Щойно почув про цю дивну таємницю, яка розгортається у сфері bitcoin ETF, і чесно кажучи, це одна з тих історій, що стає все більш заплутаною, чим глибше ти копаєш.

Отже, є ця компанія-оболонка під назвою Laurore Ltd., яка тихо подала величезну позицію $436 мільйонів у BlackRock's IBIT — їхній перший і єдиний звіт взагалі. Але тут стає цікаво: вони вказали адресу в Гонконгу та директора на ім’я Zhang Hui. Тепер, якщо ви щось знаєте про поширені китайські імена, Zhang Hui — це фактично азіатський еквівалент Джона Смита. CoinDesk насправді знайшов понад 100 Zhang Hui, зареєстрованих як директори у різних компаніях у реєстрі компаній Гонконгу.

Криптоспільнота одразу почала панікувати. Втік капітал? Китайські багатства йдуть за кордон? Спекуляції швидко розгорілися. Навіть аналітики ETF з Bloomberg зізналися, що витратили години, намагаючись зрозуміти, хто стоїть за цим.

Коли CoinDesk справді відвідав адресу в Гонконгу, вказану у звіті, ситуація стала ще дивнішою. Довідник будівлі показав, що офіс зайнятий зовсім іншою компанією — Avecamour Advice Ltd. Laurore, та компанія, яка фактично володіє акціями IBIT, навіть не зареєстрована в Гонконгу. Тобто у вас є ця багаторівнева структура: Laurore володіє часткою у bitcoin ETF, Avecamour Advice здається фактичним орендарем цієї адреси, і обидві пов’язані через Zhang Hui якимось чином.

Після тижнів мовчання Laurore нарешті вийшли на зв’язок через представника. Їхня відповідь? Власник «надає перевагу низькому профілю», а їхня позиція «відображає особисту інвестиційну переконаність». І все. Ніяких деталей про те, хто саме такий Zhang Hui, ніяких пояснень щодо корпоративної структури.

Розкопуючи записи реєстру компаній у Гонконгу, виявляється, що Avecamour Advice цілком належить Avecamour Ltd., компанії з Віргінських островів. Zhang Hui знову з’являється як єдиний директор із паспортом із префіксом материкового Китаю. Avecamour було зареєстровано у березні 2025 року. Але далі — нічого. Ніякої публічної інформації про акціонерів, жодної прозорості.

Представник також згадав, що «власник Laurore також є директором Avecamour», що фактично підтверджує, що Zhang Hui — таємничий керівник. Але далі вони припинили, стверджуючи, що все це — «приватні бізнеси», і вони не розкривають додаткову інформацію про власність.

Отже, що тут насправді відбувається? Є дві основні версії. Або це виведення капіталу — кошти з материкового Китаю йдуть за кордон у офшорні активи, наприклад, у торгівлю bitcoin ETF у США, щоб диверсифікувати багатство поза межами внутрішніх обмежень капіталу. Або ж це просто гонконгський фонд або сімейний офіс, який вирішив, що bitcoin ETF у США пропонують набагато кращу ліквідність і нижчі комісії, ніж альтернативи на HKEX, і відповідно розподілив капітал.

Реальність у тому, що звіти 13F не вимагають розкриття кінцевих бенефіціарних власників, лише менеджерів звітності. Інституційні інвестори регулярно використовують кілька юридичних структур для організації, зберігання або конфіденційності. Тому, хоча ця загадка захоплює, сама структура не є особливо незвичайною.

Але ось у чому справа — реєстр компаній Гонконгу показує всі ці рівні, але ми все одно не можемо зрозуміти, хто насправді за цим стоїть. Це як криптовалютний еквівалент Сатоші Накомото. Позиція реальна, звіти реальні, але особистість? Це залишається абсолютно непрозорим. І чесно кажучи, саме так, мабуть, і хотіли, щоб це виглядало той, хто все це організував.

BTC зараз торгується приблизно за $73,88 тисячі, і незалежно від того, чи цей таємничий інвестор купував за вищими чи нижчими цінами, їхня переконаність у bitcoin ETF досить очевидна. А чи дізнаємося ми колись, хто вони насправді? Це вже інша історія.