Чому Адам Бек каже, що останній відкат Bitcoin відповідає історичним моделям

Останній спад Bitcoin залишив багато інвесторів у здогадах, особливо враховуючи покращені регуляторні умови та інституційні інфраструктури. Але за словами Адама Бека, легендарної фігури на ранніх етапах Bitcoin і нинішнього генерального директора Blockstream, поточна слабкість цін не є несподіванкою або тривожною для довгострокових прихильників. У виступі на галузевій конференції у Маямі-Біч цього тижня Бек пояснив, що волатильність Bitcoin слідує передбачуваним історичним ритмам — і поточна фаза просто відображає один із цих повторюваних циклів.

Розуміння чотирирічного циклу Bitcoin — ринкова перспектива Адама Бека

Криптовалюта за останній рік знизилася приблизно на 15,8%, торгуючись близько $70,655 на останніх рівнях, навіть попри те, що політики у Вашингтоні прийняли більш сприятливу позицію щодо цифрових активів. Для багатьох спостерігачів очікування здавалися цілком обґрунтованими: ясніше регулювання, спотові біржові фонди та підтримуючий уряд мали б сприяти більш глибоким інституційним потокам капіталу у ринки Bitcoin.

Адам Бек зазначає, що цей патерн — коли позитивні новини не сприяють негайному зростанню цін — повторюється багато разів у чотирирічних циклах Bitcoin. «Є багато позитивних новин, і історично в кожному чотирирічному ринковому циклі ми часто бачимо, як ціни відступають на цьому етапі», — зазначив Бек. Він припускає, що деякі трейдери можуть орієнтуватися на цю історичну модель, а не реагувати на фундаментальні фактори.

Реальність, з якою стикається Bitcoin, різко контрастує з традиційними активами-убежищами. Золото досягло нових історичних максимумів, а срібло — багаторічних вершин. Капітал, що спрямовується на захист від інфляції, переважно йде у дорогоцінні метали, попри те, що Bitcoin має теоретичну перевагу як неконтрольований урядом збережувач цінності під час фіскальних дефіцитів і знецінення валюти.

Інституційне впровадження ще на ранніх стадіях, каже засновник Blockstream

Одне з ключових спостережень Адама Бека стосується того, хто саме володіє Bitcoin у цьому циклі. Біржові фонди залучили більше «застійного» інституційного капіталу порівняно з роздрібними трейдерами, які зазвичай концентрують свої покупки під час ралі і не мають достатніх ресурсів для ребалансування під час спадів. Інституції, навпаки, можуть переміщати капітал між портфелями і займати довгострокові позиції.

Проте Адам Бек підкреслює, що навіть при знятті регуляторних бар’єрів ще не увійшли у ринок Bitcoin справді великі обсяги капіталу. «Я думаю, що ще не так багато інституційного капіталу», — зазначив він. Генеральний директор Blockstream вважає, що основна фаза структурного впровадження ще попереду, і поточна волатильність відображає цю ранню стадію. З часом, коли все більше корпорацій, суверенних фондів і інституційних інвесторів накопичуватимуть Bitcoin, коливання цін мають поступово зменшуватися.

Порівняння з золотом: довгострокова траєкторія зростання Bitcoin

Оцінюючи потенціал Bitcoin, Адам Бек посилається на ринкову капіталізацію золота як на орієнтир зрілості впровадження. За цим показником, Bitcoin залишається приблизно у 10–15 разів меншим за золото — значний потенціал для зростання, якщо Bitcoin продовжить завойовувати частку ринку як збережувач цінності. Він порівняв поточний стан Bitcoin із акціями Amazon у ранні роки, коли екстремальні коливання цін відображали невпевненість ринку щодо траєкторії впровадження.

«Швидкі криві впровадження природно приносять волатильність», — пояснив Адам Бек. Однак він очікує, що ця волатильність стане менш драматичною з поглибленням впровадження, і зрештою наблизиться до більш помірних цінових рухів золота. Ця перспектива переосмислює поточну слабкість не як провал теорії, а як природну особливість процесу зрілості Bitcoin.

Що далі для цінового руху Bitcoin

Незважаючи на недавній спад, Адам Бек зберігає впевненість у довгостроковій перспективі Bitcoin. За останнє десятиліття цей актив приніс найвищі річні доходності серед усіх основних класів активів. Тепер учасники ринку спостерігають за тим, чи стабілізуються або погіршаться геополітичні напруження — зокрема ціни на нафту і ситуація у важливих морських протоках — оскільки це може визначити, чи спробує Bitcoin ще раз протестувати діапазон у $74,000–$76,000 або відкотитися до середини $60,000.

Основна ідея Адама Бека: волатильність не суперечить основній тезі Bitcoin, а є очікуваним супутником фази впровадження, яку він зараз проходить. Для інвесторів, орієнтованих на довгострокову збереження цінності, чотирирічний цикл і рання участь інституційних гравців свідчать, що поточна слабкість може бути ще однією передбачуваною главою у безперервній еволюції Bitcoin.