Три титани штучного інтелекту, які варто тримати: стратегія довгострокового портфеля

Технологічний сектор останнім часом зазнав значних коливань, що змусило багатьох інвесторів переосмислити, які компанії справді мають тривалі переваги. Хоча жодна інвестиція не гарантує абсолютної впевненості, три компанії зайняли ключові позиції у розвитку штучного інтелекту — контролюючи важливі сегменти інфраструктурного стека AI. Nvidia, Alphabet та Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) разом представляють комплексний підхід до структурного зростання AI, кожна домінуючи у своїй галузі: проектуванні чипів, програмному забезпеченні та сервісах AI і виробництві чипів.

Ці три компанії мають переконливу інвестиційну тезу: вони створили захищені ринкові позиції, які приносять вигоду незалежно від того, як розвиватиметься конкуренція у сфері AI. Їх значні капіталовкладення у інфраструктуру AI, у поєднанні з технологічним лідерством, створюють міцну конкурентну оборону, яку важко подолати новим гравцям.

Виробник чипів: незамінна роль Nvidia у інфраструктурі AI

Позиція Nvidia у проектуванні процесорів для AI залишається надзвичайно стабільною, незважаючи на повторювані побоювання щодо “бульбашки AI”. Основний драйвер простий: технологічні гіганти значно прискорюють витрати на дата-центри, що безпосередньо збільшує попит на процесори Nvidia.

Останні оголошення про капітальні витрати підтверджують цю реальність. Alphabet оголосила про подвоєння капзатрат до приблизно 185 мільярдів доларів на поточний рік, тоді як Meta повідомила про зростання капзатрат до близько 135 мільярдів доларів. Amazon також оголосила про ще більш агресивке зобов’язання — 200 мільярдів доларів. Кожна компанія прямо назвала AI обчислювальні потужності та розгортання дата-центрів основними драйверами — прямий знак довіри до ключової ролі Nvidia.

Оцінка компанії залишається розумною відносно її можливостей. За співвідношенням ціна/прибуток близько 47, Nvidia ледве перевищує середнє значення у технологічному секторі — приблизно 43, що свідчить про те, що ринок ще не врахував багаторічний потенціал зростання попиту на процесори, зумовлений AI.

Лідер платформи AI: успіхи монетизації Alphabet

Alphabet перейшов від спостерігача AI до активного учасника через Gemini — свою головну платформу чат-ботів AI. Зростання вражає: Gemini має 750 мільйонів активних користувачів щомісяця, що на 67% більше ніж дев’ять місяців тому, що свідчить про швидке впровадження серед підприємств і споживачів.

Що важливо, компанія почала перетворювати можливості AI у доходи через партнерства. Нещодавно оголошена співпраця з Apple передбачає інтеграцію Gemini як базової моделі AI для наступної версії Siri — угода, яка, за прогнозами, принесе Alphabet кілька мільярдів доларів у майбутні роки і буде структурована як контракт на хмарні обчислення. Це приклад того, як лідерство у AI перетворюється у доходи для підприємств.

Ця історія монетизації базується на вже вражаючому темпі зростання Google Cloud. Відділ показав квартальний дохід у 17,7 мільярдів доларів із зростанням 48% у порівнянні з минулим роком, що свідчить про наявність інфраструктури та експертизи для залучення корпоративних витрат на AI.

За співвідношенням P/E у 30, ринок, здається, очікує помірного зростання, незважаючи на розширення можливостей AI і хмарний потенціал — цікава можливість для оцінки.

Незамінний виробник: структурна перевага TSMC

Taiwan Semiconductor займає престижне місце як світовий лідер у виробництві напівпровідників, контролюючи близько 70% ринку передових чипів. Це домінуюче становище зумовлене високими виробничими можливостями, вищими показниками виходу продукції порівняно з конкурентами, такими як Samsung і Intel, а також довірою технологічних гігантів, що шукають передові AI-чипи.

Дослідження інвестиційної компанії Morningstar свідчать, що конкурентні переваги TSMC, зумовлені великими технологічними змінами, можуть зберігатися десятиліттями, оскільки бар’єри входу у виробництво передових напівпровідників дуже високі.

Компанія вже почала отримувати вигоду від буму інфраструктури AI. У 2025 році вона прогнозує дохід у 122,4 мільярдів доларів із річним зростанням 30%, а розведений прибуток досяг 10,65 долара на американський депозитарний сертифікат, що на 47% більше ніж торік. Впевненість керівництва підтверджується прогнозом зростання продажів на 30% цього року, що свідчить про збереження позитивної динаміки попиту на AI-напівпровідники.

Оцінка компанії відповідає іншим двом. P/E TSMC становить 34, що свідчить про те, що інвестори не переоцінюють зростання — компанія торгується з розумною премією, зберігаючи домінуючі позиції та структурні переваги.

Чому ця трійка варта довгострокового володіння

Ці три компанії формують взаємопов’язану екосистему. Nvidia проектує процесори, які потрібні технологічним гігантам, Alphabet розробляє AI-програмне забезпечення та хмарну інфраструктуру для їх розгортання, а TSMC виробляє фізичні чипи, що робить усе можливим. Коли один сегмент інфраструктури AI отримує поштовх до зростання, виграють усі три.

Більш глибоко, кожна з них інвестувала мільярди у закріплення конкурентних позицій, які для нових гравців зайняли б роки — можливо десятиліття. Це не тимчасові переможці, що їдуть на хвилі AI; це компанії, які побудували свої бізнеси навколо тривалих переваг.

Для інвесторів, що орієнтуються на ринкову волатильність, інвестиції у компанії з чіткими конкурентними перевагами та видимими довгостроковими драйверами зростання є обдуманим балансом до короткострокового шуму. Nvidia, Alphabet і TSMC — саме такі компанії.