, але також повторив можливість конфлікту з Іраном, хоча віддає перевагу мирному вирішенню.

Якщо звіт Nvidia не збурить ринок, ми продовжуємо орієнтуватися на діапазон DXY 97,50-98,0.

Франческо Песоле

EUR: Оцінка все ще несприятлива

Сьогодні в Європі заплановано кілька останніх публікацій даних (ВВП Німеччини, інфляція в зоні євро) — вони навряд чи зможуть суттєво вплинути на ринок. Завтра виступ президента ЄЦБ Лагард у Європейському парламенті є єдиним потенційним внутрішнім драйвером для євро цього тижня, перед публікацією швидких даних інфляції у п’ятницю.

EUR/USD продовжує торгуватися у короткостроковій зоні переоцінки, незважаючи на недавнє зниження спотових цін. Різниця у ставках за дволітніми свопами зросла приблизно на 10 базисних пунктів на користь долара протягом лютого, а зростання цін на нафту також сприяє тиску на справедливу вартість EUR/USD.

Однак побоювання щодо концентраційних ризиків у США залишаються досить яскравими і, ймовірно, продовжать стимулювати купівлю EUR/USD на зниженнях. Ми все ще вважаємо, що підтримка в районі 1,1750-60 може триматися наразі.

Франческо Песоле

HUF: Форинт не вражений рішенням центробанку і продовжує зміцнюватися

Згідно з очікуваннями, Національний банк Угорщини у вівторок знизив базову ставку на 25 базисних пунктів до 6,25% після 16 місяців без змін. Хоча голова Вагра уникнув будь-яких попередніх зобов’язань, вважаємо, що це лише початок. Не можна сказати напевне, але за поточної ситуації очікуємо ще одне зниження ставки на 25 базисних пунктів у березні.

З огляду на широко очікуване зниження ставки НБУ і нейтральний тон, прес-конференція у лютому не дала підстав для значних рухів у валютному ринку. На тлі, ймовірно, відбувається перехід форинта від позицій carry long до передвиборчих довгих позицій, і, незважаючи на початок циклу зниження ставок, ми не спостерігаємо значних рухів у EUR/HUF. Якщо вже, то ринок тягне його нижче. Очевидно, гравці не зупиняються через зменшення доходності carry і можуть ризикнути з новими довгими позиціями на форинт. З іншого боку, важко знайти нові мінімуми для EUR/HUF нижче 377 перед виборами, якщо НБУ знижує ставки. Тому очікуємо досить стабільний і поступовий рух вниз, але повільніше, ніж раніше.

Франтішек Таборський

PLN: М’який центробанк проти ще м’якшого ринку

Вчора голова Національного банку Польщі Адам Глапіński у інтерв’ю заявив, що інфляція цього року буде близькою до цільового рівня 2,5%, а можливо, і в 2027 році, що стане новим прогнозом НПБ, оприлюдненим у березні. Хоча голова не коментував рівень ставок, це натякає на можливість ще одного зниження у березні. Аналогічно, член ради монетарної політики Пржемислав Літвінюк висловив думку, що зниження ставки у березні є «досить ймовірним». Він також зазначив можливість подальшого зниження інфляції через зміну структури споживчого кошика, яка наразі перебуває у процесі, і через призупинення публікації швидких оцінок статистичною службою. За словами Літвінюка, ставки, ймовірно, знизяться до 3,50% з поточних 4,00%.

Загалом, тон членів ради монетарної політики був м’яким, і подальше зниження ставок здається дуже ймовірним. З іншого боку, ринок фактично закладає кінцеву ставку на рівні 3,25%, тоді як комунікація НПБ зосереджена на 3,50% як на завершенні циклу. Звісно, ми бачили кілька несподіваних знижень інфляції, і ринок зберігає розумний буфер, що ця тенденція триватиме, що змусить НПБ бути ще більш м’яким. З іншого боку, наразі мало підстав очікувати подальших знижень ставок, і ризик зростає, якщо економіка здивує своєю силою або інфляція не знизиться так, як очікується.

EUR/PLN цього року не пропонує багато нових історій, і лютого поки що приніс лише подальше звуження вже вузького діапазону від 4,200-4,230 у січні до поточного 4,210-4,230. Враховуючи це, ризик для EUR/PLN, на нашу думку, швидше за все, нижче 4,210. Однак ми ще далекі від твердої впевненості у напрямку руху.

Франтішек Таборський