Як зменшена терміність зниження ставок переформатує очікування ринку щодо політики ФРС

Нагальна необхідність додаткових знижень процентної ставки Федеральної резервної системи значно зменшилася після останніх економічних даних, що змінює підхід інвесторів до позиціонування на 2026 рік. Останній аналіз UBS Global Wealth Management виявляє тонкий зсув у очікуваннях монетарної політики, навіть попри збереження стійкості ринку праці.

Сильні дані по зайнятості за січень не змінюють графік зниження ставок

Останні дані по позаробітній зайнятості виявилися сильнішими за очікування ринку, що свідчить про подальшу стійкість ринку праці. Однак цей міцний показник зайнятості не спонукав ФРС відмовитися від планів зниження ставок. Замість цього, керівник UBS Марк Хефеле зазначив, що зниження інфляційного тиску в найближчі місяці має дозволити центробанку продовжити базовий сценарій: зниження ставки на 25 базисних пунктів у червні та вересні 2026 року.

Явний конфлікт між стабільними даними по роботі та продовженням зниження ставок відображає дві основні цілі ФРС — підтримку зайнятості та цінову стабільність. Оскільки інфляція зменшується, нагальність підтримки обмежувальної політики зменшується, створюючи можливість для продовження циклу знижень у запланованому порядку.

Ринок переоцінює очікування щодо зниження ставок, зменшення динаміки

Цінові очікування на ринку грошового ринку за останні тижні зазнали значної корекції. За даними Лондонської фондової біржі, учасники ринку зменшили свої прогнози щодо загального зниження ставок ФРС у 2026 році — з приблизно 60 базисних пунктів до близько 50. Це свідчить про більш обережний підхід порівняно з попередніми прогнозами.

Крім того, трейдери відтермінували час початку зниження ставок. Зараз ринкові ціни вказують, що наступне зниження може статися у липні, а не у червні, що свідчить про зменшення нагальності у сценарії зниження ставок серед професійних інвесторів. Це відтермінування свідчить про зростаючу терплячість ринку щодо графіка політики ФРС.

Класи активів готуються до зміненого сценарію

UBS стверджує, що базовий сценарій — два зниження по 25 базисних пунктів у середині та наприкінці 2026 року — має створити сприятливе середовище для кількох класів активів. Акції зазвичай виграють від нижчих відсоткових ставок, що робить позики дешевшими для корпорацій. Облігації мають шанс отримати вигоду від зниження доходності. Золото, яке розглядається як захист від інфляції та засіб збереження вартості під час монетарного пом’якшення, також може привернути новий інтерес.

Цей трьохкласовий тренд створює для інвесторів кілька можливостей для участі у циклі зниження ставок, навіть якщо нагальність кожного окремого зниження зменшилася порівняно з настроями ринку останніх місяців.