Зазвичай помічаю, що багато новачків-торговців несподівано стикаються з тим, чого вони повністю не розуміють, — часом зменшення вартості опціонів. Тому вирішив пояснити, як це насправді працює, бо розуміння цього може справді змінити ваш підхід до торгівлі опціонами.

Ось що потрібно знати про часове зменшення — воно не є лінійним. Воно прискорюється експоненційно, коли наближаєшся до дати закінчення терміну, і ефект стає сильнішим залежно від того, наскільки глибоко опціон у грошах. Якщо ви тримаєте опціон колл у грошах, потрібно уважно стежити за датою закінчення, бо втрата вартості може статися швидко.

Дозвольте пояснити, що насправді відбувається. Часове зменшення — це природне зниження ціни опціону по мірі наближення до дати закінчення. Його обчислюють досить просто: беруть різницю між ціною страйку і ціною акції, потім ділять на кількість днів до закінчення. Наприклад, XYZ торгується за $39 , і ви дивитеся на колл $40 . Це ($40 - $39)/365 = приблизно 7,8 центів на день у зменшенні вартості. Ваш опціон втрачає цю суму щодня, якщо все інше залишається незмінним.

Але тут стає цікаво. Для колл-опціонів часове зменшення працює проти вас, якщо ви тримаєте довгу позицію. Але для продавців путів або коллів часове зменшення — це ваш друг. Саме тому досвідчені трейдери часто віддають перевагу продажу опціонів, а не їх купівлі — математика буквально працює на їхню користь щодня, що проходить.

Вплив на ціну, однак, різний. Наприклад, колл у грошах з 30 днями до закінчення може втратити всю свою зовнішню вартість за дві тижні. До моменту, коли залишаться лише кілька днів до закінчення, цей опціон може бути майже безцінним, навіть якщо він ще технічно у грошах. Це тому, що швидкість зменшення вартості прискорюється в останні дні.

Що ускладнює ситуацію, так це те, що більшість трейдерів не відчувають цього ефекту, поки не стане занадто пізно. Втрата вартості не є миттєвою або очевидною щодня, тому люди тримають позиції, думаючи, що мають час почекати. Але зменшення накопичується, особливо в останній місяць перед закінченням, коли ще залишається зовнішня вартість для зниження.

Основний урок: якщо ви тримаєте довгі опціони, часове зменшення постійно працює проти вашої позиції. Вам потрібно або мати вагому причину тримати їх, або активно керувати виходом, щоб не втратити занадто багато вартості. Особливо жорсткими є короткострокові опціони, якщо ви не враховуєте цей механізм. Розуміння того, як саме часове зменшення рухає вашим прибутком і збитком, — це, мабуть, найбільша перевага, яку може здобути роздрібний трейдер на початку.