Три фінтех-акції, які Уолл-Стріт все ще оцінює неправильно

Фінансово-технологічна революція — це не далеке майбутнє, вона вже змінює спосіб, яким мільярди людей керують своїми грошима. Попри цей масштабний зсув, ринки продовжують неправильно оцінювати можливості у секторі. Злиття цифрового банкінгу, автоматизованого кредитування та онлайн-платежів створило унікальний момент, коли три фінтех-акції виділяються не лише своїми бізнес-моделями, а й тим, наскільки вони недооцінені відносно своєї фактичної продуктивності.

SoFi: фінтех-акція, створена для цифрового покоління

Американці кардинально змінили спосіб банкінгу. За даними Американської банківської асоціації, понад половина клієнтів банків США — 54% — тепер переважно керують рахунками через мобільні додатки, ще 22% віддають перевагу десктопному банкінгу. Тим часом лише 9% відвідують фізичні відділення, а всього 4% користуються телефонною підтримкою.

Цей зсув прискорюється з віком молодших когорт, які входять у період накопичення багатства, закріплюючи цифровий банкінг як постійну норму. Більшість традиційних банків додали цифрові сервіси до застарілих систем, але SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI) представляє щось принципово інше: фінтех-акцію, створену з нуля як чистий онлайн-банк.

Траєкторія зростання розповідає свою історію. З моменту переходу від рефінансування студентських кредитів у початку 2019 року, кількість клієнтів SoFi зросла з 704 000 до понад 12,6 мільйонів — з безперервним квартальним зростанням. Але навіть цей вибуховий ріст лише торкається поверхні. В США є 260 мільйонів цифрово-орієнтованих дорослих, і більшість існуючих клієнтів SoFi мають менше ніж два продукти на платформі. Потенціал для цієї фінтех-акції залишається значним.

PayPal: коли ринки закладають у ціну катастрофи, яких не трапиться

Мало які фінтех-акції пережили таку кількість змін у наративі, як PayPal (NASDAQ: PYPL). Обвал акцій після піку 2021 року залишив інвесторів переконаними, що компанія так і не відновилася після пандемічної нормалізації. Реальні показники ж розповідають зовсім іншу історію.

PayPal рухається до ще одного рекордного року за доходами — 33,3 мільярда доларів, наближаючись до попереднього піку прибутку 2021 року. Аналітики прогнозують послідовні рекордні роки до 2028-го з доходами у 41 мільярд і чистим прибутком у 5,8 мільярда доларів. Проте ринки постійно закладають у ціну загрози, які так і не реалізувалися: руйнування криптовалют, посилення конкуренції з боку банків і кредитних карткових компаній або витіснення конкурентами, як Block і Stripe.

Реальність? PayPal контролює трохи менше половини світових онлайн-платежів — що відповідає її історичній позиції. Ця конкурентна позиція не зазнала суттєвих змін. Ця фінтех-акція зараз торгується нижче 10-кратної оцінки очікуваного прибутку на акцію цього року — 5,79 долара, і на 24% нижче за цільові ціни аналітиків у 73,94 долара. Розрив між фундаментальними показниками бізнесу і оцінкою акцій ніколи ще не був настільки очевидним.

Upstart: фінтех-акція, де штучний інтелект створює конкурентну перевагу

Upstart (NASDAQ: UPST) можливо й не є відомим широкому колу, але швидше за все ця фінтех-акція, що використовує штучний інтелект для кредитного скорингу, вже вплинула на ваше фінансове життя. Заснована у 2012 році Дейвом Жироаром (колишнім керівником Google), Полом Гу (комп’ютерним вченим) та Анною Канселман (підприємницею), Upstart переосмислила оцінку кредитоспроможності з нуля за допомогою машинного навчання.

Поки традиційні конкуренти, такі як Equifax і TransUnion, працюють у межах технологічних обмежень, алгоритм Upstart схвалює на 43% більше позик без збільшення кількості дефолтів. Більше 90% схвалень виконуються автоматично, що значно знижує витрати у кредитній екосистемі. Це пояснює, чому понад 100 банків, кредитних спілок і кредиторів використовують платформу Upstart.

З моменту IPO у 2020 році акції пройшли через велику волатильність, але ця волатильність відображає роботу платформи саме так, як задумано. Коли алгоритм у середині 2024 року відчув економічні труднощі, він звузив обсяги схвалень, захищаючи кредиторів і одночасно тимчасово знижуючи оцінки. За перші три квартали 2024 року платформа цієї фінтех-акції обробила обсяги позик, що більш ніж подвоїлися, а коефіцієнт конверсії зріс з 15,3% до 21,2%.

Це подвійне зростання — більший обсяг і краща ефективність конверсії — сигналізує про досягнення бізнесом переломного моменту. Ринки ще не врахували цю точку повороту, тому ця фінтех-акція має всі шанси на суттєву переоцінку.