Два акції, які можуть обігнати ринкову капіталізацію ASML за наступні 12 місяців

Виробник напівпровідникового обладнання ASML Holding нещодавно пережив значний імпульс, його ринкова капіталізація зросла приблизно до 546 мільярдів доларів. Однак інвестори, які оцінюють можливості у технологічному секторі, повинні уважно придивитися до двох альтернатив, які потенційно можуть перевищити оцінку ASML вже протягом наступного року: Micron Technology та Oracle. Обидві компанії торгуються за більш привабливими оцінками і демонструють швидші темпи зростання, ніж нідерландський виробник обладнання для литографії.

Сильна позиція ASML зумовлена монополією на машини для екстремальної ультрафіолетової (EUV) литографії — критичного обладнання для виробництва сучасних напівпровідникових чипів. Надійний портфель замовлень і стабільний потік нових контрактів, що підтримують попит на обчислення з штучним інтелектом, забезпечують їй хороші перспективи для подальшого зростання. Аналітики прогнозують зростання доходів ASML на 14% і прибутку на 20% у 2026 році, що свідчить про збереження позитивної динаміки компанії.

Однак ринок пропонує переконливі альтернативи, які можуть принести ще більші прибутки.

Micron Technology: Історія дефіциту пам’яті

Micron Technology є особливо привабливою інвестиційною ідеєю. Акції цієї компанії за останні 12 місяців зросли більш ніж на 313%, значно випереджаючи зростання ASML на 87%. Попри цей сильний показник, ринкова капіталізація Micron у 463 мільярди доларів залишається приблизно на 18% нижчою за поточну оцінку ASML — різниця, яку легко можна скоригувати або зменшити протягом наступного року, враховуючи прискорене зростання доходів Micron.

Основною причиною перевершення Micron є гостра ситуація з обмеженістю пропозиції на глобальному ринку пам’яті. Попит на DRAM (динамічну оперативну пам’ять) і NAND-флеш-накопичувачі стрімко зростає через бурхливий розвиток дата-центрів з штучним інтелектом. DRAM забезпечує швидку обробку даних у дата-центрах, а NAND — основу для зберігання. Ще важливіше, високошвидкісна пам’ять (HBM), яка необхідна для оптимальної роботи AI-ускорювачів, що обробляють великі обсяги даних, повністю розпродана до кінця 2026 року.

Цінова ситуація також сприяє зростанню позицій Micron. За даними дослідницької компанії TrendForce, ціни на DRAM цього кварталу зростуть на 80-85%, а ціни на NAND — на 55-60%. Такі підвищення цін і відсутність додаткових виробничих потужностей створюють умови для високої прибутковості Micron.

Розрив у оцінках ще більш вражаючий: Micron торгується за 13-кратним співвідношенням очікуваних прибутків, тоді як ASML — за 40-кратним. Це знижка, яка при зростанні доходів у 2026 році, що може більш ніж потроїтися, створює потужний потенціал для зростання оцінки. Інвестори, які визнають високий потенціал зростання Micron, можуть заплатити премію, і вже за 12 місяців компанія може обігнати ASML за ринковою капіталізацією.

Oracle: кандидат на повернення з великими потужностями

Oracle має ринкову капіталізацію у 462 мільярди доларів, трохи менше за Micron. На відміну від блискучого зростання Micron, акції Oracle за рік знизилися на 8%, через великі капітальні витрати на будівництво дата-центрів для AI. Компанія залучає 45-50 мільярдів доларів через борги та емісію акцій для розширення інфраструктури штучного інтелекту.

Проте ці витрати приховують значний потенціал для терплячих інвесторів. Залишкова цінність контрактів Oracle (RPO) — загальна сума контрактів, які ще потрібно виконати — зросла на 438% у порівнянні з минулим роком і становить 523 мільярди доларів станом на 30 листопада 2025 року. Це справжній скарб.

Майбутній дохід Oracle уражає уяву: компанія прогнозує отримати 67 мільярдів доларів доходу за фіскальний рік, що на 17% більше за попередній, коли зростання склало 8%. Прогнози аналітиків на наступні роки обіцяють ще більш вражаюче зростання, хоча короткострокове зростання прибутків буде обмежене витратами на інфраструктуру, перед тим як знову суттєво зростати.

Оцінка також приваблива: Oracle торгується за 7,6-кратним співвідношенням продажів проти 14,1 у ASML. Медіанна цільова ціна аналітиків на 12 місяців — 275 доларів, що дає потенціал зростання на 72% від поточних рівнів, тоді як у ASML — лише 19%. Зі зростанням потужностей дата-центрів і перетворенням більшої частини замовлень у реальні доходи, баланс компанії має покращитися. Ця історія прискореного зростання і низької оцінки може сприяти тому, що Oracle за рік перевищить поточну ринкову капіталізацію ASML.

Чому варто діяти вже зараз

І Micron, і Oracle пропонують структурні історії зростання, підкріплені революцією штучного інтелекту. Micron виграє від дефіциту пам’яті і цінової влади у обмеженому ринку, а Oracle — від масштабних контрактів з хмарними клієнтами, що будують інфраструктуру AI у неймовірних масштабах.

Обидві компанії торгуються за значно нижчими оцінками, ніж ASML, при цьому демонструючи швидше зростання. Поєднання зростання і зростаючої оцінки створює переконливий аргумент, чому одна або обидві з них можуть перевищити ринкову капіталізацію ASML вже протягом наступних 12 місяців. Інвесторам, які переглядають свої портфелі, слід врахувати можливості, які ці дві акції пропонують у порівнянні з уже дорогим ASML.