Коли ціна падає, чи варто долучати гроші? Це правильно?

У інвестуванні багато людей дотримуються простої інвестиційної стратегії: докладати гроші під час падіння ціни, продавати під час зростання. Вони вважають цю стратегію безвідмовною, оскільки докладання грошей зменшує середню вартість, а після кожного зменшення середньої вартості не потрібно, щоб ціна повернулася до початкового рівня, щоб вийти в нуль — теоретично, якщо постійно падає ціна і постійно докладати, то навіть при незначному відскоку можна вийти в нуль або навіть заробити, а потім продати і почати новий цикл.

Цей метод дещо схожий на мартингейл у ставках на азарт. Але ця стратегія не є «гарантованим способом перемоги», оскільки ключова умова — вибрати актив, який «при відскоку будет сильно відскакувати». Якщо вибрати неправильний актив, то ваше докладання грошей буде помилкою — що більше разів ви докладаєте, тим більше помиляєтеся.

Чи може докладання грошей зменшити середню вартість? Можливо, ми не повинні дивитися на це таким чином, оскільки так звана «зменшення середньої вартості» насправді складається з двох дій: 1. ви купуєте актив за нову вартість; 2. ви об'єднуєте нову вартість зі старою і розраховуєте середню вартість. Тільки перша дія впливає на ваш прибуток або збиток, а друга дія — це просто зміна точки зору розрахунків; навіть якщо ви не змінюєте точку зору, результат не зміниться. Тому нам потрібно зосередитися лише на першій дії.

Якщо після того, як ви докладете гроші, актив продовжує падати, то з точки зору «процентного зростання, необхідного для виходу в нуль», навіть якщо він продовжує падати, докладення грошей все одно наближає вас до виходу в нуль більше, ніж якби ви не докладали, правда? Тому ви вважаєте, що докладання грошей напевно правильне. Але ми щойно сказали, що друга дія не впливає на ваш реальний прибуток або збиток. Коли ціна продовжує падати, ваші перші гроші втрачають вартість незалежно від того, докладаєте ви потім гроші чи ні. Тому нам потрібно дивитися лише на гроші, які ви докладаєте потім. Ви виявите, що якщо ціна продовжує падати, ці гроші також втрачають вартість. Так що навіть якщо процентне зростання, необхідне для виходу в нуль, зменшилося, ваші гроші через це докладення дійсно втратили більше — збитки від перших грошей мають власну траєкторію і не залежать від того, чи будете ви вкладати другий раз, але ви безпідставно збільшили збитки від вторих грошей.

Тому точка зору «докладення грошей зменшує середню вартість» неправильна. Правильний спосіб оцінки повинен бути таким: «Я роблю незалежну торговельну операцію на основі поточної ціни і свого поточного погляду на актив — якщо готовий, роблю, якщо ні, не роблю», а не «якщо поточна ціна нижча за мою попередню вартість покупки, я повинен купити».

Я знаю, що багато людей формують свої погляди на активи, на основі онлайн-дискусій, думки оточуючих, а також того, чи постійно росте ціна чи постійно падає — це неправильно. Оскільки ви хочете заробити на тому, що «'ринок помилився», якщо ваша думка постійно слідує за «поточним поглядом ринку», то для вас ринок завжди правий. Якщо ринок завжди правий, як ви можете проводити торгівлю в зворотному напрямку з ринком? Якщо ваші операції не є зворотними до ринку, звідки береться ваш прибуток?

Так що купувати актив можна не тому, що він хороший (хороші активи не обов'язково зростатимуть у ціні), а тому, що ви виявили, що «ринок помилився» — або тому, що актив хороший, але ринок думає, що він поганий, або у ринку недостатньо терпіння до нього довгостроково; або тому, що ринок також думає, що він хороший, але ви вважаєте, що він набагато краще, ніж думає ринок.

Коли ціна продовжує падати, ваш погляд на вартість активу повинен залишатися незмінним. У цьому випадку падіння ціни означає, що вона відхиляється від «справедливої вартості» на все більший відсоток — це повинно бути причиною для купівлі зараз, а не те, що ви купили дорожче в минулому, чи бажаєте зменшити середню вартість, щоб звичайно виглядало, що ви ближче до виходу в нуль.

Це те, що я маю на увазі під «інвестування шляхом праведності». Якщо ви на неправильній дорозі, незалежно від того, скільки потужних стратегій ви розробите, це буде дарунком на смітті; ви інвестуєте 10-20 років, і ваше мистецтво не зростатиме; а якщо ви вибрали правильний шлях і зрозуміли концепцію, то вам не потрібно бути особливо розумним, успіх буде неминучим. #Gate13周年全球庆典