#创作者冲榜 Золото впало на 525 доларів за тиждень, срібло обвалилося на 16%, можливі ще більші падіння

Із продовженням бойових дій Ірану та високими цінами на енергоносії, ринок все більше турбується про переновлення тиску інфляції та можливість змусити головні центральні банки світу призупинити пом'якшення грошово-кредитної політики та перейти до триваліших періодів спостереження.
Під впливом цього, золото в останній час зазнало серйозних потрясінь, і після пробою ключової технічної лінії 50-денного середнього значення, настрої на ринку щодо спадання ще більше посилились. Кілька аналітиків попереджають, що якщо конфлікт на Близькому Сході продовжуватиметься, а енергетична інфраструктура піддаватиметься подальшим руйнуванням, золото в короткостроковій перспективі може зіткнутися з додатковими складністями, і навіть не виключено падіння в діапазон нижче 4000 доларів за унцію.
Золото впало на 525 доларів, пробило ключові технічні рівні, срібло обвалилося на 16%
На фоні того, що конфлікт на Близькому Сході не дає ознак закінчення, деякі аналітики попереджають, що інвесторам золота може знадобитися готуватися до подальшого падіння ринку. Причиною є те, що постійний ріст цін на енергоносії перезапускає загрозу інфляції, що може змусити головні центральні банки світу припинити курс м'якої монетарної політики та перейти до позиції "чекати й спостерігати".
Ринок золота на цьому тижні зазнав явного технічного пробою. З падінням ціни золота нижче 50-денної ковзної середньої, яка розташована трохи нижче 5000 доларів за унцію, структура ринку явно погіршилась. Старший ринковий аналітик OANDA Kelvin Wong у бесіді з Kitco News заявив, що пробій у середу та подальше продавання вже вивели ринок золота на критичну точку розвороту.
Він зазначив, що з точки зору структури ціни, відскок золота з мінімуму 4402 доларів від 2 лютого 2026 року до максимуму 5420 доларів від 2 березня, який склав 23%, тепер виглядає більш як "коригуючий відскок" або навіть як типовий "мертвий кіт".
Це означає, що наступний етап руху золота швидше за все змінить напрямок на спадаючий тренд, що триватиме тиждями. За результатами тижня золото впало на 525,56 доларів із спадом на 10,47%, що є найбільшим тижневим падінням з 1983 року. З часу початку конфлікту ціна золота впала більш ніж на 14%. Недавні ринкові дані показують, що ціна золота на якийсь момент впала нижче 4500 доларів, тоді як річний максимум досягав понад 5600 доларів.
Порівняно з цим, спад срібла був ще більш суворим. На цьому тижні ціна срібла впаде приблизно на 15,67%, що є найбільшим падінням з січня цього року. Спотова ціна срібла становить 67,889 доларів за унцію з денним падінням на 6,74%!

Ситуація на Близькому Сході та Ормузька протока – ключові змінні для подальшого руху золота
Аналітики в основному вважають, що подальший рух золота майже повністю залежить від того, як розвиватиметься ситуація на Близькому Сході та чи зможе Ормузька протока поновити вільний прохід, чим пом'якшити тиск глобальних ланцюгів постачань і цін на енергоносії.
Аналітик дорогоцінних металів Bernard Dahdah у своїй останній доповіді зазначив, що поки ринок чекає уточнення іранської війни, він очікує, що ціна золота в короткостроковій перспективі коливатиметься в діапазоні 4600–4700 доларів за унцію, але водночас попереджує про зростаючі ризики спадання. Він указує, що якщо енергетичні активи піддадуться подальшому пошкодженню та конфлікт триватиме довше, то в кінцевому результаті ціна золота може впасти до нижньої межі діапазону 4000 доларів за унцію. Причиною є те, що навіть Федеральна резервна система США може бути змушена повторно підвищити ставки через постійно високі ціни на енергоносії.
Проте він також наголошує, що це не означає, що довгостроковий тренд золота назавжди ослабне. Якщо пошкодження енергетичної інфраструктури буде обмеженим і ціни на нафту зможуть швидко повернутися до рівнів перед конфліктом, то інтерес центральних банків світу до покупки золота може поновитися, що, в свою чергу, спричинить повернення ціни золота до довгострокової траєкторії понад 5000 доларів за унцію.

