Я щойно натрапив на цікавий звіт JPMorgan, який висуває досить сміливу тезу щодо прогнозу цін на золото до 2028 року. Основна ідея: золото може піднятися до 6000 доларів за унцію до 2028 року. Це звучить амбіційно, але логіка, що за цим стоїть, дійсно зрозуміла.

Менше мене здивувала сама цільова ціна, а швидше обґрунтування. JPMorgan стверджує, що золото проходить через структурний перехід ролей. Тобто: інвестори змінюють свою стратегія хеджування з довгострокових облігацій на золото. Якщо подивитися на цифри, це має сенс. Зараз глобальні приватні інвестори тримають лише близько 2,6 відсотка свого майна в золото, тоді як майже 48 відсотків — у акціях. Якщо цей відсоток у золото зросте до 4,6 відсотка, ціна на золото має піднятися приблизно на 110 відсотків, щоб задовольнити цей попит.

Що ж спонукає цей перехід? Це насправді найцікавіше. Минулого року ми спостерігали, що інвестори одночасно збільшували свої позиції в акціях і золоті. Це суттєвий розрив із 2023 і 2024 роками, коли масово вкладалися в облігації. Причина очевидна: облігації не довели свою ефективність як інструмент хеджування ризиків акцій. Особливо після двох ударів — одночасного падіння акцій і облігацій — інвестори втратили довіру до цієї стратегії. Золото тут виступає як справжня альтернатива.

Також макроекономічний контекст відіграє роль. Геополітична невизначеність, інфляційні побоювання та занепокоєння щодо девальвації валюти через високі державні дефіцити — все це підтримує прогноз цін на золото. JPMorgan провів історичне порівняння і встановив, що сучасна ситуація відрізняється від золотого буму 1970-х і 1980-х років. Тоді йшлося про страх перед девальвацією валюти. Сьогодні золото обговорюється як структурний інструмент хеджування ризиків акцій. Це справді нове явище.

Критично слід зазначити: ця прогноза у 6000 доларів до 2028 року базується на припущенні, що станеться масове змінення поведінки у глобальній розподілі активів. Це не гарантія ціни. Реальний розвиток подій залежить від багатьох факторів — монетарної політики Федеральної резервної системи, макроекономічної ситуації, курсу долара. Попри недавню корекцію ціни на золото, панічних продажів не було, що свідчить про те, що інвестори й далі мають довіру до цієї стратегії хеджування.

Вражає те, що цей звіт показує, як фундаментально змінюється структура розподілу активів. Чи збудеться цей прогноз цін на золото — покаже час. Для інвесторів важливо стежити за ключовими драйверами. До речі: поки золото під тиском, я бачу й інші активи, які можуть стати цікавими. Наприклад, BNB зараз торгується приблизно за 600 доларів із зниженням на 2,91 відсотка — і тут можуть з’явитися можливості, якщо враховувати середньострокові тренди.