Глобальний ринок цукру: Лондон і Нью-Йорк зростають на тлі зняття тарифних бар'єрів

Ринок цукрових ф’ючерсів у Лондоні рухається у тандемі з ширшим ралі товарів, оскільки геополітичні зміни створюють новий імпульс для сектору. Після рішення Верховного суду проти тарифів часів Трампа світові ринки цукру відновлюються після недавньої слабкості, причому як Лондон, так і Нью-Йорк демонструють значний приріст. Цукрові ф’ючерси у Лондоні зросли разом із березневим контрактом у Нью-Йорку, який піднявся на +1.35% і досяг 1,5-тижневого максимуму, тоді як білий цукор ICE у Лондоні додав +0.32%, що свідчить про скоординовану силу на основних торгових майданчиках.

Скасування тарифів має кардинально змінити ситуацію з пропозицією. Зняття бар’єрів для експорту бразильського цукру відкриває найбільшому у світі виробнику цукру більш ясний доступ до ринків Північної Америки. Регіон Центр-Схід Бразилії, який забезпечує близько 90% виробництва країни, у січні зазнав різкого зниження виробництва на 36% у порівнянні з минулим роком і склав лише 5000 тис. тонн. Однак за підсумками січня 2025-26 років сумарне виробництво склало 40.24 млн тонн, що на 0.9% більше ніж торік, а частка тростини, спрямована на виробництво цукру, зросла до 50.74% з 48.14% минулого року.

Динаміка виробництва змінює глобальний прогноз пропозиції

Індія та Таїланд — це «дикі карти» у глобальній рівновазі цукру. Виробництво цукру в Індії зросло на 22% у порівнянні з минулим роком до 15.9 млн тонн у період з жовтня по січень, підтримане найсильнішим за п’ять років мусонним сезоном. Асоціація цукрових заводів Індії підвищила свій прогноз на 2025-26 роки до 31 млн тонн, що на 18.8% більше ніж торік, хоча одночасно зменшила виділення для виробництва етанолу з 5 млн до 3.4 млн тонн — що звільняє потужності для експорту. Уряд Індії нещодавно затвердив додаткову квоту на експорт у 500 000 тонн понад уже дозволені 1.5 млн тонн, що свідчить про агресивні наміри захопити частку на експортних ринках.

Виробництво цукру у Таїланді прогнозується зростанням на 5% у порівнянні з минулим роком до 10.5 млн тонн у сезоні 2025-26, згідно з даними Thai Sugar Millers Corp. Як другий за величиною експортер і третій за обсягом виробник, збільшення пропозиції з Таїланду додатково тисне на глобальний баланс.

Протиріччя у сигналах щодо напрямку ринку

Перевищення пропозиції створює фундаментальний тиск на ціни, навіть якщо ринок цукру у Лондоні та ф’ючерси у Нью-Йорку реагують на короткострокові каталізатори. Упродовж останніх тижнів кілька прогнозистів малювали різні картини. Міжнародна організація цукру прогнозує профіцит у 1.625 млн тонн у 2025-26 роках після дефіциту у 2.916 млн тонн минулого року, зважаючи на зростання виробництва в Індії, Таїланді та Пакистані як основних драйверів. Вона очікує, що світове виробництво досягне 181.8 млн тонн, що на +3.2% більше ніж торік.

Проте інші аналітики більш агресивно оцінюють надлишки. Czarnikow, один із великих трейдерів товарів, підвищив свій прогноз профіциту на 2025-26 роки до 8.7 млн тонн, тоді як Green Pool Commodity Specialists оцінили його у 2.74 млн тонн. StoneX прогнозує надлишок у 2.9 млн тонн. Ці розбіжності підкреслюють невизначеність щодо експортної траєкторії Індії та потенціалу відновлення виробництва у Бразилії.

Прогноз рекордного врожаю USDA

Міністерство сільського господарства США у своєму грудневому дванадцятому звіті висловило агресивний прогноз: світове виробництво цукру у 2025-26 роках може сягнути рекордних 189.318 млн тонн, що на +4.6% більше ніж торік. Споживання людства прогнозується на рівні 177.921 млн тонн, що на 1.4% більше ніж минулого року. Залишки на складах знизяться до 41.188 млн тонн, що на -2.9%.

Держслужба сільського господарства США очікує, що Бразилія виробить рекордні 44.7 млн тонн (+2.3% щороку), Індія зросте на 25% до 35.25 млн тонн, а Таїланд — на 2% до 10.25 млн тонн. Кожен із цих прогнозів підтверджує ідею про глобальний профіцит, навіть попри те, що скасування тарифів відкриває нові шляхи для балансування ринку через збільшення торгових потоків.

Механіка ринку: долар і динаміка пропозиції

Зниження індексу долара США створює додаткові сприятливі умови для товарів, номінованих у доларах, роблячи цукор у Лондоні та конкуруючі товари більш привабливими для міжнародних покупців. Такий валютний режим історично підтримує ціни під час періодів надлишку пропозиції, розширюючи попит.

Напруженість між оптимізмом через тарифи та надлишком пропозиції ймовірно визначатиме динаміку ринку цукру в найближчі місяці. Хоча ф’ючерси у Лондоні та Нью-Йорку тимчасово отримали підтримку від судового рішення, фундаментальна картина профіциту свідчить, що будь-яке ралі може стикнутися з перешкодами через появу нових експортних поставок на світовий ринок.