Золото впало на 10% за один день, корона «короля убежища» упала.

Золото впало на близько 20% від історичного максимуму в січні, наближаючись до технічного ведмежого ринку. З моменту початку війни в Ірані впало на 10%.

За логікою, при загостренні геополітичного конфлікту золото мало б зростати. Чому цього разу інакше?

Ринок уже переоцінив очікування щодо процентних ставок: зниження ставок в основному відстроченого на період після кінця 2026 року, «вище надовше» став консенсусом. Водночас ціни на нафту підскочили через ситуацію на Близькому Сході, підштовхуючи вгору очікування інфляції, що натомість закріпило високопроцентний режим. Високе реальне процентне ставки — найбільший ворог золота.

Ще більш вартої уваги деталь: якщо скоригувати за грошовою масою М2, поточний рівень оцінки золота близький до історичних вершин 1974 та 2011 років. Тобто, навіть якщо номінальна ціна падає, відносно світової ліквідності золото фактично залишається на високому рівні.

Волл-Стріт уже здалася. Останнє опитування Kitco показує, що інституційні аналітики колективно негативно налаштовані на короткостроковий рух золота, а настрій роздрібних інвесторів також повернувся у песимізм.

Цікавий феномен: з моменту падіння золота нижче $5,000 його рух починає високо позитивно корелювати з BTC. Два кандидати на роль цифрового золота одночасно переоцінюються на одному полі битви.

Хто насправді є справжньою цінною інвестицією?