Останнім часом я вивчав графіки золота, і чесно кажучи, налаштування виглядає досить переконливо для наступних кількох років. Ми говоримо не просто про швидкий сплеск — технічна картина свідчить про стійкий бичий тренд щонайменше до 2030 року.

Ось що привернуло мою увагу. Золото почало встановлювати рекордні максимуми майже у всіх світових валютах ще на початку 2024 року, до того, як навіть стався прорив долара США. Це справді бичий сигнал, який більшість ігнорували. Коли ви бачите таку синхронізовану силу різних валют, це зазвичай означає, що за цим стоїть щось реальне.

Глянувши на 50-річний графік, видно гарний патерн чашка з ручкою, який завершився між 2013 і 2023 роками. Я знаю, що всі люблять говорити про технічні патерни, але цей справді важливий через те, скільки часу він формувався. Триваліші консолідації зазвичай призводять до сильніших рухів, і ми вже бачимо, як це реалізується.

Монетарна сторона також заслуговує уваги. M2 і очікування інфляції стабільно зростають, і історично золото досить тісно слідкує за цими показниками. Розрив, який ми спостерігали у 2023-2024 роках, коли золото відставало від монетарної бази? Цей розрив швидко закрився у 2024 році. Тепер ми знову бачимо, як M2 і CPI рухаються разом, що має підтримати стабільний зростаючий тренд до 2025-2026 років.

Що цікаво, так це те, як золото корелює з очікуваннями інфляції (відстежуваними TIP ETF) і фактично рухається синхронно з індексом S&P 500 через цей канал інфляції. Тому вся ідея «золото процвітає під час рецесій»? Не зовсім підтверджується даними. Золото добре себе почуває, коли очікування інфляції зростають, незалежно від того, що роблять акції.

Що стосується технічних провідних індикаторів, валютні ринки виглядають сприятливо — EURUSD має міцний довгостроковий сценарій, що історично створює сприятливе середовище для золота. Доходність казначейських облігацій досягла піку в середині 2023 року і не рухалася значно вгору, що також підтримує ситуацію. Єдине, що ще залишається розтягнутим — це чисті короткі позиції комерційних учасників на ринку ф’ючерсів на золото, що може означати більш поступовий підйом, а не вибухові рухи, але все ж зростання.

Що це означає для прогнозів цін на золото на наступні 5 років? Враховуючи аналіз графіків і ці провідні індикатори, ось реалістичний прогноз:

2026 рік має побачити торгівлю золотом у діапазоні від $2,800 до $3,800, з ймовірними рівнями навколо $3,900. Ми вже бачимо силу цього року, і цей імпульс має продовжитися. 2030 рік — це коли ситуація стане цікавою — цільовий максимум приблизно $5,000, за умови збереження звичайних ринкових умов.

InvestingHaven історично був досить точним у таких прогнозах. Їхній прогноз на 2024 рік у $2,200 з подальшим $2,555 фактично підтвердився до серпня. Вони зараз прогнозують $3,100 на 2025 і $3,900 на 2026, що є більш оптимістичним, ніж більшість інституційних консенсусів (які орієнтуються навколо $2,700-$2,800), але дивлячись на графіки і фундаментальні дані, це цілком обґрунтовано.

Точка злиття тут цікава — більшість великих банків, таких як Goldman Sachs, UBS, BofA і JPMorgan, мають цільовий діапазон у $2,700-$2,850 на 2025 рік, що сигналізує про базовий консенсус. Але є простір для зростання, якщо очікування інфляції продовжать свій секулярний ріст, що графіки вказують, що вони зроблять.

Що ще варто зазначити: якщо золото знизиться і залишиться нижче $1,770, це спростує бичий сценарій. Дуже малоймовірно, але варто мати цей рівень як стоп-лосс, якщо ви плануєте позиціонуватися.

Також варто згадати срібло. 50-річний коефіцієнт золото/срібло показує, що срібло має тенденцію прискорюватися пізніше у бичих ринках. Можливо, ми готуємося до переваги срібла у 2025-2026 роках, коли золото закладе основу, що є типовим сценарієм.

Я вважаю, що ми знаходимося на початкових або середніх етапах багаторічного бичого тренду на золото. Наступні 5 років мають принести стабільне зростання з потенціалом для прискорення наприкінці десятиліття. Це не сценарій швидкого збагачення, але зважене експозиція до інфляції та монетарного розширення здається доцільною з портфельної точки зору.