Чому золото не проявляє себе як активи, що захищають від ризику, в період війни?
Незважаючи на явні перешкоди, з якими стикається золото в останній час, кілька аналітиків залишаються оптимістичними щодо його середньо- та довгострокових перспектив. Керівник стратегії товарних ринків Ole Hansen зазначив, що основна логіка придбання золота на початку року насправді не змінилась, оскільки глобальна економіка все ще стикається з безпрецедентною невизначеністю, а геополітичні потрясіння та проблеми розширення державного боргу не послаблюються.
Проте він також вказує, що поточний ринок спочатку повинен пройти раунд емоційного та позиційного коригування. Іншими словами, інвесторам потрібно спочатку "охолонути від захоплення", а потім можножуть знову запалити інтерес до золота. Для тих, хто залишається оптимістичним щодо золота, їм потрібно побачити докази того, що найгірший етап уже минув, щоб мати більше впевненості для повторного входження. Аналітики вважають, що головною причиною того, що золото не змогло виявити традиційну силу своєї захисної функції в умовах війни, є загроза переновлення інфляції, викликана зростанням цін на енергоносії.
Ядро торгівлі на поточному ринку більше не полягає лише у самому геополітичному конфлікті, а в тому, як конфлікт передає через ціну на нафту до інфляції, процентних ставок та шляху грошово-кредитної політики.

Центральні банки вповні спостерігають, але ринок вже швидко відступив від ставок на зниження облікової ставки!
За минулий тиждень головні центральні банки світу майже всі залишили процентні ставки без змін і колективно перейшли в стан відносної нейтральної "позиції спостереження", щоб дочекатися того, як конфлікт вплине на очікування інфляції. Haworth зазначає, що наступні чотири-шість тижнів будуть важличким периодом спостереження для центральних банків різних держав, особливо з огляду на те, що компанії розпочинають коригування своїх бюджетних очікувань перед літом, і політики матимуть більш чітке розуміння того, чи матимуть енергетичні потрясіння суттєвий вплив на бізнес-рішення та цінову поведінку.
Проте ринок явно не такий терпимий. Інвесторів почали швидко відступати від ставок на зниження облікової ставки Федеральної резервної системи США протягом року. Керівниця дослідження валютного ринку та товарних ринків Deutsche Bank Thu Lan Nguyen зазначила, що у Сполучених Штатах навіть одне повне зниження облікової ставки до кінця року недостатньо враховано в ціні ринку. Тоді як наприкінці лютого ринок загально очікував двох з половиною зниженням облікової ставки Федеральної резервної системи США. Вона зазначає, що після недавніх засідань Федеральної резервної системи США очікування щодо зниження облікової ставки ще більше послабли, головна причина полягає в тому, що голова Федеральної резервної системи США Джеремі Пауелл неодноразово наголошував на ризиках інфляції та чітко заявив, що якщо майбутні ознаки показуватимуть, що інфляція не зможе повернутися до цільового рівня в середньостроковій перспективі, подальше пом'якшення грошово-кредитної політики не розглядатиметься.
За таких обставин, доки ціни на енергоносії продовжуватимуть рости та підтримуватиме довгострокові очікування інфляції, ціна золота, ймовірно, продовжуватиме зазнавати тиску спадання.

Довгостроковий ростовий тренд золота невипадково не обов'язково закінчився, але короткострокова перспектива вимагає більше "консолідації та підтвердження"
Хоча позиція Федеральної резервної системи США, яка налаштована на посилення, зазвичай давить на золото через підвищення прибутковості облігацій та зміцнення долару США, деякі аналітики вважають, що довгострокові можливості золота не зникли. Старший ринковий аналітик Michael Brown зазначив, що якщо центральні банки переосмислять фокус інфляції та продовжуватимуть утримувати політику навіть в умовах економічного спаду, то це саме по собі може становити серйозну помилку у політиці. Він указує, що ефективність грошово-кредитної політики щодо інфляції, викликаної пропозицією, є обмеженою від природи, і все, що можуть робити центральні банки, часто полягає лише в сповільненні економічного зростання через пригнічення попиту.
Таким чином, враховуючи те, що тривалість конфлікту в Ірані та його вплив на економіку залишаються високо невизначеними, стратегія "спостереження" центральних банків насправді є найбільш логічною. Проте якщо головні центральні банки в кінцевому результаті дійсно допустять помилку в політиці "затягування в період спаду", то золото все ще може демонструвати хорошу результативність в набагато більш довгому часовому горизонті, оскільки в цей час інвесторів знову будуть шукати інструменти для хеджування ризиків економічного спаду.
Brown зазначив, що він не вважає, що ростовий тренд золота уже закінчився, але на поточному етапі ринку спочатку потрібно пройти раунд адекватної консолідації, а потім буде більше причин для посилення впевненості в стратегії "купівлі при падінні".